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市场上行趋势不变 短期注意风险

2009-07-15

    嘉实基金在7月13日举办的“2009下半年投资策略会暨嘉实回报混合基金首发媒体会”上指出,今年以来,受政策暖风不断的刺激,中国经济复苏的预期愈发明确,对宏观经济形成一定支持,国内充沛的市场流动性,推升估值及股市上扬。目前,盈利预测向上趋势不改,反弹后的股票资产仍具有相对投资吸引力。但在看好中国经济持续复苏和股票市场中长期趋势下,也应关注可能出现的风险和波动,积极调整大类资产结构和适时行业切换。即将于7月14日起发行的嘉实回报混合基金,就是从“乐观看待趋势,资产配置为先”的思路出发,通过洞察全局的大类资产配置,力争绝对回报,月度分红设计,让收益落袋为安,一站式解决投资人的理财需求。
    展望下半年,嘉实基金首席策略师陈李表示:从海外宏观面来看,美联储一方面大量注入流动性以刺激经济,另一方面又得防范可能攀升的通胀预期,因此未来可能通过调整定量宽松幅度和节奏,开始管理通胀预期,因而全球流动性泛滥预期将不致再大幅上升,滞涨预期则可能大幅下降,但同时也势必影响未来美国经济复苏的步伐。
而从国内来看,嘉实基金对A股市场的长期向上趋势表示乐观。首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点;第二,国内流动性仍然充沛,虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑,但M1的增速持续上升,也标志着流动性已迈入第二阶段,可望在下半年继续推升市场的估值水平;第三,盈利预测向上趋势没有发生变化,目前市场上有研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%,预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长;最后,尽管股市大幅反弹,但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。目前沪深300的预期内在收益率约为4.2%。无论和十年期国债的收益率,还是房地产市场的租金房价比来比较,在目前阶段,股票仍是较具投资吸引力的大类资产。
    同时,短期风险值得关注,表现在前期市场涨幅较大,绝对估值较年初缺少吸引力;此外,美联储可能克制性定量宽松,海外流动性预期将减弱,全球经济复苏可能放缓。面对长期向上趋势不改,但短期或有风险,下半年如何做好大类资产的配置,将是投资成功的关键。嘉实基金在此时发行嘉实回报混合基金,就是从大类资产配置出发,以力争每年获得较高的绝对回报为其投资目标,将以自上而下的投资策略为主,灵活配置大类资产,动态控制组合风险,力争长期、稳定的绝对回报。灵活的大类资产配置、多策略的行业及主题配置以及精选个股是获得持续稳定回报的主要来源,而纪律性的风险管理策略是保证回报的重要手段。

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市场上行趋势不变 短期注意风险

2009-07-15

    嘉实基金在7月13日举办的“2009下半年投资策略会暨嘉实回报混合基金首发媒体会”上指出,今年以来,受政策暖风不断的刺激,中国经济复苏的预期愈发明确,对宏观经济形成一定支持,国内充沛的市场流动性,推升估值及股市上扬。目前,盈利预测向上趋势不改,反弹后的股票资产仍具有相对投资吸引力。但在看好中国经济持续复苏和股票市场中长期趋势下,也应关注可能出现的风险和波动,积极调整大类资产结构和适时行业切换。即将于7月14日起发行的嘉实回报混合基金,就是从“乐观看待趋势,资产配置为先”的思路出发,通过洞察全局的大类资产配置,力争绝对回报,月度分红设计,让收益落袋为安,一站式解决投资人的理财需求。
    展望下半年,嘉实基金首席策略师陈李表示:从海外宏观面来看,美联储一方面大量注入流动性以刺激经济,另一方面又得防范可能攀升的通胀预期,因此未来可能通过调整定量宽松幅度和节奏,开始管理通胀预期,因而全球流动性泛滥预期将不致再大幅上升,滞涨预期则可能大幅下降,但同时也势必影响未来美国经济复苏的步伐。
而从国内来看,嘉实基金对A股市场的长期向上趋势表示乐观。首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点;第二,国内流动性仍然充沛,虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑,但M1的增速持续上升,也标志着流动性已迈入第二阶段,可望在下半年继续推升市场的估值水平;第三,盈利预测向上趋势没有发生变化,目前市场上有研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%,预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长;最后,尽管股市大幅反弹,但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。目前沪深300的预期内在收益率约为4.2%。无论和十年期国债的收益率,还是房地产市场的租金房价比来比较,在目前阶段,股票仍是较具投资吸引力的大类资产。
    同时,短期风险值得关注,表现在前期市场涨幅较大,绝对估值较年初缺少吸引力;此外,美联储可能克制性定量宽松,海外流动性预期将减弱,全球经济复苏可能放缓。面对长期向上趋势不改,但短期或有风险,下半年如何做好大类资产的配置,将是投资成功的关键。嘉实基金在此时发行嘉实回报混合基金,就是从大类资产配置出发,以力争每年获得较高的绝对回报为其投资目标,将以自上而下的投资策略为主,灵活配置大类资产,动态控制组合风险,力争长期、稳定的绝对回报。灵活的大类资产配置、多策略的行业及主题配置以及精选个股是获得持续稳定回报的主要来源,而纪律性的风险管理策略是保证回报的重要手段。

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