马年大幕开启，从稀有金属到石油石化精彩不断，A股大周期板块的“萝卜蹲”行情或将延续，化工领域值得重视。

化工有着“工业之母”的美誉，堪称包罗万象。iFinD数据显示，2026年以来，A股跟化工有关的玻璃玻纤、油服工程、化学原料、装修建材等子板块涨幅居前，资金净流入明显，对于一个沉寂4年、相对估值优势非常显著的行业来说，这或许新周期开启、部分资金关注布局的信号。

本期《指数投资说》带大家一起来看看，化工行业发生了什么？哪些投资机遇值得重视？具体如何布局？

一马当先，化工行业可能要“翻身”了

在充满话题和热度的A股，很多人对化工的印象就像高考的冷门专业，听过但是不熟，其实化工在我们的生活中无处不在，小到润肤霜、感冒药，大到飞机、汽车，都离不开化工产品。

过去四年，化工行业在全球经济增速放缓、需求萎缩、供给过剩、成本挤压利润、政策环保约束趋严等综合因素作用下渡过了漫长的“周期寒冬”。

不过！积极的因素正在不断积累。首先，政策端国家持续推进“能耗双控”、“产能置换”，反内卷举措落地，落后产能有望逐渐出清。其次，供给端利好变化不断出现，具体包括行业内控制增量和优化存量，国内化工企业新增资本开支明显下降，海外产能持续退出等。第三，需求有望改善，新能源（锂电池、光伏）、半导体（光刻胶、电子特气）、高端制造（航空航天材料）等新兴领域对高端化工材料需求激增，传统领域纺织服装行业明显的补库需求、海外地产受益于降息或将成为新需求亮点等。

嘉实基金认为，当前化工行业可能正处于新周期启动的前夜，未来1-2年可能会迎来逐渐向上的过程，伴随着企业基本面周期性修复，盈利改善可能带来的现金流提升、分红能力增长，部分化工龙头企业还可能成为优质红利资产。

瑞银近期也发布了一份聚焦中国化工行业的看多报告，或许能够给大家提供更丰富的参考视角。瑞银认为，历经四年调整，化工行业已逼近历史底部，产能扩张压力缓解与需求边际改善形成支撑，进一步下行空间极为有限。在多重积极因素共振下，中国化工行业有望在2026-2028年开启新一轮上行周期，行业盈利修复与估值重估可期。

如何布局化工行业？可以关注化工ETF嘉实（159129）

化工基础，投资化工不基础。从产业链划分的角度来看，化工可以分为上游资源、中游制造和下游新材料，涉及的子行业多，行业研究门槛高、复杂度大，即便是业内专家，全面掌握所有子赛道的发展逻辑和竞争格局也是一件耗费心力的事。

对于普通投资者来说，一键优选化工行业龙头的指数基金是比较省心高效的选择，其中嘉实基金旗下的化工ETF嘉实（159129）值得关注。

化工ETF嘉实，跟踪中证细分化工产业主题指数 (000813)，按照中证指数有限公司官网的介绍，该指数动态选取A股细分化工主题中近1年规模较大、流动性较好的50只证券作为指数样本，以反映国内A股化工头部企业整体表现，部分受益于“反内卷+新需求”驱动的龙头股都在其中。

中证细分化工产业主题指数十大权重股

数据来源：中证指数有限公司官网，截至2026年2月12日。以上仅是指数前十大成分股的列示，不构成任何意义的个股推荐或投资价值评判。

2025年底以来，在部分敏锐资金的抢跑布局下，中证细分化工产业主题指数虽有反弹，但相对估值仍在历史底部区间，iFinD数据显示，截至2月12日，该指数的PB估值仅为2.99倍，仍处于性价比相对较高阶段。

值得注意的是，在同标的全部6只跟踪于中证细分化工产业主题指数的ETF中，化工ETF嘉实管理费率0.15%，同标的全市场最低一档，对投资者来说成本优势明显。对于没有证券账户的投资者来说，也可以直接选择嘉实中证细分化工产业主题ETF发起联接（A类 013527 C类 013528）。

最后想和大家分享的是，无论是经济周期，还是市场轮动，不同的行业都有望迎来自己的高光时刻，过往的蛰伏，可能是未来的主线，一时的沉寂，也有望成为绽放的伏笔，坚持多元配置，逢低布局，分批定投，耐心持有，是应对市场变化有效的策略。

注：化工ETF嘉实不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。

联接A费率：

联接C费率：

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。