时隔10年，上证指数再度盘中触及4000点，当前权益市场回暖与结构性机会显现，投资者风险偏好逐步修复。“固收+”产品因其策略的灵活性与风险控制优势，逐渐成为资产配置的重要工具。

自2022年理财净值化以来，经过几年的发展，个人投资者对于“固收+”有了一定认知和了解，“固收+”不是单一类型基金，而是以债券资产打底、权益资产力争增厚的多策略解决方案，一般以一级债基、二级债基、偏债混合型基金、偏债型FOF及低波混合型FOF为代表。

iFinD数据显示，截至10月29日，偏债混合型基金指数今年以来涨幅6.44%,混合型二级债基指数今年以来涨幅5.61%，混合型一级债基指数今年以来涨幅2.63%。

“固收+”有攻有守 注重产品体验

三季度股债市场呈现明显的跷跷板行情，股市演绎了以科技板块为主导的结构性行情，债市经历了阶段性回调，10年国债收益率上行至1.8%，转债指数创历史新高。在此行情下，一些以债券打底、权益资产配置的“固收+”产品亮出绩优成绩单。

在“固收+”产品中，二级债基、偏债混合型基金一般权益仓位0-20%，具有相对较高的进攻弹性。作为二级债基的代表产品，嘉实“稳”系列产品中，根据基金三季报，截至今年9月末，嘉实稳宏A近一年收益率25.60%，同期业绩基准2.00%；自2017/6成立以来收益率73.45%，同期业绩基准17.34%。嘉实稳怡近一年收益率11.43%，同期业绩基准0.41%。嘉实稳固收益C近一年收益率7.44%，同期业绩基准4.35%，成立以来收益率107.83%，同期业绩比较基准102.21%。

之所以取得显著超额回报，嘉实稳宏基金经理赖礼辉在三季报中披露了投资逻辑，主要参与了国产算力相关的上游半导体、存储和相关电子等板块投资。而美联储降息、美元走弱，包括贵金属和铜等部分基本金属在内的商品价格创新高，是权益市场另一投资机会，三季度中后期重点参与了铜、黄金和能源金属板块的投资。

对于大类资产的整体配置思路，嘉实稳固收益基金经理胡永青采取了超配权益低配固收的配置思路，他在季报中透露，重点进行了债券久期调节，控制大部分时间组合久期，季度末小幅拉长，规避了主要的调整；同时在权益类资产内部结合估值和盈利增长的确定性，进行了积极的结构调整。整体转债降低仓位，估值偏高状态下赚钱效应下降，优选偏股型个券是更合适的应对策略。

根据基金三季报，截至今年9月末，嘉实多利债券A近一年收益率15.85%，同期业绩基准13.09%。对于配置逻辑，嘉实多利债券基金经理高群山在三季报指出，三季度成长性板块表现出色，AI链条相关的公司成为最强主线。嘉实稳怡基金经理马丁在三季报中指出，权益市场与转债市场均呈现震荡向上的趋势，市场风格较为极致，成长风格明显占优。转债市场跟随权益市场震荡上行，具有不错的赚钱效应，转债估值有所抬升。

FOF策略多元配置，“固收+”新方向

除“固收+”之外，今年以精选基金构建一篮子基金的FOF产品，也凸显了其配置优势，基于不同风险收益目标，能够较好发挥“固收+”一站式解决方案。以嘉实领航聚优积极配置FOF为混合型FOF，近一年收益率达26.64%，同期业绩基准15.30%（来源：今年三季报，截至2025年9月末），大幅超越业绩基准。

该产品基金经理唐棠在季报中分享了其策略升级路径：在坚持基础配置模型的同时，加强对产业周期的布局，覆盖AI硬件、AI应用、创新药、机器人等前沿方向。此外，产品引入波动率、资金流等多维信号，辅助进行仓位管理与结构优化，提升对趋势行情的捕捉能力。这一策略不仅体现出FOF产品在大类资产配置上的灵活性，也反映出嘉实基金在组合管理、信号建模等方面的系统化投研实力。

无论是注重股债搭配的“固收+”产品，还是聚焦一揽子稳健配置解决方案的FOF策略，致力于为客户追求稳健增值提供优质的产品和服务。随着低利率时代的来临和理财净值化的深入推进，嘉实基金将继续依托专业投研与系统化策略，以“让+靠得住”为固收+理念指引，以多策略为核心，以风控纪律为底线，为投资者提供更具适配性的产品解决方案，致力于为投资者打造稳健安全的持有体验。

数据来源：基金三季报，截至2025/9/30。嘉实稳宏成立于2017/6/2，2020-2024年收益率及比较基准分别为：2020（12.52%/2.54%）、2021（28.27%/1.66%）、2022（-14.40%/-2.06%）、2023（-2.80%/0.36%）、2024（-1.07%/6.54%）。历任基金经理：胡永青2017/6/2-2021/1/18，赖礼辉2020/12/04-至今。

嘉实稳怡成立于2017/6/21，2020（6.55%/-0.16%）、2021（1.62%/2.28%）、2022（-0.80%/0.48%）、2023(-9.66%/1.66%)、2024（-1.86%/3.12%）。历任基金经理：胡永青（2017/6/21-2019/9/24）、曲扬（2017/6/21-2019/11/2）、王亚洲（2017/10/17-2021/8/26）、赖礼辉（2021/8/26-2022/9/20）、左勇（2022/10/27-2025/2/6）、林洪钧（2022/4/6-2025/2/6）、马丁（2025/2/6-至今）。

嘉实多利债券成立于2020/11/27，历史业绩及比较基准分别为：2021（11.75%/1.66%）、2022（-3.89%/-2.06%）、2023（-0.62%/0.36%）、2024（8.04%/6.54%），成立以来（20.02%/7.60%），王茜（2020/11/27）、王汉博（2020/11/28-2022/6/23）、韩同利（2022/6/23-2024/1/18）、罗伟卿（2020/11/28-2024/2/27）、高群山（2022/7/19-至今）。历任基金经理：王茜（2020/11/27-2020/11/28）、王汉博（2020/11/28-2022/6/23）、韩同利（2022/6/23-2024/1/18）、罗伟卿（2020/11/28-2024/2/27）、高群山（2022/7/29-至今）。

嘉实稳固收益C成立于2020/3/16，2020-2024年收益率分别为12.55%，5.47%、-5.38%、2.23%、4.45%；同期业绩比较基准分别为3.44%、4.35%、4.35%、4.35%、4.36%。历任基金经理：历任基金经理：刘熹2010/9/1-2011/11/18，曲杨2011/11/18-2012/11/21,陈绪新2012/3/8-2014/4/18，裴晓辉2014/6/20-2015/4/18,曲杨2014/4/18-2020/10/19，胡永青2015/4/18-至今。

嘉实领航聚优积极配置6个月持有期FOF成立于2022/12/13，2023-2024年收益率及比较基准分别为：2023（-13.05%/-8.20%）、2024（6.69%/10.15%），成立以来收益率及基准（19.26%/15.32%）。历任基金经理：姜玉雯2022/12/13-2024/3/29，唐棠2024/1/25-至今。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。