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嘉实动态

稳健运作 长期回报

2006-10-24

尊敬的投资者:

嘉实主题精选基金运作已经超过两月了。我们欣慰地看到,主题基金的净值在过去一段时间稳步上升,投资者的资产已经实现了超过10%的增长,这一业绩在同期新发的基金中居第一位。更重要的是,主题基金充分运用主题投资的理念和方法,抓住了几个有生命力和持续性的投资主题进行投资布局,通过精选个股控制投资风险,使得目前的股票组合具有强大的增值潜力和很高的安全边际,为基金资产的长期稳健增值打下了良好的基础。当然,这仅仅是个良好的开端,嘉实和嘉实主题基金谋求的是客户资产的长期稳健增长,我们将不断总结投资的成功经验,不断改进投资管理和客户服务工作,通过稳健运作,为您创造长期回报。

下面,将前期的投资运作情况和我们对后期市场的分析向您汇报如下,供您参考。

1、行情回顾与运作分析

在经历了第二季度的大幅度快速上涨之后,A股市场在第三季度进入了强势的震荡调整态势之中。这种强势调整的原因,一方面是市场在大幅上涨之后所存在的内在要求,另一方面来自市场对于“紧缩与扩容”的担忧。三季度央行提高了存、贷款利率,包括中行、大秦和国航在内的大盘蓝筹股相继发行。

尽管有上述这些因素,但我们发现支持大盘继续上涨的理由并没有发生根本性改变,调整夯实了牛市的基础,为第二波行情积蓄了能量。7月底以来,人民币升值的步伐逐渐加快,股指期货预期渐行渐近,沪深300指数走出了标准的“耐克形”走势,指数繁荣与个股精彩相得益彰。整体看大盘股表现突出,“大象跳舞”成为市场的关键词之一;而中行和招行发行所带动的银行股行情,更是成为了贯穿三季度后期行情的主要脉络。

本基金自721开始运作,由于考虑到大盘可能面临的调整,在初期严格控制了建仓的进度,随着市场调整的进一步展开,嘉实采取了积极的建仓策略,利用调整时机,在许多战略性品种的底部快速建仓。目前组合围绕股指期货主题,集中投资了一批大盘蓝筹股票,其中银行股占据了较大比例。组合的主要特点概括为“安全边际高,增长潜力大”。另外,本基金在市场情绪最低迷的情况下大量申购了国航,也获得了较理想的收益。在市场处在强势调整的背景下,本基金从保护基金资产安全的原则出发,加强风险控制,坚持稳健运作,在建仓期间回避了一批概念性高估值的品种,避免了这批股票在夏季调整中所带来的损失。

截至20061013,本基金份额净值为1.114元,净值增长率为11.40%,同期业绩比较基准收益率为6.06%

2、市场展望和投资策略

如果将世界各国看作不同的股票,那么中国是最值得投资的股票之一。中国的崛起足以影响世界历史的发展进程,年均10%以上的增长速度是成长性的最好体现,在加入WTO之后,中国进一步加快融入了全球的经济金融体系,这为资本市场奠定了良好的外部环境和经济基础。从资本市场本身的变化而言,股权分置改革带来的不仅仅是一次性的收益,改革本身便是“股权文化”在中国普及和强化的过程,而围绕股权分置改革出台的一系列政策与措施,完善了资本市场的结构与机能,夯实了市场基础。因此,我们看到“中国公司”除了大家普遍看到的高成长性,公司治理结构也得到了大幅度的提升。美国、香港市场在过去的一个季度连续创出历史新高,相信全球的投资人也会应该给予中国市场更高的估值水平。

因此,本基金积极看好后市,在操作上将维持较高的仓位,尽量减少时机判断,坚持主题投资策略,重点关注并优化组合结构。从四季度到明年,从不同的角度出发,本基金看好以下几个主题:

1)从经济与产业发展的角度看,本基金看好人民币升值、经济增长方式转变、消费以及新农村建设等主题投资机会。人民币升值是其中影响最大、覆盖面最广的主题,市场已经成功导入了这一主题,后期有望继续繁荣。

2)从市场投资行为的角度看,本基金看好“股指期货”主题。股指期货的推出将有望带来指数的繁荣,使得大象跳舞的大盘股行情进一步深入发展,并促使市场向成熟市场的模式转变;

3)从区域经济发展的角度看,环渤海地区将成为带动北方乃至中国经济发展的新的引擎,因此环渤海经济带是本基金另外一个看好的主题;奥运效应将进一步强化这一区域的经济发展潜力。

4)从企业微观行为方式的角度看,并购、重组将提高企业的效率,甚至带来一个全新的企业,这一领域是始终值得关注的投资主题。

此外,国际油价的下跌也会带来新的投机机会。

我们深信, 未来的市场充满着机遇,我们对本基金的长期增值充满信心。尽管我们在短短两个月内取得了超过10%以上的收益,但是我们认为“为持有人提供长期稳健回报”才是我们的目标。在未来由于市场的波动,基金的净值不可避免地也将出现波动,但我们坚信通过我们的稳健运作,必能为持有人提供长期可观的回报。

 希望以上信息对您的投资有所帮助,再次感谢您对嘉实和我们投资团队的信任,并祝愿您和您的家人身体健康,万事如意!

 

嘉实基金管理有限公司   

2006-10-16    

 

附 嘉实主题基金同期新发基金业绩比较

名称

1013净值

成立时间

成立份额(亿份)

自成立以来至1013净值增长

同期沪深

300指数

涨幅

嘉实主题

1.1140

2006721

55.229

11.40%

6.04%

交银稳健

1.0745

2006614

70.158

7.45%

9.88%

上投双息

1.0733

2006426

66.821

7.33%

24.92%

广发优选

1.0668

2006517

184.189

6.68%

7.16%

南方稳健2

1.0649

2006725

52.579

6.49%

5.03%

方达策略2

1.0630

2006816

36.571

6.30%

12.69%

银华优质

1.0580

200669

98.353

5.80%

7.58%

添富增长

1.0558

200687

49.358

5.58%

14.86%

方达精选

1.0535

2006613

117.911

5.35%

9.93%

博时配置

1.0410

2006531

23.645

4.10%

3.46%

华夏回报2

1.0370

2006814

63.271

3.70%

11.82%

工银精选

1.0330

2006713

83.699

3.30%

0.51%

景顺成长

1.0320

2006628

59.236

3.20%

4.59%

数据来源:天相系统,时间截至20061013

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稳健运作 长期回报

2006-10-24

尊敬的投资者:

嘉实主题精选基金运作已经超过两月了。我们欣慰地看到,主题基金的净值在过去一段时间稳步上升,投资者的资产已经实现了超过10%的增长,这一业绩在同期新发的基金中居第一位。更重要的是,主题基金充分运用主题投资的理念和方法,抓住了几个有生命力和持续性的投资主题进行投资布局,通过精选个股控制投资风险,使得目前的股票组合具有强大的增值潜力和很高的安全边际,为基金资产的长期稳健增值打下了良好的基础。当然,这仅仅是个良好的开端,嘉实和嘉实主题基金谋求的是客户资产的长期稳健增长,我们将不断总结投资的成功经验,不断改进投资管理和客户服务工作,通过稳健运作,为您创造长期回报。

下面,将前期的投资运作情况和我们对后期市场的分析向您汇报如下,供您参考。

1、行情回顾与运作分析

在经历了第二季度的大幅度快速上涨之后,A股市场在第三季度进入了强势的震荡调整态势之中。这种强势调整的原因,一方面是市场在大幅上涨之后所存在的内在要求,另一方面来自市场对于“紧缩与扩容”的担忧。三季度央行提高了存、贷款利率,包括中行、大秦和国航在内的大盘蓝筹股相继发行。

尽管有上述这些因素,但我们发现支持大盘继续上涨的理由并没有发生根本性改变,调整夯实了牛市的基础,为第二波行情积蓄了能量。7月底以来,人民币升值的步伐逐渐加快,股指期货预期渐行渐近,沪深300指数走出了标准的“耐克形”走势,指数繁荣与个股精彩相得益彰。整体看大盘股表现突出,“大象跳舞”成为市场的关键词之一;而中行和招行发行所带动的银行股行情,更是成为了贯穿三季度后期行情的主要脉络。

本基金自721开始运作,由于考虑到大盘可能面临的调整,在初期严格控制了建仓的进度,随着市场调整的进一步展开,嘉实采取了积极的建仓策略,利用调整时机,在许多战略性品种的底部快速建仓。目前组合围绕股指期货主题,集中投资了一批大盘蓝筹股票,其中银行股占据了较大比例。组合的主要特点概括为“安全边际高,增长潜力大”。另外,本基金在市场情绪最低迷的情况下大量申购了国航,也获得了较理想的收益。在市场处在强势调整的背景下,本基金从保护基金资产安全的原则出发,加强风险控制,坚持稳健运作,在建仓期间回避了一批概念性高估值的品种,避免了这批股票在夏季调整中所带来的损失。

截至20061013,本基金份额净值为1.114元,净值增长率为11.40%,同期业绩比较基准收益率为6.06%

2、市场展望和投资策略

如果将世界各国看作不同的股票,那么中国是最值得投资的股票之一。中国的崛起足以影响世界历史的发展进程,年均10%以上的增长速度是成长性的最好体现,在加入WTO之后,中国进一步加快融入了全球的经济金融体系,这为资本市场奠定了良好的外部环境和经济基础。从资本市场本身的变化而言,股权分置改革带来的不仅仅是一次性的收益,改革本身便是“股权文化”在中国普及和强化的过程,而围绕股权分置改革出台的一系列政策与措施,完善了资本市场的结构与机能,夯实了市场基础。因此,我们看到“中国公司”除了大家普遍看到的高成长性,公司治理结构也得到了大幅度的提升。美国、香港市场在过去的一个季度连续创出历史新高,相信全球的投资人也会应该给予中国市场更高的估值水平。

因此,本基金积极看好后市,在操作上将维持较高的仓位,尽量减少时机判断,坚持主题投资策略,重点关注并优化组合结构。从四季度到明年,从不同的角度出发,本基金看好以下几个主题:

1)从经济与产业发展的角度看,本基金看好人民币升值、经济增长方式转变、消费以及新农村建设等主题投资机会。人民币升值是其中影响最大、覆盖面最广的主题,市场已经成功导入了这一主题,后期有望继续繁荣。

2)从市场投资行为的角度看,本基金看好“股指期货”主题。股指期货的推出将有望带来指数的繁荣,使得大象跳舞的大盘股行情进一步深入发展,并促使市场向成熟市场的模式转变;

3)从区域经济发展的角度看,环渤海地区将成为带动北方乃至中国经济发展的新的引擎,因此环渤海经济带是本基金另外一个看好的主题;奥运效应将进一步强化这一区域的经济发展潜力。

4)从企业微观行为方式的角度看,并购、重组将提高企业的效率,甚至带来一个全新的企业,这一领域是始终值得关注的投资主题。

此外,国际油价的下跌也会带来新的投机机会。

我们深信, 未来的市场充满着机遇,我们对本基金的长期增值充满信心。尽管我们在短短两个月内取得了超过10%以上的收益,但是我们认为“为持有人提供长期稳健回报”才是我们的目标。在未来由于市场的波动,基金的净值不可避免地也将出现波动,但我们坚信通过我们的稳健运作,必能为持有人提供长期可观的回报。

 希望以上信息对您的投资有所帮助,再次感谢您对嘉实和我们投资团队的信任,并祝愿您和您的家人身体健康,万事如意!

 

嘉实基金管理有限公司   

2006-10-16    

 

附 嘉实主题基金同期新发基金业绩比较

名称

1013净值

成立时间

成立份额(亿份)

自成立以来至1013净值增长

同期沪深

300指数

涨幅

嘉实主题

1.1140

2006721

55.229

11.40%

6.04%

交银稳健

1.0745

2006614

70.158

7.45%

9.88%

上投双息

1.0733

2006426

66.821

7.33%

24.92%

广发优选

1.0668

2006517

184.189

6.68%

7.16%

南方稳健2

1.0649

2006725

52.579

6.49%

5.03%

方达策略2

1.0630

2006816

36.571

6.30%

12.69%

银华优质

1.0580

200669

98.353

5.80%

7.58%

添富增长

1.0558

200687

49.358

5.58%

14.86%

方达精选

1.0535

2006613

117.911

5.35%

9.93%

博时配置

1.0410

2006531

23.645

4.10%

3.46%

华夏回报2

1.0370

2006814

63.271

3.70%

11.82%

工银精选

1.0330

2006713

83.699

3.30%

0.51%

景顺成长

1.0320

2006628

59.236

3.20%

4.59%

数据来源:天相系统,时间截至20061013