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胡永青解读:一季度股市和债市的波动原因是什么

2021-04-09 来源:嘉实基金 关键词: 债券 市场 固收+

“固收+”类产品的配置价值是什么?如何看待未来债市的走势?“固收+”的投资策略有哪些?面对新的市场环境,会有何调整?

回望2021年一季度,2021年一季度股市和债市的波动都比较大,原因是什么?震荡市里,“固收+”类产品的配置价值是什么?如何看待未来债市的走势?“固收+”的投资策略有哪些?面对新的市场环境,会有何调整?对投资者而言,买基金最重要的是什么?拥有17年投资经验、历经多轮牛熊检验,嘉实固收投资总监、固收+解决方案CIO胡永青在线直面网友犀利提问!

1、一季度股市和债市的波动原因是什么?未来债市走势?

胡永青:在中国疫情得到控制之后,经济恢复比较顺利,随之而来的以原油等能源品和铜铝为代表的工业品价格持续上行。

同时,股票市场的调整,也跟过去两年核心资产累计涨幅过大有关。另外春节之前,核心资产还呈现了进一步的较快速度拉升,比较贵的估值很难在这样的流动性背景下得以维系,使得基金持有较多的一些重仓股都出现了一些系统性的调整。

随着整个宏观经济的触顶回落,以及伴随着国内工业品为代表的一些通胀水平,我们觉得在未来一段时间,债券市场可能即将进入到一个比较好的配置的时间窗口。当然在4月,面临信用债到期的高峰,以及一些国债和金融债的供给可能比之前有所增加,对市场或产生一些扰动。

2、如何看待美债10年期收益率与中国市场的关系?

胡永青:个人认为美债收益率的走势跟中国的市场基本上是不相关。因为我们有非常严格和长期的历史数据来做这个验证。通过历史数据的分析,即使大家认为最相关的,比如说中国的债券和美国的国债的收益率,它在历史上不同的阶段,它的相关性是不一样的,有的时候它的相关性是正,有的时候相关性可能是负。

3、买基金最重要的是什么?

胡永青:作为一个投资者,最重要的事情不是说买到业绩特别好的产品,而是要买到最适合自己的产品,这个里面有以下三层的含义:

➤ 第一、你要对自己的风险偏好、资金性质有一个清晰的深度认知,你的钱是长钱还是短钱?你对流动性的要求是怎么样?你预期的年化回报是什么?你可以承受多大的波动和损失?

➤ 第二、你要对基金市场有一个基础的认知。比如基金产品的类别,从最低风险的货币基金,再到低风险的纯债基金,再到中低风险的“固收+”产品,再到中高风险的权益产品,包括混合型基金和股票型基金,它们预期的年化回报和波动,甚至到阶段性产生的亏损都是不一样的

➤ 最后,对于你所买的具体产品,它的长期业绩和长期管理人的能力,都应有一个相对清楚的了解。建议大家关注一些跨越了多轮资本市场牛熊转换的基金经理,用一个更长的维度去评估基金经理和基金产品,这样在市场波动的时候你也能拿得住。

4、“固收+”是什么?“固收+”的投资策略有哪些?

胡永青:“固收+”产品“+”的部分资产主要是权益类资产,公募基金主要指股票和可转债。此外,“固收+”还会加一些策略,这些策略包括打新策略、衍生品的套利策略等,这些策略是一种基于绝对收益目标的策略,能够给产品提供更加确定的、可复制的绝对回报。

“固收+”产品里大部分是债券资产,债券资产价格波动相对比较小,收益波动非常有限,回撤也相对比较小,能够给予投资者是一个更好的持有体验。

“固收+”投资策略方面,最主要的是大类资产配置。分成两个层面,

➤ 一是基于宏观层面的大类资产配置,也就是说股票和债券配置比例的动态调整。

➤ 第二类是一些战术型的或者叫动态的资产配置。它既有一些择时的选择,也有一些细分资产的结构性的变化。

5、“固收+”基金亏损了怎么办?

胡永青:建议大家不妨把时间拉长一些看,“固收+”产品里面的债券部分有票息的收益,但票息的收益是一天天累积的,随着时间的累积,收益也会上去。权益这一块调整到一定程度,也会出现一些反弹,中间还有一些结构性的机会,产品的净值到那个阶段就会有一个比较好的恢复过程。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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胡永青解读:一季度股市和债市的波动原因是什么

2021-04-09 来源:嘉实基金 关键词: 债券 市场 固收+

“固收+”类产品的配置价值是什么?如何看待未来债市的走势?“固收+”的投资策略有哪些?面对新的市场环境,会有何调整?

回望2021年一季度,2021年一季度股市和债市的波动都比较大,原因是什么?震荡市里,“固收+”类产品的配置价值是什么?如何看待未来债市的走势?“固收+”的投资策略有哪些?面对新的市场环境,会有何调整?对投资者而言,买基金最重要的是什么?拥有17年投资经验、历经多轮牛熊检验,嘉实固收投资总监、固收+解决方案CIO胡永青在线直面网友犀利提问!

1、一季度股市和债市的波动原因是什么?未来债市走势?

胡永青:在中国疫情得到控制之后,经济恢复比较顺利,随之而来的以原油等能源品和铜铝为代表的工业品价格持续上行。

同时,股票市场的调整,也跟过去两年核心资产累计涨幅过大有关。另外春节之前,核心资产还呈现了进一步的较快速度拉升,比较贵的估值很难在这样的流动性背景下得以维系,使得基金持有较多的一些重仓股都出现了一些系统性的调整。

随着整个宏观经济的触顶回落,以及伴随着国内工业品为代表的一些通胀水平,我们觉得在未来一段时间,债券市场可能即将进入到一个比较好的配置的时间窗口。当然在4月,面临信用债到期的高峰,以及一些国债和金融债的供给可能比之前有所增加,对市场或产生一些扰动。

2、如何看待美债10年期收益率与中国市场的关系?

胡永青:个人认为美债收益率的走势跟中国的市场基本上是不相关。因为我们有非常严格和长期的历史数据来做这个验证。通过历史数据的分析,即使大家认为最相关的,比如说中国的债券和美国的国债的收益率,它在历史上不同的阶段,它的相关性是不一样的,有的时候它的相关性是正,有的时候相关性可能是负。

3、买基金最重要的是什么?

胡永青:作为一个投资者,最重要的事情不是说买到业绩特别好的产品,而是要买到最适合自己的产品,这个里面有以下三层的含义:

➤ 第一、你要对自己的风险偏好、资金性质有一个清晰的深度认知,你的钱是长钱还是短钱?你对流动性的要求是怎么样?你预期的年化回报是什么?你可以承受多大的波动和损失?

➤ 第二、你要对基金市场有一个基础的认知。比如基金产品的类别,从最低风险的货币基金,再到低风险的纯债基金,再到中低风险的“固收+”产品,再到中高风险的权益产品,包括混合型基金和股票型基金,它们预期的年化回报和波动,甚至到阶段性产生的亏损都是不一样的

➤ 最后,对于你所买的具体产品,它的长期业绩和长期管理人的能力,都应有一个相对清楚的了解。建议大家关注一些跨越了多轮资本市场牛熊转换的基金经理,用一个更长的维度去评估基金经理和基金产品,这样在市场波动的时候你也能拿得住。

4、“固收+”是什么?“固收+”的投资策略有哪些?

胡永青:“固收+”产品“+”的部分资产主要是权益类资产,公募基金主要指股票和可转债。此外,“固收+”还会加一些策略,这些策略包括打新策略、衍生品的套利策略等,这些策略是一种基于绝对收益目标的策略,能够给产品提供更加确定的、可复制的绝对回报。

“固收+”产品里大部分是债券资产,债券资产价格波动相对比较小,收益波动非常有限,回撤也相对比较小,能够给予投资者是一个更好的持有体验。

“固收+”投资策略方面,最主要的是大类资产配置。分成两个层面,

➤ 一是基于宏观层面的大类资产配置,也就是说股票和债券配置比例的动态调整。

➤ 第二类是一些战术型的或者叫动态的资产配置。它既有一些择时的选择,也有一些细分资产的结构性的变化。

5、“固收+”基金亏损了怎么办?

胡永青:建议大家不妨把时间拉长一些看,“固收+”产品里面的债券部分有票息的收益,但票息的收益是一天天累积的,随着时间的累积,收益也会上去。权益这一块调整到一定程度,也会出现一些反弹,中间还有一些结构性的机会,产品的净值到那个阶段就会有一个比较好的恢复过程。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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