沪深300ETF在3月26日获批，被认为是2012年公募基金市场最重要的一件事。除了作为一项重要性空前的市场工具诞生，还将对公募基金格局产生重大影响。

　　引人注目的是，在推出沪深300ETF之前，嘉实已在指数基金运作管理上积累了丰富经验。担纲嘉实沪深300ETF拟任基金经理的杨宇，目前亦是国内最大规模指基嘉实沪深300LOF的掌门人。数据显示，杨宇管理的嘉实沪深300LOF日均跟踪误差在可比指数基金中一直处于前列。

　　稳健的中长跑业绩

　　考察指数基金运作好坏的核心指标，是与跟踪标的的拟合程度。杨宇对此分析说，“指数基金是个工具化的产品，最重要的是要看跟踪误差。就像看一瓶水好不好，最天然、纯净的才是好的水，因为它回归了本质需求。”

　　天相投顾统计显示，嘉实沪深300纯指数LOF基金在同期可比的23只跟踪沪深300的指数型基金中，自2005年设立以来至2012年3月8日，日均跟踪偏离度、最近一年日均跟踪偏离度低于同期可比基金的简单平均，设立以来跟踪误差和最近一年跟踪误差分别为0.15%、0.05%，同样低于同期可比的其余22只基金的跟踪误差。

　　中长期来看，嘉实300指数基金日均偏离度较低、跟踪误差更小，风险更低，也证明嘉实对于跨市场指数的管理能力较强。

　　在杨宇看来，目前国内有多只沪深300基金，市场难免会将它们互相比较，甚至给基金经理压力能不能多做点“阿尔法”，这样必然会带来跟踪偏离。“对指数基金来讲，控制好跟踪误差是你的天职。你天天想战胜别人比别人强，很有可能适得其反。”

　　良好的心态与管理能力，让该基金保持了稳健的业绩。Wind资讯数据显示，截至3月16日，嘉实沪深300LOF今年以来涨幅达11.12%；其成立以来的净值增长更是高达163.54%，在165只开放式指基中排第6。

　　截至2011年底，运作超过6年的嘉实沪深300LOF基金以420亿的份额规模成为国内最大的指数基金。

　　嘉实沪深300LOF四夺金牛奖

　　凭借较低的跟踪误差，嘉实沪深300LOF基金曾四度捧杯，获得权威的“金牛奖”认可，这也是业界唯一一只四年上榜的指数基金。

　　杨宇具有13年证券从业经验，在指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具有一定的投资管理经验。此前，杨宇已经管理沪深300LOF超过6年，积累了丰富的经验，这些经验将为他此次管理沪深300ETF奠定良好基础。

　　谈及自己的被动基金管理经历，杨宇说，做被动基金经理需要有工程师的精神。“我们要做好自己能够做到的每一件事，精益求精；而不去想不能做的事情。有些事情也许能做到，如果是凭运气做的，风险很高概率很低，这些事情是我们不会去做的。”

　　杨宇分析自己的性格比较严谨，适合做被动投资。但事实上在毕业之后，他最先做的却是主动管理。早在平安保险时杨宇管理的是FOF，常常跟基金经理打交道并且评价他们的基金。后来，他发现要战胜指数非常难，指数其实是个很好的方式，而自己的性格严谨也喜欢分析数据，于是渐渐转向做被动。

　　就这样，一坚持下来就是多年的历练。

　　截至2011年底，嘉实基金(微博)资产规模达1377.89亿元，在同期可比的66家基金公司中排名第2。该公司已成功发行并管理了4只指数型基金，积累了较为丰富的指数基金管理经验。它们的经验，也将为本次拟发行的嘉实沪深300ETF基金的成功运作奠定良好的基础。

　　沪深300ETF发展潜力巨大

　　嘉实沪深300ETF的推出，将沪市、深市、股指期货3大核心市场进行了有效联接，凭借丰富的管理经验以及先进的风险控制系统，嘉实将为投资者打造更为精细的投资产品。

　　对于这一创新产品，嘉实下一步有何计划？

　　嘉实基金总经理赵学军透露，嘉实基金当前正在积极筹备持有人大会，推动嘉实300LOF指数基金转型成300ETF联接基金。产品转型后，将ETF、股指期货投资工具等纳入基金投资范围中，基金可以选择相对更优的成本构建投资组合，更好地实现对指数的跟踪。

　　这只基金的转型，不仅符合300LOF投资者的利益，把一个更为完备的现货工具提供给银行渠道的投资者，也为市场提供了充裕的沪深300股指期货现货工具，有力地支持了300ETF的运作。

　　“我们希望以沪深300ETF为基础，在获得监管部门的同意后，在香港市场、美国市场、欧洲市场推出系列沪深300ETF，打造具备国际影响力的ETF产品。”

　　数据显示，截至2011年底，全球ETF产品超过4000只，总资产规模将近1.5万亿美元，共有46个交易所有ETF产品上市交易，而国内目前已有37只ETF产品，总资产规模近939亿份。

　　杨宇认为：“全球1.5万亿美元的ETF资产，换算成人民币接近10万亿元，国内ETF资产规模不及全球的1%。亚洲最大的ETF也就是500亿港元左右的规模，ETF尤其是沪深300ETF未来发展潜力巨大。”

　　同时，目前市场中交易的ETF都是单市场ETF，沪深300ETF产品的推出将是中国ETF市场的极大突破。杨宇表示，一方面，沪深300指数是A股市场最有代表性的指数之一；另外，沪深300指数是股指期货交易的标的指数，因此未来沪深300ETF与沪深300股指期货将形成更为直接的套利对冲工具。

　　“沪深300ETF对于市场的意义是非凡的，未来发展空间巨大。”■