伴随着全球AI发展进入加速期，存储芯片领域正前所未有地吸引着业界和市场的关注：需求回暖，缺货涨价，产业链头部企业财报业绩远超预期……行业内将存储芯片市场这轮景气上行定义为“超级周期开启”，一扫过去两年的价格下行和产能收缩颓势。

资本市场的关注度也在持续升温。截至11月18日，覆盖芯片全产业链、反映科创板代表性芯片产业上市公司证券整体表现的上证科创板芯片指数（000685）近1年涨幅超过60%，年初至今上涨55.64%。（数据来自中证指数有限公司，上证科创板芯片指数2020-2024近5年完整年度涨幅：58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。）

存储芯片为何大火？普通投资者如何看待、捕捉这一“黄金赛道”的投资机遇？本期“焦点”和大家聊一聊。

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什么是存储芯片？

在弄清楚存储芯片复杂的供需变化、产业逻辑之前，我们先来快速了解一下，什么是芯片。

芯片，也称集成电路，是一块非常小的半导体材料，通常是硅，上面制造了连接在一起的数百万或者数十亿个微型晶体管。

根据嘉实基金科技研究组分析师安昊的介绍，存储芯片是用于数据存储的核心电子元件，包含易失性存储和非易失性存储两类，通过ASIC或FPGA技术集成存储控制器与协议管理功能，将图像、声音和无线电波等真实世界的感知转化为无数个1和0，主要应用于工业控制、云计算及智能终端领域。

用更易懂的类比来说，存储芯片就像电子设备的“记忆大脑”，负责保存手机、电脑、服务器等所有电子设备需要处理和使用的数据。无论是你拍的照片、存的文档、正在运行的操作系统，还是正在播放的视频，这些数据都可以转化为“0”和“1”都存放在存储芯片里。

存储芯片的本质是一个介质，我们曾经熟悉的光盘属于光学存储，磁带属于磁性存储，而半导体技术的发展诞生了芯片存储。现如今，无论是生成式AI、智能驾驶还是各种先进制程、高端制造，所有的先进技术都需要尖端存储芯片。

嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远表示，芯片产业是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业，作为AI等新技术的硬件载体，存储芯片也是“新基建”重要一环。

芯片半导体产业是现代科技产业的重要基石

（图表来自嘉实基金）

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存储芯片为什么火了？

芯片行业具有明显的周期性，从过往趋势来看通常每3-4年为一个周期。每轮周期以需求扩张与产能缺口开启，以产能过剩或库存高企结束。

自2010年至今，存储芯片产业经历了几轮由供需变化驱动的发展周期：2012-2015年，全球智能手机快速普及带动换机潮；2016-2019年，手机内存迭代升级，同时比特币矿机需求火热；第三轮是2020-2023年疫情驱动PC、服务器市场需求提升以及5G手机升级；新一轮行业上行周期从2024年至今，主要源自AI时代下多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长。

这么解释或许能让大家更好地理解：当我们让AI处理简单文字类交互任务时，数据容量可能不足1MB；当让AI生成图像，数据量可能跃升至1MB；若让AI创作歌曲，数据容量可能提升到5MB；而当需要AI制作视频时，每分钟就需50MB左右的数据支撑；要是再让AI将视频翻译成多语言（涉及多个视频的生成与处理），数据量可能以“50MB（每分钟）×多个视频”的量级大幅增长。

此前，我们在嘉实基金三季报基金经理观点集锦篇《科技！还是科技！后市怎么投？》提到，2025年三季度起，全球AI发展进入了一个新的阶段，随着模型能力进一步加强，对于算力和存储的需求与日俱增，国产链也经历了各环节从受阻到突破的产业反转，细分赛道景气度持续攀升，存储芯片也在其中。

进入四季度以来，存储芯片领域的需求扩张、结构性供给不足的现象越来越凸显。一方面，全球巨头扎堆布局AI数据中心，专用于AI服务器的高带宽内存（HBM）需求显著增加，头部存储芯片供应商大幅提价，多家研究机构预测AI服务器存储芯片需求还将大幅飙升，存储产业链迎来“量价齐升”机遇期；

另一方面，全球主要HDD制造商近年未规划扩大产线，无法及时满足AI刺激的突发性、巨量存储需求，根据TrendForce集邦咨询，目前NL HDD（近线硬盘）交期已从原本的数周，急剧延长为52周以上，储存缺口扩大，行业开始出现“存储芯片超级周期已经到来”的说法。

小结一下，存储芯片的火源自多重因素的支撑：新一轮技术革命下，AI对算力和存储的极致需求；数字时代的浪潮里，数据成为核心生产要素；AI产业化大趋势中，芯片是毫无争议的底层基础设施；大国科技竞争的局势下，芯片占据战略高地。

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如何布局“超级周期”？

对于相应风险承受意愿和能力的投资者来说，一键布局芯片领域的全产业链机遇可以关注嘉实上证科创板芯片ETF（588200，场内简称科创芯片ETF，联接A类/C类：017469/017470）。

嘉实上证科创板芯片ETF主要跟踪上证科创板芯片指数（000685），后者从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

和市场上其他芯片指数不同，科创芯片指数仅投资科创板的芯片类上市公司，硬科技特征更加明显。作为国家硬科技的孵化摇篮，科创板是芯片公司“优中选优”的聚集地，现存芯片上市公司超60%集中在科创板，2020年后IPO的芯片类公司接近90%选择科创板。

此外，科创芯片指数行业分布覆盖整个芯片半导体产业链，指数成份股不仅聚焦科创芯片龙头，同时兼顾成长型中小企业，对于投资者来说不用纠结太细分的赛道，布局更全面、更均衡。

对于更钟意集成电路细分领域投资机会的投资者，在风险承受意愿和能力匹配的前提下，可以关注嘉实中证全指集成电路ETF（场内简称：集成电路ETF，562820，联接A/C：022350/022351）。

按照世界半导体贸易统计组织（WSTS）的划分，半导体芯片产品可大致细分为集成电路、分立器件、光电子期间和传感器四大类，其中集成电路是技术难度最高、增速最快的细分赛道，在全球芯片产业中占比超80%。我国在发展新质生产力和自主可控、国产替代的战略推动之下，集成电力产业已经驶入快车道。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。