2026年已经过去四分之三，回顾年初至今的行情，起起伏伏、涨跌难料，再次印证了精准择时是件说起来容易、做起来极难的事。

（数据来自Wind，以上仅为相关指数过往表现客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。）

把表格里的数字对比着看，结论更直观：上涨和下跌的交易日数量，几乎各占一半。换句话说，想靠猜“明天涨or跌”来“买在低点”，胜算和抛硬币差不了多少。

这也是为什么越来越多投资者把目光投向定投，它分批买入，淡化择时，均摊成本，熨平波动，一定程度能够少点纠结。而一旦开始定投，“什么时候扣款”这个细节总会被反复问起：

定投的扣款日该选哪天？是不是周四更容易“抄到低点”？周定投和月定投到底怎么选？

今天我们用数据来回答这个问题，先说结论：相比纠结扣款日，更重要的是定投选品和纪律坚持。

01

周四定投or其他扣款日，差别可能并不大

先看一组数据回测。假设我们以沪深300指数为定投对象，每周定投500元，坚持3年，按照指数过去3年的走势（2023/9/30-2026/9/30），分别回测周一至周五扣款的定投效果：

注：数据来自Wind，沪深300指数上述区间定投复合年平均收益率约为6.16%。

回测计算过程：设第 i 期定投日为 ti、当日指数点位为 Pi，每期投入金额为 A（=500 元），期末指数点位为 Pend，定投期数为 n。定投计算公式：期末总资产V = Q ×Pend 累计收益 = V − n·A 区间定投总收益率Rtotal = V ÷ (n·A) − 1 复合年化收益率Σi=1..n [ −A ÷ ( 1 + r )di/365 ] + V ÷ ( 1 + r )dend/365

指数的过往表现和定投策略回测的历史表现均不代表或预示未来，也不构成相关指数、基金或定投策略的未来表现，不构成投资建议。

三年的时间不短，一定程度能够展示不同扣款日长期定投积累下来的差异，但是数据回测给出的答案是：周四或者其他扣款日，定投收益率差距并不大。

那“周四传说”又是怎么来的呢？它的背后其实有一些行为金融学的“影子”。有一种说法是，A股实行T+1交易制度，部分投资者为了在周末前取出资金，或者规避周末外围市场扰动，往往倾向于周四卖出，这可能会导致周四的抛压偏大，从而使得周四一定概率成为全周净值相对偏低的交易日。

这个传说有一定的道理，可惜这个规律并不绝对且不稳定，这可能导致：即便某个周四扣款真的扣在低位、拉低了成本，也可能会被后面N次的扣款不断摊平、稀释，时间越长，单日的优势或者说差异，越不明显。

既然扣款日不重要，那，什么才是真正重要的？

02

真正拉开差距的，是扣款频率和产品波动率的匹配

答案可以浓缩成一句话：定投的频率，要和定投选品的“脾气”合得来。

先来理解一个基本逻辑：定投之所以能“均摊成本”，靠的是在不同价格点位分批买入，利用市场的波动来摊平整体持有成本。这意味着，定投产品净值波动越大，价格在高低点之间摆动的幅度越大，定投才更有机会在相对低位累积份额，这也是为什么说波动是定投发挥作用的养料。

其中的数学原理并不复杂：

定投平均成本=总投入/总份额

单期份额=每期投入/当期净值

以很多定投族熟悉的宽基ETF及行业/主题ETF来说，它们追踪的指数波动率就存在明显差异。举些例子，根据Wind数据，近3年（2026/9/30-2026/9/30）：

• 偏价值风格的宽基指数沪深300，区间年化波动率约18.14%；
• 偏成长风格的宽基指数中证500，区间年化波动率约25.01%；
• 指数编制囊括A股百业龙头的宽基指数中证A500，区间年化波动率约19.88%；
• 反映科创板代表性芯片产业企业表现的科创芯片指数，区间年化波动率约43.91%；

很明显，有的相对平稳，有的弹性更强。落到定投结果上，差距有多大？再看一组数据回测。

假设我们以沪深300指数、中证500指数、科创芯片指数为定投对象，每周定投500元，坚持3年，按照指数过去3年的走势（2023/9/30-2026/9/30），分别回测周四扣款的定投效果（A500指数的启用日期为2024-09-23，暂不纳入回测）：

（注：数据来自Wind，沪深300、中证500、科创芯片按照上述条件回测的定投复合年平均收益率约为6.16%、13.16%、60.42%。回测方法：设第 i 期定投日为 ti、当日指数点位为 Pi，每期投入金额为 A（=500 元），期末指数点位为 Pend，定投期数为 n。定投计算公式：期末总资产V = Q ×Pend 累计收益 = V − n·A 区间定投总收益率Rtotal = V ÷ (n·A) − 1 复合年化收益率Σi=1..n [ −A ÷ ( 1 + r )di/365 ] + V ÷ ( 1 + r )dend/365

指数的过往表现和定投策略回测的历史表现均不代表或预示未来，也不构成相关指数、基金或定投策略的未来表现，不构成投资建议。

可以清楚地看到：波动率更高的指数，区间定投结果相对更好。但还是需要提醒一句，就像硬币有两面，更高的波动，也意味着更深的回撤和更漫长的持有等待，对投资者的心理承受力和投资技巧提升要求更高，大家要结合自身的风险承受意愿、能力和定投目标，来挑选标的、构建组合。

03

落到实操：先看标的，再看现金流

理解了不同选品的波动率差异，再来回答定投扣款日怎么选择，答案就清晰了。

在指数基金定投中，波动越大的产品，周定投的分散优势越明显。原理在于，一年内周定投有约52次买入机会，月定投只有12次。如果你定投的是嘉实中证500ETF联接（A类：000008 C类：070039）、嘉实上证科创板芯片ETF发起联接（A类：017469 C类：017469），52个价格买入点，有望比12个更能够摊平成本、分散风险。

实操上可以这样做：发薪后先把当月定投总额预留出来，再设置每周固定一天自动扣款。至于具体选周几，上面的数据也说了，周四或者其他都可以，选一个你记得住、账户里有钱的日子就行。

但如果定投的是追踪沪深300这类波动相对温和的宽基品种，月定投可能更为合适。Wind数据显示，沪深300的年化波动率大约在15%到20%区间，日内振幅和极端波动天数都显著低于中小盘指数。

在这种波动水平下，月定投的12次均摊一定程度能够较好覆盖年内的主要价格区间，周定投额外增加的40次“采样”带来的边际改善相对有限。如果你定投的是嘉实沪深300ETF联接（A类：160706 C类：160724），可以优先选月定投，发薪后1-3天扣款，操作简单，能跟工资现金流对上，更便于长期坚持。

如果大家是以“核心+卫星”、“哑铃策略”等配置思路来构建定投组合，初始设置可以根据不同标的进行针对性操作，然后纪律坚持，确保定期扣款不停歇。

最后，万事开头难，基金定投也要开个好头，然后再让时间成为定投最好的朋友，我们期待和更多定投族谋定而动、保持在场，一起等待“微笑曲线”的绽放！

注：ETF不收取申购赎回费用和销售服务费，交易费用详见证券公司收费标准。

上证指数近5个完整会计年度（2021-2025年）涨跌幅：4.80%、-15.13%、-3.70%、12.67%、18.41%。沪深300指数近5个完整会计年度（2021-2025年）涨跌幅：-5.20%、-21.63%、-11.38%、14.68%、17.66%。中证500指数近5个完整会计年度（2021-2025年）涨跌幅：15.58%、-20.31%、-7.42%、5.46%、30.39%。中证A500指数近5个完整会计年度（2021-2025年）涨跌幅：0.61%、-22.56%、-11.42%、12.98%、22.43%。科创芯片指数近5个完整会计年度（2021-2025年）涨跌幅：6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%、61.33%。

嘉实沪深300ETF联接（LOF）A不收取销售服务费，申购费率（前收费）：申购金额＜50万元时，申购费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时，申购费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时，申购费率为1.00%；金额≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费（场外）：A类份额：持有时间＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤持有时间＜365天时，赎回费率为0.50%；365天≤持有时间＜730天时，赎回费率为0.25%；持有时间≥730天时，赎回费率为0.00%。嘉实沪深300ETF联接（LOF）C不收取申购费，销售服务费率每年为0.40%，持有期＜7天赎回费1.5%；持有时间≥7天，赎回费0。运作费率：管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年。

嘉实中证500ETF联接A不收取销售服务费，申购费率：金额＜50万元费率为1.20%，50万元≤金额＜200万元费率为0.80%，200万元≤金额＜500万元费率为0.40%，金额≥500万元则费用为每笔1000元，赎回费率：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜365天费率为0.50%，365天≤持有时间＜730天费率为0.25%，持有时间≥730天费率为0。嘉实中证500ETF联接C销售服务费率按前一日C类基金份额的基金资产净值的0.40%年费率计，不收取申购费，持有时间大于等于7天不收取赎回费，持有时间小于7天收取1.50%赎回费。

嘉实中证A500ETF联接A不收取销售服务费，申购费率（前收费）：申购金额＜50万元费率为1.00%，50万元≤申购金额＜100万元费率为0.60%，申购金额≥100万元则费用为每笔1000元；赎回费率：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜30天费率为0.10%，持有时间≥30天费率为0。嘉实中证A500ETF联接C不收取申购费，销售服务费率0.20%/年，持有时间＜7天赎回费率为1.50%，持有时间≥7天赎回费率为0。运作费率：管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年。

嘉实上证科创板芯片ETF发起联接A不收取销售服务费，申购费率（前收费）：金额＜50万元费率为1.00%，50万元≤金额＜100万元费率为0.60%，金额≥100万元则费用为每笔1000元，赎回费率：持有时间＜7天费率为1.50%，7天≤持有时间＜30天费率为0.10%，持有时间≥30天费率为0。嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C不收取申购费，销售服务费率为0.25%/年，持有时间＜7天赎回费率为1.50%，持有时间≥7天赎回费率为0。嘉实上证科创板芯片ETF发起联接I不收取申购费，销售服务费率为0.10%/年，持有时间＜7天赎回费率为1.50%，持有时间≥7天赎回费率为0。运作费率：管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的有效理财方式。