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基金经理点评牛年开局:市场震荡下机会在哪里?

2021-03-02 来源:嘉实基金 关键词: 市场 震荡 机会

考虑到未来震荡分化将会是市场常态,如何在波动中寻找机遇?面对市场剧烈震荡,专业的人究竟是怎么看的呢?

牛年首开局,一周交易下来,开门红包变成开门闷棍,棍棍无情!

好多刚被基金热潮吸引到基金大军队伍的基民,被无情的市场砸了个跌妈不认!不少投资者信心不足,犹豫着是不是要赶紧撤。追涨杀跌的心态往往在这种大起大落的市场行情下一览无余。很正常啊,如果证券市场的钱那么好赚,这个市场就不会吸引那么多天之骄子学霸们的加盟了。大家只有深刻理解“专业的人做专业的事”,“闲余资金做投资理财”, 才能真正掌握正确的投资心态,合理安排家庭资产配置,从容不迫做好理财。

面对市场剧烈震荡,专业的人究竟是怎么看的呢?我们一起分享如下:

嘉实平衡投资总监 洪流

对A股全年市场仍然维持牛市中的震荡和整固阶段判断,更加强调配置的均衡,注重优质公司下跌后带来的配置良机。今年是建立在过去两年股价持续上涨和估值提升的背景下,赚钱的难度较大,年初以来涨得好的板块是去年和前年非常差的资产,他们的收益来源是自身大幅的系统性调整和龙头股抱团瓦解。在这样分化的前提下,优质抱团资产可能会被趋势性投资者进一步减仓,反而给增量资产带来很好的配置机会,比如大消费的部分领域,化工、工程机械、银行等领域。用洪流的话说:“由于居民大类资产面向权益市场的增配和机构投资者占比的稳步增长,中国市场可能会处于长期结构性慢牛的状态,大家很难拿到便宜的优质公司筹码,所以对超额收益的获取会变得更复杂。未来资产管理公司之间比拼的还是研究的前瞻性和深度研究,以及研究平台的延展性。”

嘉实资源精选基金经理 苏文杰
针对近期热门的顺周期板块也遭遇回调,顺周期商品价格和整体的股价或股价对应行业超额收益的走势有时候并不完全一致的状态。但是,从对于过去几轮周期的了解或计算来看,大体上商品价格和对应顺周期的超额收益基本上是一致的,所以,会有短期股价太疯狂之后稍微有一些震荡,但商品价格依然往上涨,大家不需要用几个交易日这么简单的一个时间维度判断一个周期是否结束,而更应该看驱动整个周期的驱动力是否已经没有了,但实际上从整体流动性和供需格局来看,顺周期主要包括有色这些的商品价格,预计还会持续上行。既然商品价格上行没有结束,对应板块的股价、对应板块的基金净值出现一些波动之后大概率还会继续向上的。所以,小伙伴们不用太担心。

对于香港将上调印花税对市场带来的影响,苏文杰分析认为,上调印花税对长期逻辑影响极其小,并且主要冲击相对应的是偏量化的投资者。相对来说很多公募投资者换手率低,所以调整的幅度不构成影响,只有对长期造成交易的做量化会有影响,但整体对市场影响的幅度还是比较小的状态。

嘉实研究部副总监/消费行业研究组组长 吴越

今年是一个震荡年、稳固年和波动率比较大的年,所以建议投资者一定不要追涨杀跌。短期以白酒为代表的核心资产,特别以消费、医药、科技、新能源为代表的去年涨幅巨大的这类核心资产的确面临震荡,而且震荡持续性比大家想象要强。
“原因在于我们认为2021年整个中国权益市场包括全球权益市场可能存在一定的黑天鹅风险,这种风险可能主要来自于全面通胀超预期和潜在的流动性拐点的到来,这两种风险如果出现对所谓的高估值资产,无论质地多么优秀,可能都存在风险和不确定的压力。”所以,节后可以看到以白酒和消费为代表的这类资产的回撤,主要来源于期间大量的农产品和资源品包括美国十年期国债为代表的定价的锚都出现了一定的移动,整体判断2021年全年A股都是高波动的状况。
中长期吴越依然认为消费是中国未来三到五年这一轮比较清晰、比较明显的A股权益市场牛市的一个最核心的资产。近年来因为疫情的反复带来全球流动性超额释放,大量的农产品和顺周期的资源品,现在从库存的资金角度和供需平衡的角度来看,基本上迎来了十年为之一遇的价格上行的拐点,所以比较看好资源品、农产品一类,抗通胀、顺周期会比较受益这一轮流动性释放之后,可能进入紧缩状态的这样一些板块。
考虑到未来震荡分化将会是市场常态,如何在波动中寻找机遇?回顾过去几年的结构性行情中,公募基金已经用突出的超额收益,印证了“炒股不如买基”。依托投研实力强大的基金公司和优秀的基金经理来“借基入市”,已经成为绝大部分投资者的共识。
建议大家,建立逆向投资思维,挑选适合自己风险承受能力,并且信任的基金经理,把握震荡回调带来的上车机会。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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基金经理点评牛年开局:市场震荡下机会在哪里?

2021-03-02 来源:嘉实基金 关键词: 市场 震荡 机会

考虑到未来震荡分化将会是市场常态,如何在波动中寻找机遇?面对市场剧烈震荡,专业的人究竟是怎么看的呢?

牛年首开局,一周交易下来,开门红包变成开门闷棍,棍棍无情!

好多刚被基金热潮吸引到基金大军队伍的基民,被无情的市场砸了个跌妈不认!不少投资者信心不足,犹豫着是不是要赶紧撤。追涨杀跌的心态往往在这种大起大落的市场行情下一览无余。很正常啊,如果证券市场的钱那么好赚,这个市场就不会吸引那么多天之骄子学霸们的加盟了。大家只有深刻理解“专业的人做专业的事”,“闲余资金做投资理财”, 才能真正掌握正确的投资心态,合理安排家庭资产配置,从容不迫做好理财。

面对市场剧烈震荡,专业的人究竟是怎么看的呢?我们一起分享如下:

嘉实平衡投资总监 洪流

对A股全年市场仍然维持牛市中的震荡和整固阶段判断,更加强调配置的均衡,注重优质公司下跌后带来的配置良机。今年是建立在过去两年股价持续上涨和估值提升的背景下,赚钱的难度较大,年初以来涨得好的板块是去年和前年非常差的资产,他们的收益来源是自身大幅的系统性调整和龙头股抱团瓦解。在这样分化的前提下,优质抱团资产可能会被趋势性投资者进一步减仓,反而给增量资产带来很好的配置机会,比如大消费的部分领域,化工、工程机械、银行等领域。用洪流的话说:“由于居民大类资产面向权益市场的增配和机构投资者占比的稳步增长,中国市场可能会处于长期结构性慢牛的状态,大家很难拿到便宜的优质公司筹码,所以对超额收益的获取会变得更复杂。未来资产管理公司之间比拼的还是研究的前瞻性和深度研究,以及研究平台的延展性。”

嘉实资源精选基金经理 苏文杰
针对近期热门的顺周期板块也遭遇回调,顺周期商品价格和整体的股价或股价对应行业超额收益的走势有时候并不完全一致的状态。但是,从对于过去几轮周期的了解或计算来看,大体上商品价格和对应顺周期的超额收益基本上是一致的,所以,会有短期股价太疯狂之后稍微有一些震荡,但商品价格依然往上涨,大家不需要用几个交易日这么简单的一个时间维度判断一个周期是否结束,而更应该看驱动整个周期的驱动力是否已经没有了,但实际上从整体流动性和供需格局来看,顺周期主要包括有色这些的商品价格,预计还会持续上行。既然商品价格上行没有结束,对应板块的股价、对应板块的基金净值出现一些波动之后大概率还会继续向上的。所以,小伙伴们不用太担心。

对于香港将上调印花税对市场带来的影响,苏文杰分析认为,上调印花税对长期逻辑影响极其小,并且主要冲击相对应的是偏量化的投资者。相对来说很多公募投资者换手率低,所以调整的幅度不构成影响,只有对长期造成交易的做量化会有影响,但整体对市场影响的幅度还是比较小的状态。

嘉实研究部副总监/消费行业研究组组长 吴越

今年是一个震荡年、稳固年和波动率比较大的年,所以建议投资者一定不要追涨杀跌。短期以白酒为代表的核心资产,特别以消费、医药、科技、新能源为代表的去年涨幅巨大的这类核心资产的确面临震荡,而且震荡持续性比大家想象要强。
“原因在于我们认为2021年整个中国权益市场包括全球权益市场可能存在一定的黑天鹅风险,这种风险可能主要来自于全面通胀超预期和潜在的流动性拐点的到来,这两种风险如果出现对所谓的高估值资产,无论质地多么优秀,可能都存在风险和不确定的压力。”所以,节后可以看到以白酒和消费为代表的这类资产的回撤,主要来源于期间大量的农产品和资源品包括美国十年期国债为代表的定价的锚都出现了一定的移动,整体判断2021年全年A股都是高波动的状况。
中长期吴越依然认为消费是中国未来三到五年这一轮比较清晰、比较明显的A股权益市场牛市的一个最核心的资产。近年来因为疫情的反复带来全球流动性超额释放,大量的农产品和顺周期的资源品,现在从库存的资金角度和供需平衡的角度来看,基本上迎来了十年为之一遇的价格上行的拐点,所以比较看好资源品、农产品一类,抗通胀、顺周期会比较受益这一轮流动性释放之后,可能进入紧缩状态的这样一些板块。
考虑到未来震荡分化将会是市场常态,如何在波动中寻找机遇?回顾过去几年的结构性行情中,公募基金已经用突出的超额收益,印证了“炒股不如买基”。依托投研实力强大的基金公司和优秀的基金经理来“借基入市”,已经成为绝大部分投资者的共识。
建议大家,建立逆向投资思维,挑选适合自己风险承受能力,并且信任的基金经理,把握震荡回调带来的上车机会。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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