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嘉实动态

牢牢抓住06年大牛股

2006-06-14

    漫长的四年熊市,让绝大多数中小投资者成了“套中人”,但2006年显现出中国股市新一轮牛市的曙光,又让投资者重新燃起投资的希望和热情。如何在走牛的市场中甄选出优良企业股票?如何分享到股票成长的盈利?那些曾经逆市飞涨的大牛股背后暗藏什么成因?

  上周六,嘉实基金管理公司基金经理王贵文在本报财富课堂上,为到场的200多名读者解析了2005年、2006年中国十大牛股的成因,分析了2006年下半年中国股市的走向,并将他多年投资生涯中屡试不爽的独家秘籍———主题驱动牛股筛选方针,毫无保留地传授给到场读者。

大牛股要具备相同的主题

  王贵文说,“主题投资”是一种选股方式,多年来自己一直在投资实践中使用,这种选股法在国内还比较新,它不是按照原有的行业划分,而是按照主题来划分股票。行业划分有一定之规,但主题划分并没有标准,也没有约定俗成的规则。

  历数过去几年内领涨的大牛股,王贵文表示,在同一时代,几只分属不同行业、不同板块的大牛股,背后具备着相同的“主题”,而这个“主题”是驱动股票上涨的本质原因。如果仅仅按照板块、行业划分来选股,必然不能涵盖大部分的牛股。

  他举例说,在1996年至1997年间,深发展、四川长虹、深科技等大牛股分别属于不同行业,但其背后都具有同一个主题,即当时“九五”期间经济软着陆后的成长概念。

  而1998年至2000年,重庆华亚、红星宣纸等牛股背后,则都具有国有企业改造、产业结构调整这一背景。

  究竟什么样的股票属于什么样的主题?王贵文认为,利用寻找相同主题下关联行业和企业的方式挖掘出潜在值得投资的股票,其主要目的是为了指导投资。

  他举例说,在人民币升值的主题下,什么样的股票能够符合人民币升值的概念,并踏上人民币升值带来的产业影响的快车,才是投资者最终关心的问题。

今年要关注的几大主题

  王贵文表示,由中国崛起带来的人民币升值、跨国并购是今后值得关注的主题。

  2005年12月31日,国家几部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》,明确外资可通过具有一定规模的中长期战略性并购投资已完成股权分置改革的上市公司和股改后新上市公司的A股股份。

  新的外资并购具有实质性重组力度,外资控股比例明显提高,这对于提高上市公司的整体素质和规模,尽快形成竞争优势甚至垄断优势十分有利。因此,今后伴随着并购与重组,他认为必然会出现领涨的大牛股。

  而科技、传媒、电信股也是今年看好的一个主题。同时,他认为由宏观经济和政策制度的变化引发的一些主题,如刺激消费、新能源、技术创新、新农村建设、股改、全流通等也将给投资者带来机会。

  对于原有的主题,如商品、房地产、人民币升值等,王贵文认为它们有“梅开二度”的可能,建议投资者关注。

  而2006年黄金价格大幅飙升等现象都昭示着一个资源稀缺时代的到来,资源的价值性更加得到体现。这一 轮的上涨是国际行情,其主题为商品资源。

  此外,他表示京津塘的主题非常“鲜活”,具有挑战性,建议投资者去思考和探索在这一主题下会产生哪些值得投资的股票。

震荡是股市走牛前的必然调整

  对于近日股市的下跌,王贵文表示,由于短期涨幅过大、市盈率上涨过快、上行压力较重,以及国际商品期货市场大幅震荡、主要国家股市出现调整、再融资、IPO出台、中央出台对投资过热的警示性紧缩政策等原因,上市公司中期业绩将受考验。

  但目前只是昭示着股市已经进入调整期。这种调整是必然的、良好的,对未来的市场有益。

  因此,在这次调整中,机构投资者几乎没有丝毫的慌张,十分坦然。此次调整形态复杂,会有很多股票创出新高,有的可能下跌,但下跌将是有限的。

  “在股改的背景之下,管理层与流通股东的利益将统一起来,随着管理层激励计划的实施,市场环境和上市公司质量得到改善是必然的。”王贵文认为,并购与重组主题在未来不会衰败,将提升上市公司的业绩,给投资者带来更大的收益。

  王贵文认为,股市调整之后,下半年到明年股市会有较大的机会。他建议,投资者所选的每只股票背后都应该有至少一个主题驱动。

现场问答

  ■问:您对下半年有色金属板块判断如何?

  王贵文:有色金属值得关注二次机会,如果跌到一个很好的位置,可以关注。

  ■问:有的开放式基金净值已经很高,想买又不敢买怎么办?

  王贵文:未来可能出现净值10元的开放式基金,投资盈利和净值没有关系。基金的本质是买它的基金经理,看他过往的业绩和投资思路。

  ■问:下半年到明年大盘走好的原因是什么?

  王贵文:从外因看,将中国的宏观经济放到国际市场上,美元走弱、人民币升值、中国国力增强,吸引了全球资金流入资本市场。而内因有股改的因素。

  ■问:什么是管理层激励?

  王贵文:管理层激励有很多种方案,如股权激励,简单地说就是将管理层的收入与上市公司的市值挂钩,这样的话公司董事长会更加关注股价。

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牢牢抓住06年大牛股

2006-06-14

    漫长的四年熊市,让绝大多数中小投资者成了“套中人”,但2006年显现出中国股市新一轮牛市的曙光,又让投资者重新燃起投资的希望和热情。如何在走牛的市场中甄选出优良企业股票?如何分享到股票成长的盈利?那些曾经逆市飞涨的大牛股背后暗藏什么成因?

  上周六,嘉实基金管理公司基金经理王贵文在本报财富课堂上,为到场的200多名读者解析了2005年、2006年中国十大牛股的成因,分析了2006年下半年中国股市的走向,并将他多年投资生涯中屡试不爽的独家秘籍———主题驱动牛股筛选方针,毫无保留地传授给到场读者。

大牛股要具备相同的主题

  王贵文说,“主题投资”是一种选股方式,多年来自己一直在投资实践中使用,这种选股法在国内还比较新,它不是按照原有的行业划分,而是按照主题来划分股票。行业划分有一定之规,但主题划分并没有标准,也没有约定俗成的规则。

  历数过去几年内领涨的大牛股,王贵文表示,在同一时代,几只分属不同行业、不同板块的大牛股,背后具备着相同的“主题”,而这个“主题”是驱动股票上涨的本质原因。如果仅仅按照板块、行业划分来选股,必然不能涵盖大部分的牛股。

  他举例说,在1996年至1997年间,深发展、四川长虹、深科技等大牛股分别属于不同行业,但其背后都具有同一个主题,即当时“九五”期间经济软着陆后的成长概念。

  而1998年至2000年,重庆华亚、红星宣纸等牛股背后,则都具有国有企业改造、产业结构调整这一背景。

  究竟什么样的股票属于什么样的主题?王贵文认为,利用寻找相同主题下关联行业和企业的方式挖掘出潜在值得投资的股票,其主要目的是为了指导投资。

  他举例说,在人民币升值的主题下,什么样的股票能够符合人民币升值的概念,并踏上人民币升值带来的产业影响的快车,才是投资者最终关心的问题。

今年要关注的几大主题

  王贵文表示,由中国崛起带来的人民币升值、跨国并购是今后值得关注的主题。

  2005年12月31日,国家几部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》,明确外资可通过具有一定规模的中长期战略性并购投资已完成股权分置改革的上市公司和股改后新上市公司的A股股份。

  新的外资并购具有实质性重组力度,外资控股比例明显提高,这对于提高上市公司的整体素质和规模,尽快形成竞争优势甚至垄断优势十分有利。因此,今后伴随着并购与重组,他认为必然会出现领涨的大牛股。

  而科技、传媒、电信股也是今年看好的一个主题。同时,他认为由宏观经济和政策制度的变化引发的一些主题,如刺激消费、新能源、技术创新、新农村建设、股改、全流通等也将给投资者带来机会。

  对于原有的主题,如商品、房地产、人民币升值等,王贵文认为它们有“梅开二度”的可能,建议投资者关注。

  而2006年黄金价格大幅飙升等现象都昭示着一个资源稀缺时代的到来,资源的价值性更加得到体现。这一 轮的上涨是国际行情,其主题为商品资源。

  此外,他表示京津塘的主题非常“鲜活”,具有挑战性,建议投资者去思考和探索在这一主题下会产生哪些值得投资的股票。

震荡是股市走牛前的必然调整

  对于近日股市的下跌,王贵文表示,由于短期涨幅过大、市盈率上涨过快、上行压力较重,以及国际商品期货市场大幅震荡、主要国家股市出现调整、再融资、IPO出台、中央出台对投资过热的警示性紧缩政策等原因,上市公司中期业绩将受考验。

  但目前只是昭示着股市已经进入调整期。这种调整是必然的、良好的,对未来的市场有益。

  因此,在这次调整中,机构投资者几乎没有丝毫的慌张,十分坦然。此次调整形态复杂,会有很多股票创出新高,有的可能下跌,但下跌将是有限的。

  “在股改的背景之下,管理层与流通股东的利益将统一起来,随着管理层激励计划的实施,市场环境和上市公司质量得到改善是必然的。”王贵文认为,并购与重组主题在未来不会衰败,将提升上市公司的业绩,给投资者带来更大的收益。

  王贵文认为,股市调整之后,下半年到明年股市会有较大的机会。他建议,投资者所选的每只股票背后都应该有至少一个主题驱动。

现场问答

  ■问:您对下半年有色金属板块判断如何?

  王贵文:有色金属值得关注二次机会,如果跌到一个很好的位置,可以关注。

  ■问:有的开放式基金净值已经很高,想买又不敢买怎么办?

  王贵文:未来可能出现净值10元的开放式基金,投资盈利和净值没有关系。基金的本质是买它的基金经理,看他过往的业绩和投资思路。

  ■问:下半年到明年大盘走好的原因是什么?

  王贵文:从外因看,将中国的宏观经济放到国际市场上,美元走弱、人民币升值、中国国力增强,吸引了全球资金流入资本市场。而内因有股改的因素。

  ■问:什么是管理层激励?

  王贵文:管理层激励有很多种方案,如股权激励,简单地说就是将管理层的收入与上市公司的市值挂钩,这样的话公司董事长会更加关注股价。