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嘉实动态

上涨趋势不改 积极调仓换股

2009-07-17

    早报讯 “滞胀预期减弱,市场趋势不改”,这是嘉实基金在2009年下半年投资策略报告中对A股市场的整体看法。前天晚上,嘉实基金经理徐晨光向杭州数百位基金投资者讲述对A股市场的预测分析。嘉实基金认为,目前各项指标均显示中国下半年经济复苏的预期愈发明确,盈利预测向上趋势不改,国内充沛的市场流动性将推升估值及股市上扬,股票资产仍具有相对投资吸引力,同时也应关注可能出现的风险和波动,积极调整大类资产结构和适时行业切换。

    展望下半年,徐晨光表示,A股市场长期向上趋势不会改变。首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点;二是国内流动性仍然充沛,虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑,但M1的增速持续上升,也标示着流动性已迈入第二阶段,可望在下半年继续推升市场的估值水平。三是盈利预测向上趋势没有发生变化,目前券商研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%,预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长。最后,尽管股市大幅反弹,但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。目前沪深300的预期内在收益率约为4.2%。无论和十年期国债的收益率,还是房地产市场的租金房价比来相较,在目前阶段,股票仍是较具投资吸引力的大类资产。

    不过徐晨光也提醒投资者应提防短期调整风险。他认为如何做好大类资产的配置,将是下半年投资成功的关键。昨起发行的嘉实回报混合基金,就是从大类资产配置出发,力争每年获得较高的绝对回报为其投资目标,将以自上而下的投资策略为主,灵活配置大类资产,动态控制组合风险。

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上涨趋势不改 积极调仓换股

2009-07-17

    早报讯 “滞胀预期减弱,市场趋势不改”,这是嘉实基金在2009年下半年投资策略报告中对A股市场的整体看法。前天晚上,嘉实基金经理徐晨光向杭州数百位基金投资者讲述对A股市场的预测分析。嘉实基金认为,目前各项指标均显示中国下半年经济复苏的预期愈发明确,盈利预测向上趋势不改,国内充沛的市场流动性将推升估值及股市上扬,股票资产仍具有相对投资吸引力,同时也应关注可能出现的风险和波动,积极调整大类资产结构和适时行业切换。

    展望下半年,徐晨光表示,A股市场长期向上趋势不会改变。首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点;二是国内流动性仍然充沛,虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑,但M1的增速持续上升,也标示着流动性已迈入第二阶段,可望在下半年继续推升市场的估值水平。三是盈利预测向上趋势没有发生变化,目前券商研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%,预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长。最后,尽管股市大幅反弹,但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。目前沪深300的预期内在收益率约为4.2%。无论和十年期国债的收益率,还是房地产市场的租金房价比来相较,在目前阶段,股票仍是较具投资吸引力的大类资产。

    不过徐晨光也提醒投资者应提防短期调整风险。他认为如何做好大类资产的配置,将是下半年投资成功的关键。昨起发行的嘉实回报混合基金,就是从大类资产配置出发,力争每年获得较高的绝对回报为其投资目标,将以自上而下的投资策略为主,灵活配置大类资产,动态控制组合风险。