软件板块再度承压，表面上看，这是一场由“AI替代恐慌”引发的连锁反应——海外AI大模型公司二季度收入超115亿美元的消息，让市场担忧AI编程工具正在挤压传统软件服务的生存空间。但翻开硬币的另一面，资金正在用真金白银投下信任票。

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资金逆势涌入，“越跌越买”信号明确

据iFinD数据显示，截至8月17日，多只软件ETF获资金净流入，值得注意的是，近期软件板块呈震荡态势，即便是净值下跌，资金仍逐日净申购，呈现典型的“低位布局”的信号。

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估值回到历史低位，安全边际凸显

资金敢于逆势布局，底气来自估值。据iFinD数据显示，截至8月17日，当前中证软件服务指数市盈率约110倍，处于近一年21%的低分位区间。海外视角同样印证这一判断——DWS将全球软件及服务板块评级上调至“中性”，指出该板块市盈率已从2025年9月的28倍降至18倍，认为此前的抛售属于过度反应。

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“AI吞噬软件”叙事正在被证伪

市场的核心担忧在于AI会替代传统软件。但中信证券最新研报明确指出，“AI吞噬软件”叙事正在逐步证伪——龙头厂商收入与在手订单仍保持稳健增长，应用软件基本面尚未出现结构性失速。传统软件厂商的数据积累、行业知识及客户服务能力，仍是AI难以轻易跨越的核心壁垒。

与此同时，AI对软件行业的正面效应正在显现。海外云服务巨头收入同比增长43%，验证了AI的变现能力。国产大模型密集迭代、调用成本骤降，应用层爆发的条件正在成熟。AI产业叙事仍在延续，资金沿产业链上中下游滚动切换，AI应用正迎来关键转折点。

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三重共振，布局窗口正在打开

当前软件板块面临“AI商业化验证+风格切换+低位低配”的三重共振。一方面，海外SaaS财报证明了AI软件能创造真实收入，为国内提供了外部参照；另一方面，前期半导体等硬件板块交易拥挤，资金正从硬件向软件应用再平衡。

回调不是终结，当恐慌情绪宣泄完毕，真正具备竞争壁垒的软件企业将在AI时代迎来价值重估。对于着眼于长期的投资者而言，当前软件板块的低估值与资金持续流入形成的“越跌越买”格局，或许正是一个值得关注的逆向布局窗口。

在这种背景下，软件ETF嘉实（159852） 跟踪中证软件服务指数，据iFinD数据显示，截至2026年7月31日，按申万二级行业分类，软件开发占比超70%，IT服务占比超27%。指数前十大权重股分别为科大讯飞、同花顺、金山办公、恒生电子、拓维信息、三六零、深信服、指南针、润和软件、软通动力，前十大权重股合计占比60.77%。（以上仅作为指数前十大成分股列示，不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判。）

软件ETF嘉实（159852）交投活跃，是投资者布局AI应用风口的优质工具。场外投资者可关注嘉实中证软件服务ETF联接（A类012619/C类012620）。

注：软件ETF嘉实无申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。

嘉实中证软件服务ETF发起联接A管理费为0.50%，托管费为0.10%，申购费：金额＜50万元费率为0.80%，50万元≤金额＜100万元费率为0.50%，金额≥100万元每笔1000元，赎回费：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜30天费率为0.10%，持有时间≥30天费率为0。

嘉实中证软件服务ETF发起联接C管理费为0.50%，托管费为0.10%，销售服务费为0.25%，不收取申购费，持有时间大于等于7天不收取赎回费，持有时间小于7天收取1.50%赎回费。

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。