近期嘉实基金结束沪深300ETF第三次全网测试，沪深300ETF进入市场的时间越来越近。由于沪深300ETF完全复制沪深300指数，对指数的跟踪误差较小，如果推出，那将是进行股指期货期现套利的最佳现货产品，市场参与度会较高，从而提升其流动性。

　　国内股指期货虽然推出只有两年，但市场成熟度较高，大量资金参与期现套利，导致期现价差运行在较小的区间，目前广泛应用于股指期货期现套利的ETF产品中，流动性较好如上证50ETF、深证100ETF等，由于跟踪误差的存在，抵消了微薄的套利收益。针对当前期现套利机会只在盘中短时间出现，如果是正向期现套利，投资者可以在二级市场买入沪深300ETF，当日内套利机会消失时，在一级市场赎回沪深300ETF，获得股票后，转而在股票二次市场迅速卖出股票，实现T+0期现套利，这可以进一步构想新的交易策略：期现对冲交易。虽然传统的期现套利机会难得一见，但期现价差总是在一定的区间内波动，以当前主要波动区间-5到15点为例，考虑到沪深300ETF较小的跟踪误差和冲击成本，投资者完全可以在日内做T+0期现对冲交易来获利，当然随着参与这种对冲交易的资金规模增大，期现价差会进一步缩小，提高市场成熟度。

　　另外，如果推出沪深300ETF，股指期货的套期保值功能将更有用武之地。此前无论是股票组合还是基金的套期保值，期、现货存在误差，往往由于市场波动原因，现货的套期保值系数会经常变动，投资者为优化套期保值效果，需要经常调整股指期货的套期保值头寸，从而加大套期保值的成本，影响套保效果。对于未来的沪深300ETF投资者来说，由于大量套利资金的存在，推出后的沪深300ETF与股指期货走势会近乎一致，因此，套期保值头寸一旦建立，中间不需要调整，套期保值成本小且效果良好。这不仅增加了沪深300ETF本身的吸引力，而且可以更准确的阐释股指期货套期保值的理念。

　　虽然沪深300ETF尚未推出，但想象它给未来资本市场、股指期货市场，以及交易策略带来的影响，已让人充满期待。