起价10万元，你就能参与中石化销售公司原始股的投资———一场由中石化混合所有制改革带来的投资盛宴，被嘉实元和基金点燃。不过，在大多数投资者对这样的创新表示了狂热的兴趣时，也有专家表示，需要冷静对待这一产品。

　　购买方式

　　投资者只能在嘉实基金直销中心或券商营业部交易系统购买

　　认购代码

　　521305

　　认购日期

　　9月23日到9月25日

　　首支混改基金即将面世

　　前日，嘉实基金管理有限公司公开透露，该公司设计的对接中石化混合所有制改革的公募基金产品获得证监会批准，这也意味着国内首支混改基金即将面世。

　　就在前一天，中石化公布了25家参与其销售公司股权收购的投资者名单，嘉实基金名列其中。

　　在不少投资者和分析师眼中，销售业务是中石化最赚钱的资产。银河证券表示，截至2014年4月底，中石化销售公司拥有加油站30233座，今年前4个月成品油总经销5755万吨，国内市场占有率50%左右。混改完成后，有助于中石化销售公司非油品业务快速扩张。

　　百姓参股10万元起步

　　重庆晚报记者查阅招募说明书发现，嘉实元和规模100亿元，其中50亿元用于投资中石化销售公司股权，其他资金用于固定收益类产品投资。普通投资者门槛10万元。

　　嘉实基金总经理赵学军表示，中石化销售公司属于优质的未上市资产，公众过去一直没有机会分享企业上市前至上市后的溢价收益，而嘉实元和通过一系列的产品机制创新，让社会大众能够直接投资于优质未上市企业，使其最大程度地受惠于本轮混合所有制改革。

　　有分析人士比喻称，普通投资者买入该基金，等于花10万元就当上一个加油站的小股东。

　　砸锅卖铁买元和基金？

　　招募说明书称，嘉实元和业绩基准是5年期银行定期存款利率（税后）+2%，即6.75%左右。整个基金设计费用是管理费0.6%，托管费万分之三。

　　 根据产品设计，嘉实元和100亿元一半投入到债券投资，一半投入到中石化销售公司股权。按照目前水平测算，债券投资加上中石化销售公司分红，每年业绩最 少5%以上，这还没有考虑中石化销售公司股权增值。根据标的公司股东之间协议，中石化将尽最大努力促使其在本次增资完成后3年内上市。这一规划意味着，买 了嘉实元和基金等于间接买入中石化销售公司原始股。一家知名媒体报道称，中石化销售公司原始股上市收益保守估计20%到30%，部分投资者甚至可能达到 50%至100%收益。

　　重庆股吧部分股民表示，只要是中国股市第一次，都会带来较大财富效应，准备“砸锅卖铁买入嘉实元和”。

　　预期收益率数据靠谱吗？

　　“不要因为看见了创新的光环就兴奋。”日前，济安金信基金评价中心主任王群航通过博客提醒投资者，冷静对待嘉实元和新基金。

　　 “预期收益率数据靠谱吗？”王群航表示，作为一只封闭式产品，规模极有可能是有史以来最大，上市后不排除折价可能性，意味着投资者或许有机会能够在该基 金上市之后折价买入。如果这个推断成立，那么，大家为什么一定要按照面值认购？更何况，封闭式基金折价率通常与基金规模正相关，与业绩负相关。该基金发行 有个很能激发广大普通投资者热情的地方：“公众投资者也将有机会通过公募基金产品分享国资混合所有制改革的盛宴。”不过，兴奋之余需要冷静下来想清楚一件 事：享受盛宴，是通过投资基金实现的，实质是在证券市场做投资。因此，控制风险，把握机会，对每个人来讲都很重要。

　　适度宽松支撑债市

　　债基收益超以往6年

　　3个月收益16%

　　受益于货币政策适度宽松，今年以来内地债市稳步复苏，并带动相关投资品收益攀升。截至9月15日，基金市场上债券基金年内平均净值增长率已超越过去6个自然年度的年收益水平。

　　银河证券数据显示，截至9月15日，全市场债券基金今年以来平均净值增长率为8.88%。同期，普通债券型基金和标准债券型基金平均收益为9.25%和7.97%。

　　从细分类型来看，可转换债券型基金、债券型分级子基金、封闭式标准债券型基金成为表现最好的三类债券基金，同期平均收益率分别达到13.84%、12.97%、10.35%。

　　2008年至2013年，全市场债券基金的年收益水平分别为6.23%、4.23%、5.89%、-2.03%、5.30%、-0.06%。这意味着今年以来的债基收益已经超越了过去六个自然年的年度水平。

　　投资专业人士分析认为，今年以来货币政策“适度宽松”令债券市场持续复苏，是债基整体收益走高的主要原因。

　　 另外，过去3个月股市走强，也对部分重仓可转债的债基形成带动。以易方达安心回报债基为例，中报显示其持有的可转债资产占基金资产净值比例高达 67.70%。汇添富可转债债券C类、长信可转债债券A类、申万菱信可转换债券等债基，截至9月15日也都获得了16%以上的良好收益。

　　基金专家表示，从目前情况来看，央行货币政策保持适度宽松的思路有望持续，可对此轮债券行情形成长期支撑。以债券基金为代表的固定收益投资品仍具备较好的配置价值。

　　来自天相投顾的统计数据显示，截至2014年中期，机构投资者持有债券基金份额比例达50.21%，相对2013年年末上升9.52个百分点。这也在一定程度上显示出机构投资者对债券后市的继续看好。

　　据新华社

相关链接：http://www.cqwb.com.cn/cqwb/html/2014-09/18/content_403959.htm