相较于持续震荡的A股市场，自带打折买股技能的定增市场异常热闹。据投中研究院统计显示，仅今年上半年，328家A股上市公司融资金额就达8219.68亿元，与2015年同期的2856.8亿元相比增加187.72%。据此推算，2016年的定增总募集规模将再创新高，或超过1.6万亿元，定向增发已成为上市公司主要再融资手段。2010-2016年上市的所有定增项目平均折价26.03%，打折买股优势明显。在此背景下，专户定增经验丰富的嘉实基金于9月5日起发行旗下首只公募定增产品——嘉实惠泽定增灵活配置混合型基金。

　　定增项目具有明显超越大盘收益的特征。据Wind统计，在2008年至2015年间，除2009年外，定增项目的平均收益均高于当年沪深300的涨跌幅。近三年，定增项目的平均收益为66.16%，近五年为58.40%，2008-2015年8年间平均收益53.50%。从历年定增项目收益率分布来看，近三年75%以上盈利，自2011年开始，收益翻倍项目占比加大。

　　对于定增投资，嘉实一直都高度关注并择优参与，此前主要集中于专户，积累了丰富的定增经验。定增收益主要来源于折价、β（贝塔）与α（阿尔法）三部分，嘉实基金认为，做定增不仅要看折价，也要看市场环境，更看重企业的成长性，对于定增项目质量的把控是嘉实做定增的核心能力。

　　在17年的积淀下，嘉实定增投资优势明显：首先，嘉实的研究平台拥有70多名分析师，全面、深入地覆盖超半数上市公司，重点行业研究透彻，有助于选择优质项目；其次，嘉实采取集团化协同合作，有助于共同拿到项目，这些均将为嘉实惠泽定增基金未来运作提供有力支持。

　　在业内人士看来，合格的公募基金管理人，应该在合适的时机为投资者提供合适的基金产品。申万宏源研究表明，低点位更适合做定增。同前期高点相比，3000点做定增，项目参与成本更低，未来获利机会更大，定增胜率更高。其次，从历史上看，每年11、12月的定增项目发行比较多，方便基金经理做选择。嘉实基金选择在此时推出公募定增产品，也是为投资者负责的重要体现。

　　来源： 金融投资报