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嘉实基金胡涛:慧眼识珠 本市场勤奋的“拾贝人”

2020-08-21

公募基金行业从来都是卧虎藏龙之地,在赚钱效应持续放大的背后,优秀的基金管理人功不可没。目前市场上2000多名基金经理中,潜伏着很多埋头做业绩的宝藏基金经理,其中嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛就是杰出代表。

公募基金行业从来都是卧虎藏龙之地,在赚钱效应持续放大的背后,优秀的基金管理人功不可没。目前市场上2000多名基金经理中,潜伏着很多埋头做业绩的宝藏基金经理,其中嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛就是杰出代表。

Wind数据统计,截至2020年8月17日,任职超过10年、年化收益超过10%的“双十”基金经理全市场仅有34位,有18年投研经验、近11年基金管理经验的胡涛几何平均年化收益率达14.65%。代表作嘉实优质企业从2014年8月20日胡涛任职以来期间回报达232.57%,年化回报22.17%!在海通证券截至今年6月末的基金评级中,嘉实优质企业也获评五年期、十年期双五星评级。

所有的成功都绝非偶然,胡涛取得这样的成绩也是日积月累、量变引发质变的过程。在基金长期投资中,每个时段都要努力地去寻找到最优秀的企业,去做最好的回报,这样每一天都在去做这种深入的研究、挖掘,胡涛将这个过程形象地比喻成“捡贝壳”,自己就是那个勤奋努力、慧眼识珠的“拾贝人”。

“我们天天都在寻找一个好公司,肯定有发现很多都是不好的公司,但是可能最终20个里边找到1个,最终就可能给你带来很好的回报。就像捡贝壳一样,不断地捡贝壳,最后才能够捡到一个珍珠,最终串成一串珍珠项链。”胡涛总结道,投资就是一个日积月累的过程,要抱着不断地追求卓越的心态,每天勤奋地去寻找优质的公司,才能取得一个比较好的结果。

9月3日,胡涛担纲的全新力作:嘉实远见企业精选两年持有期混合型基金(008150)将全面发行。作为长线投资战将,胡涛明确指出:“两年持有期模式主要是帮助投资者提升投资体验,但我们选股着眼更长维度,基本长期看好的方向,也是通过自下而上选股,最终更多企业汇集在一些未来成长性的行业中,比如TMT、消费、医药等领域。”

广撒网,多捕鱼,择优而投之

不少优秀的基金经理在多年的市场轮回中练就了自己独特的投资秘笈,不同于“先赛道,后择股”的选手,胡涛是典型的“广撒网,多捕鱼”,不局限在特定赛道里,而是自下而上精选优质个股。

在胡涛看来,各个行业都会有优秀的公司,即使一个不好的行业、夕阳的行业,也仍然会有非常优秀的公司在不断地去侵蚀其它公司的市场份额,在扩大自己的竞争力,不断地去保持一个长期稳定的增长。当然在朝阳行业会存在更多这种成长性的公司,但是很多朝阳行业因为处于行业的初期发展,很多公司并未形成自己一定的竞争力,竞争会比较激烈,公司可能更不容易形成自己的护城河。“所以,我一向不认为,你投资优质的成长公司就一定在朝阳的成长行业,并不完全是这样,很多不增长的行业仍然有很多优质成长的公司,这就需要坚持平衡投资理念,自下而上地去挖掘各个行业优质的成长公司。”

从自下而上配置来看,胡涛选择的优质个股更多地集中在比如像TMT、医药、消费升级这些看上去是比较成长类的行业当中,因为他们可能内部的优质个股更多一些。

胡涛分析道,对上述聚焦在未来经济转型升级中受益的行业没有明显偏好,而是通过自下而上看公司,感觉到很多好公司最终是汇集在这些行业中,这就表示出了经济结构调整的方向,未来我国更多的会从投资驱动转向到创新技术驱动增长还有消费升级增长,还有人口老龄化带来医疗服务、医疗器械、进口替代等方方面面在经济转型结构中受益的行业。“就像大家在鱼多的池子里钓鱼一样,可能这个池子里的鱼会更多一些,但是并不表示每个鱼都是好的。你在一个鱼少的池子里,并不表示你钓不到大鱼,就是这个道理。”

股海拾贝、慧眼识珠的核心在于提前发现、勤奋寻找

如何从股海里挑选到优质的公司呢?胡涛分享道,可能需要很勤奋,天天找“贝壳”,每天去翻贝壳,终有一天会翻到有珍珠的贝壳,而不是道听途说人云亦云。资产管理行业,需要建立在一个正确的理论框架方法论的前提下。“大家都在找贝壳,但有人不一定知道哪个是不是好贝壳。依托正确的框架和选股的标准,加上不停地勤奋寻找,方能找到好贝壳。核心在于要能够提前于别人去发现,以及勤奋地去寻找。”

在18年的牛熊转换中,胡涛逐渐形成了以自下而上为主,自上而下为辅,寻找好公司、好生意,获取超额收益的核心理念。在基金投资中坚守成长与价值兼顾的平衡投资策略,也就是GARP策略,主要关注三点:一是注重公司的质地,质地要非常优秀。二是要长期的成长空间比较大,而且未来几年能够保持一个确定性比较高的稳定增长的预期。三是估值仍然要比较合理。在好公司、好生意的标准上看重创造现金流能力以及长期可持续增长,好公司首先要有创造超额现金流的能力,这很大程度反映公司的商业模式、行业竞争格局和产业趋势等情况。其次是必须具备可持续成长的能力。

风险提示:基金投资需谨慎。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。嘉实远见企业精选两年持有期混合型证券投资基金在投资运作过程中可能面临各种风险,包括市场风险,信用风险,流动性风险,管理风险,操作或技术风险,合规性风险外,还包括以下特有风险:锁定持有期内不能赎回的风险、市场下跌风险、资产支持证券投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场风险、其他投资风险、股票投资高仓位风险等。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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嘉实基金胡涛:慧眼识珠 本市场勤奋的“拾贝人”

2020-08-21

公募基金行业从来都是卧虎藏龙之地,在赚钱效应持续放大的背后,优秀的基金管理人功不可没。目前市场上2000多名基金经理中,潜伏着很多埋头做业绩的宝藏基金经理,其中嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛就是杰出代表。

公募基金行业从来都是卧虎藏龙之地,在赚钱效应持续放大的背后,优秀的基金管理人功不可没。目前市场上2000多名基金经理中,潜伏着很多埋头做业绩的宝藏基金经理,其中嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛就是杰出代表。

Wind数据统计,截至2020年8月17日,任职超过10年、年化收益超过10%的“双十”基金经理全市场仅有34位,有18年投研经验、近11年基金管理经验的胡涛几何平均年化收益率达14.65%。代表作嘉实优质企业从2014年8月20日胡涛任职以来期间回报达232.57%,年化回报22.17%!在海通证券截至今年6月末的基金评级中,嘉实优质企业也获评五年期、十年期双五星评级。

所有的成功都绝非偶然,胡涛取得这样的成绩也是日积月累、量变引发质变的过程。在基金长期投资中,每个时段都要努力地去寻找到最优秀的企业,去做最好的回报,这样每一天都在去做这种深入的研究、挖掘,胡涛将这个过程形象地比喻成“捡贝壳”,自己就是那个勤奋努力、慧眼识珠的“拾贝人”。

“我们天天都在寻找一个好公司,肯定有发现很多都是不好的公司,但是可能最终20个里边找到1个,最终就可能给你带来很好的回报。就像捡贝壳一样,不断地捡贝壳,最后才能够捡到一个珍珠,最终串成一串珍珠项链。”胡涛总结道,投资就是一个日积月累的过程,要抱着不断地追求卓越的心态,每天勤奋地去寻找优质的公司,才能取得一个比较好的结果。

9月3日,胡涛担纲的全新力作:嘉实远见企业精选两年持有期混合型基金(008150)将全面发行。作为长线投资战将,胡涛明确指出:“两年持有期模式主要是帮助投资者提升投资体验,但我们选股着眼更长维度,基本长期看好的方向,也是通过自下而上选股,最终更多企业汇集在一些未来成长性的行业中,比如TMT、消费、医药等领域。”

广撒网,多捕鱼,择优而投之

不少优秀的基金经理在多年的市场轮回中练就了自己独特的投资秘笈,不同于“先赛道,后择股”的选手,胡涛是典型的“广撒网,多捕鱼”,不局限在特定赛道里,而是自下而上精选优质个股。

在胡涛看来,各个行业都会有优秀的公司,即使一个不好的行业、夕阳的行业,也仍然会有非常优秀的公司在不断地去侵蚀其它公司的市场份额,在扩大自己的竞争力,不断地去保持一个长期稳定的增长。当然在朝阳行业会存在更多这种成长性的公司,但是很多朝阳行业因为处于行业的初期发展,很多公司并未形成自己一定的竞争力,竞争会比较激烈,公司可能更不容易形成自己的护城河。“所以,我一向不认为,你投资优质的成长公司就一定在朝阳的成长行业,并不完全是这样,很多不增长的行业仍然有很多优质成长的公司,这就需要坚持平衡投资理念,自下而上地去挖掘各个行业优质的成长公司。”

从自下而上配置来看,胡涛选择的优质个股更多地集中在比如像TMT、医药、消费升级这些看上去是比较成长类的行业当中,因为他们可能内部的优质个股更多一些。

胡涛分析道,对上述聚焦在未来经济转型升级中受益的行业没有明显偏好,而是通过自下而上看公司,感觉到很多好公司最终是汇集在这些行业中,这就表示出了经济结构调整的方向,未来我国更多的会从投资驱动转向到创新技术驱动增长还有消费升级增长,还有人口老龄化带来医疗服务、医疗器械、进口替代等方方面面在经济转型结构中受益的行业。“就像大家在鱼多的池子里钓鱼一样,可能这个池子里的鱼会更多一些,但是并不表示每个鱼都是好的。你在一个鱼少的池子里,并不表示你钓不到大鱼,就是这个道理。”

股海拾贝、慧眼识珠的核心在于提前发现、勤奋寻找

如何从股海里挑选到优质的公司呢?胡涛分享道,可能需要很勤奋,天天找“贝壳”,每天去翻贝壳,终有一天会翻到有珍珠的贝壳,而不是道听途说人云亦云。资产管理行业,需要建立在一个正确的理论框架方法论的前提下。“大家都在找贝壳,但有人不一定知道哪个是不是好贝壳。依托正确的框架和选股的标准,加上不停地勤奋寻找,方能找到好贝壳。核心在于要能够提前于别人去发现,以及勤奋地去寻找。”

在18年的牛熊转换中,胡涛逐渐形成了以自下而上为主,自上而下为辅,寻找好公司、好生意,获取超额收益的核心理念。在基金投资中坚守成长与价值兼顾的平衡投资策略,也就是GARP策略,主要关注三点:一是注重公司的质地,质地要非常优秀。二是要长期的成长空间比较大,而且未来几年能够保持一个确定性比较高的稳定增长的预期。三是估值仍然要比较合理。在好公司、好生意的标准上看重创造现金流能力以及长期可持续增长,好公司首先要有创造超额现金流的能力,这很大程度反映公司的商业模式、行业竞争格局和产业趋势等情况。其次是必须具备可持续成长的能力。

风险提示:基金投资需谨慎。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。嘉实远见企业精选两年持有期混合型证券投资基金在投资运作过程中可能面临各种风险,包括市场风险,信用风险,流动性风险,管理风险,操作或技术风险,合规性风险外,还包括以下特有风险:锁定持有期内不能赎回的风险、市场下跌风险、资产支持证券投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场风险、其他投资风险、股票投资高仓位风险等。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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