随着上证指数冲击3600点，市场做多氛围再次被点燃。行情回暖下，想要跟住市场趋势，投资应该怎么选？

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多重积极因素累积

行情正在起变化

首先，内外部宏观环境显示积极信号：随着2024年9月份政治局会议稳经济等相关重磅“政策组合拳”发力，市场此前所担忧的极端情况被排除。正值下半年重要会议窗口，国内稳增长政策仍有进一步加码空间。而随着谈判进程，我们也看到外部关系有所阶段缓和，也利好市场估值修复。

其二，流动性延续宽松环境：自从去年9月以来，宏观流动性明显改善，信贷脉冲与社融增速等都指向宽松，货币政策维持相对宽松；海外美联储开启降息新周期，后续降息预期强化。

其三，多产业基本面向好：除了科技成长多领域的突破，随着耐用消费品补贴等积极财政政策、重点行业供给侧反内卷开始发力，更多行业产能周期有望逐步拐点向上。嘉实基金认为，政策发力下经济有一定韧性，A股上市公司盈利增速在今年有望收敛甚至转正，在明年有望进一步好转，相关预期或会在资本市场提前反映。

第四，市场情绪与风险偏好明显回暖：近期A股全市场成交额中枢近期再度攀升至1.5万亿。而风险偏好最敏感的杠杆资金已有明显入市，6月下旬以来融资余额逐步抬升，近期两市融资余额达到1.9万亿水平。

广发证券认为，去年924与今年春节后融资余额成交占比高点约5%，目前融资余额成交占比超过4.5%，在此背景下指数慢牛格局初步形成。

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后市机遇怎么看？

自去年新“国九条”推出以来，监管推出一系列稳定资本市场的政策，包括中长期资金入市、市值管理、公募基金高质量发展行动方案等等，为资本市场长期健康发展打下坚实基础。

国投证券认为，步入2025年以来，尤以“年初AI新科技DeepSeek1.0”+“军工科技Deepseek2.0时刻”+“创新药Deepseek3.0时刻”使得市场信心不断增强，结合“国补+新消费支撑社零修复”+“出口出海维持韧性”+“房地产负面影响逐渐趋于尾声”，使得中期悲观预期被系统性扭转，市场在二季度逐渐开始向更加积极自信的思维进一步靠拢。

嘉实基金认为，对6-12个月大方向依旧乐观。展望下半年，预计流动性宽松与结构行情持续一年之后逐步扩散的风险偏好的提升，依然是给予市场托底的支撑力量。

而随着市场风格差异的极端化、微盘成交占比达到极值，且A股传统意义上的核心资产如高端制造、医药和消费方向中也已经涌现出了部分盈利能力触底、当前估值增长性价比与动态分红性价比较高的方向，大小风格的差异将在未来一段时间持续收敛，大市值成长与低位价值风格均有较大概率在下半年风格占优。

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想跟住行情怎么选？

面对行情起势，怕踏空又怕追高，与其纠结快速轮动下的行业选择，不如一键先配置核心宽基指数、均衡出击追求先跟住市场趋势。考虑到下半年大盘成长风格有望占优，可重点关注A500ETF嘉实（159351）及联接基金（A类022453/C类022454）配置机会。

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防踏空+保持在场，先宽基打底

当前市场已具备一定慢牛特质，中长期思路还是宜保持在场。按照“指数投资三部曲”可以优先选配宽基打底（先风格）、再是长期超额收益赛道（高景气行业）、最后是高贝塔方向（高弹性的主题）。

宽基产品正是组合金字塔中“基石”般的存在，对于大部分投资者来说，可以先适当配置偏大盘成长风格的中证A500指数、追求跟住市场主要趋势和整体表现，这样有助于避免踏空行情。再根据风险偏好，搭配其他一些弹性品种。

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百业龙头均衡配置，一键分散布局

市场目前行业轮动效应持续存在，精准选择赛道难度大，这个时候A500指数的优势就凸显出来，科技成长+顺周期方向兼备，百业龙头一键配置，有助于降低单一行业波动风险。

中证A500作为新“国九条”后首只重磅宽基指数，通过三 级行业龙头筛选+ESG评价+自由流通市值优化，覆盖91个细分行业的500只优质标的，且编制时兼顾了行业均衡原则，并相对超配了信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力行业，成长性领先于可比宽基指数，也是中国核心资产的典型代表。

据iFinD数据，截至7月24日，中证A500指数自去年9月23日上市以来涨幅达31.5%，跑赢同期沪深300。

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成分股盈利能力突出，长期配置价值

恰逢中报业绩披露窗口，A股有长期竞争力的质量成长性龙头公司经营相对稳定。国盛证券研报认为，中证A500指数的盈利能力突出，从指数的万得一致预期来看，预期2025、2026、2027年归母净利润同比增速分别为11.97%、10.07%、9.54%。而在去年11月15日发布施行的《上市公司监管指引第10号——市值管理》旨在推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量，中证A500指数成分股也排在其首。

A500ETF嘉实基金经理张超梁表示，2025年二季度我国经济在新旧动能转换中保持韧性，政策效应持续显现下，出口韧性、新动能提速与内需结构性亮点共同推动经济复苏深化，提振了市场信心。当前阶段，中证A500指数长期配置价值凸显。

流动性和跟踪误差，是我们指数投资的重要参考指标。截至7月23日，A500ETF嘉实（159351）流通规模达131.32亿元，近1月日均成交超31亿元，自上市以来日均成交额超21亿元，位居全市场同类前列。另外，精细化跟踪和管理一直是嘉实基金指数投资的优势，截至7月22日，A500ETF嘉实今年以来年化跟踪误差控制位列市场前四分之一，场外嘉实中证A500ETF联接A今年以来年化跟踪误差控制位列市场前2。

面对市场回暖，作为均衡配置A股优质核心资产投资利器，A500ETF嘉实（159351）及联接基金（A类022453/C类022454）是当前市场机遇期一键布局的好选择。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。