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嘉实动态

致嘉实主题基金持有人的一封信

2007-04-19

 尊敬的投资者:

我们高兴的向大家报告,嘉实主题精选基金自06721成立以来,经过近9个月的运作,取得了良好的投资收益:截至418,主题基金累计净值达到了2.116元,在同期发行的可比基金中名列前茅。

嘉实主题基金取得了良好业绩,主要归因于坚持主题投资的理念和方法,进行了较为准确的市场判断,在基金成立之初围绕股指期货、人民币升值、消费升级、经济增长方式、环渤海区域发展、并购重组等几个主题,精选了部分安全边际高、增长潜力大的个股,利用市场调整的机会在这些股票的底部快速建仓,并在其后一直围绕上述主题在运行,并在大部分时间里保持组合的相对稳定。通过前期运作的检验,使我们对本基金的投资理念和投资方法有了更强的信心,也使基金经理的能力得到了一定的证实。

一、适度调仓 提前布局

进入07年以来,市场继续出现大幅度上涨,上证综指接近3000点,市场的估值水平处在较高的位置,关于股市是否存在泡沫的争论也达到了新的高潮。这引发市场在春节前后展开了调整,市场出现了结构性变化,集中表现为基金大量持有的“核心资产”由于涨幅较大而出现滞涨,而一批具备资产注入、重组预期、未股改或绩差低价股成为了一季度表现最好的板块。在这种市场背景下,基金净值出现了波动,嘉实主题基金也不例外。

我们认为影响市场的长期因素仍然是中国经济的长期稳定发展,这是构成牛市的坚实基础。尽管整体上涨超过了一倍以上,但依托高速发展的实体经济,中国市场应该、也可以享受更高的成长性溢价。股改完成后,市场各方的利益机制进一步理顺,上市公司治理机构得到显著改善。而以基金为代表的机构投资者的壮大,改变了市场需求方的博弈模式,长期资金成为市场的主体。以上这些因素让我们对中国资本市场满怀希望。

但是,在A 股市场整体进入30多倍市盈率的估值区间后,从“流动性过剩”的逻辑起点出发,寻找投资机会将变得越来越困难,而业绩将成为投资关注的重点。以业绩为基础的行情需要更多的等待和耐心,因此震荡在所难免,在震荡中会筛选出一批真正经得起考验的股票。建立在这一基础上的牛市行情基础更牢固,持续时间也会更长,因此我们认为2008 年之后行情未必结束。

基于上述判断,主题基金利用春节前后市场的调整,精选主题、适度调仓、积极布局未来行情,并将继续维持较高的股票投资比例。在主题配置方面,在继续看好人民币升值、消费升级和奥运等主题的同时,主题基金加大了在环渤海经济带主题、制造业崛起下的装备制造业等方面的配置,并围绕民营经济投资主题,精选了一批股票进入组合。

一季度本基金净值波动的原因,一方面来自于市场本身的波动,另外一方面也是基金适度调仓的结果。整体来看,这种调整是积极应对2007年行情发展、提前布局所必需的。

组合的调整使主题基金实现了部分可实现收益,我们根据基金合同的规定,在三月底公告了分红,每十份基金单位分红6元。

二、习惯牛市 保持投资

我们看到,尽管嘉实主题基金的净值增长率在不到9个月的时间里已经超过了110%,但并不是所有投资者都完全分享了这样收益,一些投资者提前赎回,减少了收益。

春节期间,嘉实基金投资决策委员会成员到美国考察了包括德意志资产管理公司、美国资金集团(Capital Group)、富达基金(Fidelity)、PIMCO等几家国际著名的基金公司,这些公司给我们留下了深刻的印象,尤其是十几年来为投资者提供稳定的收益,让基金作为一种长期理财产品,进入了美国千千万万的普通投资者家庭之中。

在过去几年,中国证券市场发生了重要的变化,例如以基金为代表的机构投资者的壮大,改变了做庄模式为主的市场游戏规则,让“价值投资”得到了认同。在这种背景下,中国证券市场产生了一批具备长期投资价值的股票,这些股票在过去几年的熊市中脱颖而出。证券市场开始回归到“为资本进行定价”的本源。股权分置改革完成后,证券市场的效率得到了进一步提升。应该说,在中国市场取得长期回报的条件完全具备。

在这种市场背景下,基金投资者的理想选择就是选择适合的基金,不惧波动,习惯牛市,保持投资。嘉实主题将继续通过精选主题、精选个股,力争使基金保持长期优良的表现。

 希望以上信息对您的投资有所帮助,再次感谢您对嘉实和我们投资团队的信任,并祝愿您和您的家人身体健康,万事如意!

嘉实基金管理有限公司   

2007-04-19

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致嘉实主题基金持有人的一封信

2007-04-19

 尊敬的投资者:

我们高兴的向大家报告,嘉实主题精选基金自06721成立以来,经过近9个月的运作,取得了良好的投资收益:截至418,主题基金累计净值达到了2.116元,在同期发行的可比基金中名列前茅。

嘉实主题基金取得了良好业绩,主要归因于坚持主题投资的理念和方法,进行了较为准确的市场判断,在基金成立之初围绕股指期货、人民币升值、消费升级、经济增长方式、环渤海区域发展、并购重组等几个主题,精选了部分安全边际高、增长潜力大的个股,利用市场调整的机会在这些股票的底部快速建仓,并在其后一直围绕上述主题在运行,并在大部分时间里保持组合的相对稳定。通过前期运作的检验,使我们对本基金的投资理念和投资方法有了更强的信心,也使基金经理的能力得到了一定的证实。

一、适度调仓 提前布局

进入07年以来,市场继续出现大幅度上涨,上证综指接近3000点,市场的估值水平处在较高的位置,关于股市是否存在泡沫的争论也达到了新的高潮。这引发市场在春节前后展开了调整,市场出现了结构性变化,集中表现为基金大量持有的“核心资产”由于涨幅较大而出现滞涨,而一批具备资产注入、重组预期、未股改或绩差低价股成为了一季度表现最好的板块。在这种市场背景下,基金净值出现了波动,嘉实主题基金也不例外。

我们认为影响市场的长期因素仍然是中国经济的长期稳定发展,这是构成牛市的坚实基础。尽管整体上涨超过了一倍以上,但依托高速发展的实体经济,中国市场应该、也可以享受更高的成长性溢价。股改完成后,市场各方的利益机制进一步理顺,上市公司治理机构得到显著改善。而以基金为代表的机构投资者的壮大,改变了市场需求方的博弈模式,长期资金成为市场的主体。以上这些因素让我们对中国资本市场满怀希望。

但是,在A 股市场整体进入30多倍市盈率的估值区间后,从“流动性过剩”的逻辑起点出发,寻找投资机会将变得越来越困难,而业绩将成为投资关注的重点。以业绩为基础的行情需要更多的等待和耐心,因此震荡在所难免,在震荡中会筛选出一批真正经得起考验的股票。建立在这一基础上的牛市行情基础更牢固,持续时间也会更长,因此我们认为2008 年之后行情未必结束。

基于上述判断,主题基金利用春节前后市场的调整,精选主题、适度调仓、积极布局未来行情,并将继续维持较高的股票投资比例。在主题配置方面,在继续看好人民币升值、消费升级和奥运等主题的同时,主题基金加大了在环渤海经济带主题、制造业崛起下的装备制造业等方面的配置,并围绕民营经济投资主题,精选了一批股票进入组合。

一季度本基金净值波动的原因,一方面来自于市场本身的波动,另外一方面也是基金适度调仓的结果。整体来看,这种调整是积极应对2007年行情发展、提前布局所必需的。

组合的调整使主题基金实现了部分可实现收益,我们根据基金合同的规定,在三月底公告了分红,每十份基金单位分红6元。

二、习惯牛市 保持投资

我们看到,尽管嘉实主题基金的净值增长率在不到9个月的时间里已经超过了110%,但并不是所有投资者都完全分享了这样收益,一些投资者提前赎回,减少了收益。

春节期间,嘉实基金投资决策委员会成员到美国考察了包括德意志资产管理公司、美国资金集团(Capital Group)、富达基金(Fidelity)、PIMCO等几家国际著名的基金公司,这些公司给我们留下了深刻的印象,尤其是十几年来为投资者提供稳定的收益,让基金作为一种长期理财产品,进入了美国千千万万的普通投资者家庭之中。

在过去几年,中国证券市场发生了重要的变化,例如以基金为代表的机构投资者的壮大,改变了做庄模式为主的市场游戏规则,让“价值投资”得到了认同。在这种背景下,中国证券市场产生了一批具备长期投资价值的股票,这些股票在过去几年的熊市中脱颖而出。证券市场开始回归到“为资本进行定价”的本源。股权分置改革完成后,证券市场的效率得到了进一步提升。应该说,在中国市场取得长期回报的条件完全具备。

在这种市场背景下,基金投资者的理想选择就是选择适合的基金,不惧波动,习惯牛市,保持投资。嘉实主题将继续通过精选主题、精选个股,力争使基金保持长期优良的表现。

 希望以上信息对您的投资有所帮助,再次感谢您对嘉实和我们投资团队的信任,并祝愿您和您的家人身体健康,万事如意!

嘉实基金管理有限公司   

2007-04-19