近年来ETF凭借交易便利、持仓透明、费率低廉等投资优势，吸引了各路资金的青睐，伴随着产品类型和数量极大丰富，能够满足的资产配置需求也越来越多元。

比如说，保险公司采用泛红利类ETF+景气产业ETF的“核心+卫星”策略追求稳健增值，银行理财将ETF用于流动性管理和争取收益增强，个人投资者则从单品投资转向“手搓”组合。

2026年开启，A股反弹至4100点附近，结构性行情继续演绎，市场波动性明显提升，ETF投资如何调整打法、力争收获更好的投资体验？答案藏在嘉实基金近日举办的“投资好时节”2026 投资策略峰会里。本期《指数投资说》来和大家聊一聊。

2026年ETF投资，机遇在哪里？

嘉实基金指数和量化投资首席投资官刘斌在嘉实基金2026策略会中分享了对ETF时代投资范式变迁的观察、嘉实ETF业务的探索和实践、2026年ETF配置策略等相关观点。

刘斌表示，2026年预计海外主要国家财政温和、货币政策整体偏向支撑性，国内“政策+周期”双击创造有利的宏观环境，A股企业盈利有望呈现温和回升的整体格局，基本面支撑力度或将持续增强，看好权益市场的中期配置价值和结构性投资机遇。

刘斌认为2026年有两大关键投资线索：首先，十五五规划与AI产业浪潮共振，大模型、算力基础设施、下游应用与端侧AI产业链或将全面爆发，景气趋势结构性变化中蕴含着丰富的投资机遇。

其次，“反内卷”政策持续加码，已在光伏、快递等行业初见成效，或将进一步改善锂电、钢铁、煤炭等中游制造企业利润。PPI或在2026年年中附近转正，并向CPI传导、进而促进终端消费品价格上涨，顺周期、大消费等领域投资机会值得重视。

刘斌也强调，在ETF投资大时代，市场有效性不断提升，宏观波动也给资产相关性带来了较大的波动，过往通过简单的多资产分散风险、提升收益的“免费午餐”或已不再，我们需要更主动的资产配置，再利用ETF备兑策略等方式来熨平波动，力争更好地把握胜率和赔率的买点，最终实现提升投资回报的目标。

配置升级，具体如何实操？

股债均衡配置，可能是2026年ETF投资穿越市场波动的“压舱石”策略。

刘斌指出，截至2026年1月20日，作为衡量股债相对性价比的指标，A股股息率与十年期国债收益率之差值为-0.06%，位于近五年历史数据的55%分位附近，反映股票相对债券的吸引力处于历史中枢水平，权益市场整体处于中等赔率阶段。

因此，刘斌建议大家采取股债均衡配置策略，力争在兼顾预期收益的同时有效管理组合风险。同时，他强调，权益资产在阶段性拥挤及基本面景气确定性高的板块间更要注重均衡配置，可以采用核心+卫星的结构，以优质宽基资产为基础配置，动态把握关键行业/主题配置机遇，提升组合的整体韧性及适应市场变化的能力。

具体选择上，“核心”配置可以关注沪深300ETF嘉实、现金流ETF嘉实、A500ETF嘉实、恒指港股通ETF嘉实等优质宽基ETF，它们所跟踪的相关指数囊括部分优质、低估行业龙头，属于稀缺高质量资产，适合作为组合打底。

（注：沪深300ETF嘉实规模来自深圳证券交易所，截至2026/1/27收盘规模为1238.93亿元，深市同标的指数ETF有6只）

“卫星”配置上选择更为丰富。例如，AI产业方面，刘斌推荐软件ETF、机器人ETF嘉实、科创芯片ETF、港股通科技ETF嘉实。

顺周期主题方面，聚焦“政策+周期”双击，布局PPI转正的复苏机遇，刘斌推荐稀有金属ETF（562800）、化工ETF嘉实（159129）。根据iFinD数据，截至2026年1月27日，稀有金属ETF最新规模为72.01亿元，为跟踪同标指数的4只ETF中规模最大、流动性优的重点选择。化工ETF嘉实管理费率为同类产品中最低一档。

困境反转主题方面，布局经济预期改善、消费筑底回升，可以关注消费ETF嘉实（512600）、恒生消费ETF嘉实（520620）；聚焦电池、储能系统、锂电材设备领域供给侧出清+需求侧储能改善，可以关注新能源ETF嘉实（159875）、电池ETF嘉实（562880）。

根据刘斌介绍，近年来嘉实基金在ETF业务上不断探索和实践，产品维度，嘉实围绕时代主线布局优质资产，构建了全面闭环的产品线，涵盖宽基、债券、行业、主题及Smart Beta ETF等；服务维度，嘉实建立了系统化、动态化的服务体系，包括机构赋能平台“指数嘉”、个人投资服务小程序“超级嘉贝”，全面服务各类投资需求。此外，嘉实还利用ETF期权构建多样化的另类策略，力争降低波动、提升持有体验，满足中长期资金的配置需求。

注：沪深300ETF嘉实、现金流ETF嘉实、A500ETF嘉实、恒指港股通ETF嘉实、软件ETF、机器人ETF嘉实、科创芯片ETF嘉实、港股通科技ETF嘉实、稀有金属ETF嘉实（562800）、化工ETF嘉实（159129）、消费ETF嘉实（512600）、恒生消费ETF嘉实（520620）、新能源ETF嘉实（159875）、电池ETF嘉实（562880）不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。