近日，科创芯片ETF嘉实表现亮眼，受资金追捧，这背后不止是一只ETF的净值曲线在爬坡——它是中国半导体产业从「跟跑」到「并跑」的缩影，是国产替代从「蓝图」挺进「深水区」的波纹，更是整个中国科技资产价值重估的发令枪。

站在这个新起点，我们更需要穿透波动的噪声，回到产业本质：读懂半导体为何已从「周期品」蜕变为「战略基石」，以及为何它值得被定义为当前中国投资者需要优先关注的主导产业。

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净值曲线背后：产业的三大结构性质变

科创芯片ETF嘉实净值的持续攀升，绝非简单的行情脉冲，而是中国半导体产业正在发生的三大结构性质变——这也完美嵌合了全球半导体「长期螺旋上升、中期周期波动」的底层规律。

周期维度

周期维度：新一轮上行周期已确认

全球半导体销售额呈现典型的螺旋上升轨迹，2-3年一轮周期。

2019-2021年的强势上行期，全球销售额与板块指数共振飙升；2021-2023年进入下行调整；2023年初行业触底后，新一轮周期正式开启。

WSTS最新数据显示，2025年全球半导体销售额超7900亿美元，同比增长约26%，Gartner进一步预测，在AI算力与存储超级周期双重拉动下，2026年全球半导体销售额有望达到1.3万亿美元，同比增长64%，周期基本面持续向好。

产业维度

从「元器件」到「战略物资」

半导体早已跳出「科技元器件」的狭义定义，成为支撑AI、数字经济、新能源、智能制造的基础性战略物资。增长逻辑也从单一的「周期驱动」转向「战略驱动+需求驱动」的双轮支撑。集成电路被明确列为国家新兴支柱产业，政策、资本、人才的全方位倾斜，正在为产业筑牢长期根基。

战略维度

科创板成为中国硬科技的「主战场」

科创板汇聚了芯片设计、制造、封测、设备、材料全产业链的龙头，是中国硬科技突破的核心平台。

中证科创板芯片指数覆盖50家核心标的，其中11家千亿以上市值、14家五百亿以上市值龙头，行业分布上，数字芯片设计占比 49.94%、半导体设备17.77%、集成电路制造14.09%，全产业链纯度高（数据来源：中证指数公司、iFinD，截至2026年5月7日）。前十大权重股合计占比约67.61%，头部效应与成长弹性兼具。

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双轮驱动：科技创新与自主可控打开市值天花板

第一引擎

AI 算力革命开辟新增长曲线

半导体的长期成长，始终源于一代新技术、新应用的落地。而当下最大的确定性，来自AI带来的算力革命。国产GPU、NPU在云端训练与边缘计算领域实现性能突破，头部算力企业持续迭代核心产品；先进封装、Chiplet技术成为绕过先进制程限制的关键路径，国内封测龙头已跻身全球第一梯队；第三代半导体（碳化硅、氮化镓）在新能源汽车、光伏等领域的渗透率快速提升，开辟全新增量市场。

业绩端，2026年Q1，科创芯片指数成分股整体营收与利润双双高增，算力、存储、设计、设备等多环节龙头业绩集体超预期，板块进入「量价齐升」的兑现期，成长逻辑正在转化为财务报表上的真实数字。

第二引擎

自主可控打开万亿级替代空间

2018年以来的科技博弈，让芯片成为海外「卡脖子」的核心领域。自主可控已从行业选择升级为国家战略。根据海关总署2025 年全年数据，我国集成电路进口金额达4243.3亿美元，同比增长 10.1%；出口金额2019.01亿美元，同比增长26.8%，出口增速显著高于进口，国产替代与产业升级成效明显。

2024-2025年，海外对先进制程、AI芯片、HBM存储的限制持续升级，倒逼国内产业链加速自主化：存储龙头启动全国产化设备试验线，国产设备厂商实现关键技术突破，多家芯片设计、设备企业加速IPO进程。全链条协同发力，这种穿越周期的国产替代逻辑，将持续为板块注入业绩增量，也是中国半导体市值增长的核心底气。

03

短期波动不改长期价值，依旧是值得投资者优先关注的主导产业

半导体是典型的高弹性、高波动板块。诚然，当前部分算力芯片龙头的估值正处于历史高位，流动性、产能释放节奏、地缘政治等风险和挑战依旧存在，所以即便在上行周期中，阶段性回调也不可避免。科创板+芯片的双重属性，进一步放大了波动率——我们不建议盲目追高，也别因波动而缺席时代的主角。

长期价值的确定性，由三大逻辑筑牢：

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政策确定性

从「02专项」到国家大基金，半导体是科技自立自强的核心抓手，战略地位毋庸置疑；

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需求确定性

AI、新能源汽车、工业互联网、消费电子复苏带来持续芯片需求，全球市场规模稳步扩容；

03

替代确定性

全球供应链重构背景下，国产替代是不可逆的长期趋势，成熟制程、设备材料等环节的市占率持续提升。

在国家战略与产业趋势的双重加持下，半导体早已不是普通的科技赛道，而是中国经济转型与科技安全的核心屏障和主导产业。

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嘉实超级ETF：与产业共成长的前瞻注脚

基于对「科技创新+自主可控」核心逻辑的坚定判断，嘉实基金在产业爆发前夜便完成前瞻卡位。

科创芯片ETF嘉实（588200）：赛道核心配置工具

作为跟踪上证科创板芯片指数的核心ETF，嘉实科创芯片ETF聚焦半导体全产业链，指数纯度高、龙头集中度高。截至2026年4月末，产品规模突破400亿元，持续位居同标的ETF规模榜首。

半导体增强基金：主动管理创造超额收益

在ETF布局的同时，嘉实也积极发力半导体指数增强型产品。嘉实中证半导体指数增强发起式A自成立以来收益显著，达到101.31%。（数据来源：该基金2026年第一季度报告，截至2026年3月31日，同期业绩比较基准涨幅92.35%）

通过深度产业研究与精选个股，在行业Beta之上创造了可观的Alpha，为投资者分享产业成长提供了更优质的选择。

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结语：在波动中锚定产业未来

科技创新与自主可控的双轮驱动，将持续打开中国半导体的市值天花板。短期股价或许颠簸，但这个产业本身，就是答案。嘉实基金将始终秉持长期投资理念，以专业投研赋能产业发展，陪伴投资者一同见证中国半导体从「追赶」到「引领」的历史性跨越，在科技自立自强的时代浪潮中，帮助大家捕捉中国硬科技崛起的长期红利。

注：科创芯片ETF嘉实规模数据来自交易所，规模为454亿，截至20260506，同标的ETF共11只。嘉实中证半导体产业指数增强发起式(A类)成立于20220422，刘斌自20220422管理至今。各年度业绩与基准表现分别为：2022（7.68%，-1.37%），2023（-5.51%，-3.52%），2024（20.23%，25.86%），2025（62.18%，58.91%）。科创芯片ETF嘉实不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。嘉实中证半导体指数增强发起式A不收取销售服务费，申购费率：金额＜100万元费率为1.00%，100万元≤金额＜300万元费率为0.60%，300万元≤金额＜500万元费率为0.20%，金额≥500万元则费用为每笔1000元，赎回费率：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜30天费率为0.75%，30天≤持有时间＜180天费率为0.50%，持有时间≥180天费率为0。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的有效理财方式。