公开数据显示，截至2024年末，我国养老金第二支柱基金投资运营规模近7万亿元。养老金资产正穿过时代滚滚洪流，化为一碗温粥、一剂良药、一夜安眠。

公募基金以专业力量撬动时光复利。近日，嘉实基金以“洞见客需·多元领航”为主题，召开2025养老金资产配置与投资策略研讨会。嘉实基金总经理经雷，嘉实基金副总经理、养老首席投资官张敏，携手19位投研团队成员集体亮相，以专业洞察回应时代命题，共谋养老金投资高质量发展之道。

一场面向未来、深耕长期价值的养老投资新图景，正徐徐展开。

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以专业之力论时代之题

当老龄化、低利率化浪潮拍打时代堤岸，养老金的投资航船正驶入一片既暗流汹涌又充满机遇的未知海域。

养老金管理人不仅要为客户争取每一分收益，还需要兼顾“不同时间维度下的多重目标”。嘉实基金总经理经雷表示，“我们要打造一个经得起时间考验的养老投资体系，持续保持竞争力业绩的稳定性。”

近年来，嘉实基金举全公司之力，围绕“业绩稳定性”不断升级养老金投资管理体系。

嘉实基金确立了以平台化团队作战为核心的养老金投资新范式。可以说，这是一场平台支撑、体系协同、多元配置、长期进化的“体系化战役”。

嘉实推动组织架构与投研体系进行了深度变革：

宏观场景研判：强化自上而下宏观研究能力，关注政策导向、地方财政、通胀周期等宏观变量，提升投资选择与结构配置的前瞻性。

多元风格融合：形成多策略、多风格、能力互补的投资管理团队，将集体智慧转化为养老金投资的稳定输出。

科技赋能决策：利用数据驱动模型，提升配置效率与风控管理，构建可持续、可复制、可迭代的平台能力。

经雷表示，在养老金管理中，每一个BP都需要创造和争取。对于养老金基金背后千千万万投资人而言，意味着客户在领取养老金时可能多获得数百元甚至数千元的真实收益。

受托之责，重若千钧。嘉实正在用体系的力量，与养老金客户长期同行。

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洞见客需 嘉实养老金投资管理体系焕新

中国经济高质量发展，结构性低利率时代下，过去有效的资产排序逻辑正在被挑战。养老金投资必须“重新认知资产”。

“真正稀缺的，不是收益，而是能穿越周期的配置逻辑”，“我们并非要不断追寻‘无风险收益’，而是要重建‘组合风险补偿的稳健性’，用制度视角构建长期稳健的投资组合。”嘉实基金副总经理、养老首席投资官张敏进一步阐述了新宏观下嘉实对养老金投资的全新认知。

而嘉实的破局之道是从客需出发，升级打造平台化、稳健、高胜率的养老金投资管理体系。

嘉实基金以“定力、支撑力、竞争力、创新力”为核心框架，打造出稳健可靠、动态适应、持续进化的养老金投资生态系统，方能有效应对复杂环境，实现长期价值目标。

张敏表示，养老金资金属性偏长期、重安全、低风险，要求投资过程具备战略定力。如同航行中的航线，有效引导投资行为，确保投资路径的平稳与结果的可预期。面对新环境，需构建硬核“支撑性资产”，在控回撤的前提下，提供稳定现金流与风险缓冲，成为组合穿越周期的支撑力。市场轮动变化，单一策略或风格难以持续有效。投资体系需通过平台化运作整合多策略、多资产、多管理人能力，提升全天候应对市场变化的综合竞争力。同时，运用大数据、人工智能等技术提升资产识别、风险预警与组合优化能力，构建养老投资体系不可或缺的科技创新力。

养老金的“稳健”不是简单的规避风险，而是通过体系化能力将风险转化为可控收益，这正是新时代资产管理者的核心使命。

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解析策略 共话年金长期稳健构建之道

在海外成熟市场，养老金投资和指数基金之间早已形成了“双向奔赴”的良性互动。

嘉实基金Smart-Beta和指数投资首席投资官刘斌表示，市场上的指数系列产品较丰富，已经为个人养老金提供了多元选择。指数系列产品有助于吸引更多中长期增量资金通过指数进入养老金市场，构建“长钱长投”的生态。

“谋定而后动”。在策略篇圆桌论坛上，嘉实6位投资总监，结合所在团队和平台的优势，从各自策略及特色等多个维度，客观审视如何构建满足养老金客户需求的长期稳健基石策略。

仅停留在“股债搭配”等基础多元组合已难以满足养老金长期投资目标。真正的突破在于将多元资产配置进一步深化，构建具备韧性和灵活性的组合结构，通过积极动态的多资产配置策略来管理风险、捕捉机会，创造超额收益。

嘉实股票研究部副总监刘杰同时强调，依托嘉实强大的研究平台与“长期基本面深度研究”能力，充分发挥研究员团队的主动投研能力，长期持续输出稳健且有竞争力的业绩。

嘉实引入多元化的资产投资框架，不同策略各尽其职，实现百花齐放，更好地服务养老金业务的客户需求。

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明辨方法 共议年金权益+固收投资可行之路

知来路，明去处。在方法篇的圆桌论坛上，嘉实权益和固收领域的12位基金经理，齐聚两大分论坛就养老投资的方法论展开探讨。

在权益经理圆桌论坛环节，权益类基金经理在市场变局中掘金，共同探讨年金权益投资资产配置的机遇和挑战。

权益基金经理们认为，要实现养老金投资的长期稳定增长，必须回归主动管理的初心，即通过深入研究产业趋势和个股基本面来寻找中长期的投资机会。利用深度研究挖掘个股是主动管理的核心优势所在，也是战胜市场的关键。同时，还要根据客户的不同风险偏好，做好稳定的定制化投资策略。

低利率环境下，年金固收类资产配置又应如何守正和突破？

当前固收类资产收益率已达到历史低位，如何在力争保证稳健性的同时实现绝对收益，成为固收投资的关键问题。

固收基金经理们结合自身丰富的债券交易经验，分享了灵活应对市场变化的重要性。除了预判市场趋势外，更重要的是具备应对不同市场环境的能力。通过密切关注央行货币政策、信贷数据等因素来捕捉市场机会，精准把握市场情绪的变化和灵活调整投资策略，在复杂的市场环境中努力争取超额收益。

“老有所养、老有所依”，既是民之所盼，也是国之所向。

嘉实基金正躬身践行这份使命，做好养老金融这篇“大文章”，让“老有所养”的愿景，在专业与责任的浇灌下，绽放出属于每个平凡人生的温暖光芒。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。