科技行情的波动又来了！

7月13日，A股三大指数跌幅均超2%，上证指数来到3900点附近；科技类股票本交易日再度出现大幅杀跌，光纤、存储芯片等方向跌幅较大。

20260713，申万三 级行业指数跌幅榜，数据来自iFinD

科技急涨急跌式波动下，

投资中应该保持哪些定力与耐力？

01

情绪因素扰动 科技行情波动率加大

首先，要理清楚，短期市场下跌并非由突发宏观或产业事件导致，而是前期风格过于极致背景下的修正。

其一，随着龙头存储公司IPO临近，国内市场的博弈情绪有所加重，担心资金虹吸效应。国产存储芯片巨头公司正式确定将于7月16日迎来申购，计划募资295亿元，有望成为今年A股市场规模最大的IPO。

其二，海外算力资本开支边际放缓的叙事，在北美业绩期到来之前投资者顾虑尚未完全打消。叠加韩国等亚洲市场股市，近期在去杠杆背景下出现调整，种种因素累积导致A股科技类板块近期波动有所加剧。

其三，从市场流动性和风险偏好角度看，目前整体交易集中度仍然维持高位，但从七月初开始融资净买入即已出现放缓、部分热门科技股的融资盘出现下降，也助推了整体行情波动率的放大。

02

客观认知科技行情波动性 AI产业趋势尚未逆转

二级市场的短期波动，往往不确定的是人心，情绪的波动常常大于基本面的波动，而科技投资本身高弹性的特征尤甚。

正如嘉实基金大科技研究总监王贵重在7月9日直播中观点，本次AI科技革命带来信息生产和效率层面的变革，影响将远超前几轮科技创新；当前AI产业趋势并未逆转，从身边很多朋友还没有广泛使用Agent应用，也可以感知产业浪潮还在早期。而代表性应用的ARR（年度经常性收入）边际增长趋势亦尚未放缓，龙头大厂Capex（资本开支） 投入和云厂商现金流的可持续性也尚未走弱。

（仅为海外龙头公司客观数据列示，不代表任何个股价值与投资评判）

广发策略认为，中期维度来看，AI投资跟随产业进展（模型升级更新、硬件迭代、Tokens爆发、财报指引）实现“进二退一”的上涨形态，是一种更为健康、更为长远的走势。

兴业证券认为，海外方面，云厂巨头加码算力的意愿仍强，模型巨头商业化兑现超预期，云厂商Capex与模型厂商ROI“螺旋上升”的基础仍在继续。而国内方面，存储龙头IPO后进入扩产周期，拉动上游国产设备、零部件、材料订单，强化推动国内半导体Capex进入新一轮上行周期的预期。

03

知道很多道理，如何做好科技投资？

正如嘉实基金经理孟丽婷在近期投资笔记中分享：

第一，接受波动是投资半导体硬件机遇的“入场券”。要认识到这个行业的高波动是其周期成长属性使然。只有先认知和接受这一点，才能在面对单日大涨大跌时保持情绪稳定。

第二，坚信科技做大蛋糕的能力。因为相信AI带来的生产力进步，才能在宏观和情绪扰动导致的急跌中敢于逆势加仓。从产业基本面来看，存储、半导体设备等方向的增长展望能见度上依然乐观。

第三，用纪律对抗人性。不要追高，在连续大涨中保持克制甚至适度止盈；大跌大买，尤其在非基本面因素导致的急跌时；坚持定投，这是平滑成本、淡化择时的最佳工具。如果你不愿深入研究，不妨选择值得信赖的基金经理，将专业的事交给专业的人。

工具选择上，欢迎关注嘉实半导体投资全家桶，基于深度产业机遇认知，嘉实旗下既有嘉实科技创新混合（007343）、嘉实前沿创新混合（009993）、嘉实创新先锋混合A（009994）、嘉实信息产业股票A（017488）等主动款追求超额收益，也有科创芯片ETF嘉实（588200）、嘉实中证半导体指数增强A（014854）等被动与策略增强产品。

注：仅为基金经理当前看好方向，不代表产品未来必然投资方向。嘉实科技创新、嘉实前沿创新、嘉实信息产业股票A、嘉实创新先锋混合A费率为：申购费：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜200万元时，申购费率为1.00%；200万元≤M＜500万元时，申购费率为0.60%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有天数为N，N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤N＜180天时，赎回费率为0.50%；N≥180天时，赎回费率为0.00%。科创芯片ETF嘉实不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。嘉实中证半导体指数增强发起式A不收取销售服务费，申购费率：金额＜100万元费率为1.00%，100万元≤金额＜300万元费率为0.60%，300万元≤金额＜500万元费率为0.20%，金额≥500万元则费用为每笔1000元，赎回费率：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜30天费率为0.75%，30天≤持有时间＜180天费率为0.50%，持有时间≥180天费率为0。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的有效理财方式。