AI的尽头是能源，能源的尽头是电力。

左手科技、右手能源，科技和能源成为市场两大主线。地缘冲突的持续，暴露出全球能源供给的脆弱性。在能源安全、产业链自主可控要求下，传统能源补库和新能源的需求扩大，是未来重点产业方向。

而新能源方向，优质中国制造在成本和供应链上的全球竞争优势突出，包括风电、光伏、储能及电动车产业链等。经过一轮供需出清，2025年开始相关产业基本面景气度开始拐头回升。

能源、信息和生命，一直是嘉实基金围绕经济社会本质需求所长期深耕的方向。嘉实基金坚信，“能源电力化，电力清洁化”是能源产业发展的关键趋势；在中国制造由大到强的征途中，新能源产业链从单点突破迈向“源网荷储”一体化协同，是须把握的重要机遇。

源，是指上游电力供应端，风光水核等清洁电力源头；网，是电力传输的“超级高速公路”，需要大量数字化、智能化投入，涉及电网、虚拟电厂等；荷，是指电动车等用电设备与终端应用场景；储，则是储能与电池技术等。

围绕新能源方向，嘉实基金已陆续布局多只主被动产品，全面覆盖产业链各环节机遇。伴随产业基本面景气度回升、一体化投研平台赋能，多只新能源基金表现突出，想布局新能源长期机遇的朋友，可以重点关注！

01

老牌新能源基 多轮牛熊考验

嘉实新能源新材料股票型基金

A类003984 C类003985

近一年业绩位于新能源主题股票型基金第4（4/15）

高人气：2025年基金年报持有人超60万

（排名数据来自银河证券，截至20260331）

嘉实环保低碳股票型基金

基金代码001616

2015年成立，市场较早一批环保低碳主题基金

近一年业绩位居低碳环保行业股票型基金第3（3/10）

（排名数据来自银河证券，截至20260331）

嘉实智能汽车股票型基金

基金代码002168

市场首只智能汽车主题基金

重点布局汽车的电动化和智能化趋势

2025年基金年报持有人：超23万

基金经理

姚志鹏

嘉实基金副总经理，股票投研首席投资官，拥有15年证券从业经验，10年投资经验；成长投资风格，擅长把握新能源、新科技、新消费、创新药等新兴产业机遇，精选景气上行行业中优质企业。

2026基金一季报观点划重点

• 随着全球能源脆弱性展现、一季度末油价的飙升，能源股重新回到投资舞台的中央。
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• 中国得益于可再生能源的提前布局和“把能源饭碗牢牢端在自己手里”的远见，有望充分吸收全球制造业的回流，进而带动经济的加速修复。
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• 我们更聚焦于未来受益于全球通胀相关的能源和消费，聚焦在需求端有韧性甚至向上弹性，供给端有改善的相关资产。
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• 在新能源相关资产内部，我们会更关注锂电池中上游潜在的盈利修复空间和机遇。随着全球能源转型压力的增加，可再生能源将在全球能源安全中扮演越来越重要的角色，全球成本和技术最领先的中国新能源资产目前仍处于估值中枢之下，有望得到系统性重估。

02

碳中和主题基 多方向择优

嘉实碳中和主题混合

基金代码A类016568 C类016569

近一年业绩排名低碳环保偏股型基金第5（5/31）

（排名数据来自银河证券，截至20260331）

基金经理

刘杰

为嘉实基金股票研究部总监，拥有19年证券从业经验、11年投资经验，成长投资风格，以产业视角、中观思维、精选个股，能力圈覆盖先进制造、新能源、资源等方向。

2026基金一季报划重点

• 组合聚焦碳中和主题方向进行投资，年初提出几个明确的看好方向：储能、电池、半导体和风电出海。
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• 电池目前仍然看好，虽然成本有上涨，但龙头公司能维持较好盈利。
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• 储能的变化有两点：一是成本上涨带来的制造端成本压力，需求端由于价格上涨带来经济性下降；二是美伊战争带来能源量和价的波动，从而导致储能需求上升。虽然短期盈利有波动，但中长期的行业空间以及公司的竞争力很清晰，我们仍然维持看好。
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• 半导体有望是全年景气都很不错的板块，国产替代、先进制程扩产以及设备后周期属性这三重因素在今年叠加。
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• 此外，在全球缺电的背景下，我们也在尝试寻找受益的电力设备公司，过去这些公司全球市场的参与度并不高，未来国内公司会更多参与进来，带来盈利和估值双升。

03

细分主题基金 追求锐度

嘉实清洁能源股票型基金

基金代码A类017073 C类017074

近一年业绩排名新能源主题股票型基金第2（2/15）

嘉实低碳精选混合型基金

基金代码A类017036 C类017037

近一年业绩排名低碳环保偏股型基金第7（7/31）

获银河证券三年☆☆☆☆评级

（排名和评级数据来自银河证券，截至20260331）

基金经理

宋阳

拥有7年证券从业经验、3年投资经验，曾任嘉实基金电新行业主分析师，专注新能源领域机遇挖掘。

嘉实清洁能源2026年一季报划重点

• 重点看好能源清洁化下的锂电产业链，我们对2026年全年锂电需求和各环节盈利能力修复持乐观态度，对新能源车销量增速保持乐观，同时也相信出口会进一步拉动增长。动力电池增速，有望远超整车销售增速。
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• 对储能的全球需求增长持非常乐观的态度，中东局势会进一步加强全球能源独立和储能需求的增长。
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• 仍超配锂电材料上游资源品，增加了国内资源的配置，进一步增加了隔膜和铜箔的持仓。

嘉实低碳精选2026年一季报划重点

• 我们相信，随着这次中东局势的发酵，全球各国都会认真考虑能源安全和能源独立对自身发展的重要性，新能源是能源独立的最好选择。
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• 看好风电和储能全年行情的观点维持不变。一季度由于施工原因，往往是风电的淡季，业绩不会特别强，但随后我们预计会开始逐季度走强；同时海外风电招标也会逐渐落地。因此，我们更多关注后续国内主机厂的利润率修复和零部件的海外拿单。
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• 一季度在阶段情绪回落后，在合理的估值水平下提升了储能持仓，尤其是在户储和工商储方向。考虑到从能源成本上涨，到库存消耗，再到储能订单转化和交付，是有时滞的，尤其是对于开发周期较长的大型项目，往往需要以年维度进行规划，我们相信大型项目后续也会加快推进招标和落地。
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• 此外，我们认为在需求和发电侧双重冲击下，传统电网不得不进行更新，海外变压器及燃气轮机公司受制于产能限制，给了中国企业突破海外供应限制的机会，也是重要的新增投资方向。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。