无论是双十一还是六一八，不管是“尾款人”还是“剁手党”，中国大消费市场前景广阔。作为中长期的黄金赛道，各个行业消费升级中蕴含的投资机会，中国人口多层结构下的消费行业机构性机会，以及传统消费品或服务业数字化转型过程中衍生的投资机会线索该如何把握？在未来产业整合和并购增加的大趋势下，如何对行业有更深的理解？

本期《投资 π》围绕一级市场&二级市场的消费行业投资进行交流，旨在为投资者们搭建的行业分享舞台，帮助投资者了解立足消费行业大咖们的投资方法论，通过嘉宾的深度交流带领投资者洞察消费赛道投资的真正价值。

本期话题：

一二级市场消费行业调查方法及投资逻辑；

一二级市场消费行业公司估值的异同；

一二级市场大消费细分赛道的投资机会；

未来消费行业发展趋势和投资机会展望。 

嘉宾介绍：

吴越，嘉实基金大消费研究总监、嘉实消费精选基金经理。CFA，复旦大学理学学士、复旦大学应用数学硕士，神经网络方向，7年证券从业经验。2013年加入嘉实基金，现任嘉实农业产业基金经理、嘉实消费精选基金经理，曾先后负责食品饮料、轻工等行业的研究和投资工作。 

刘博，清流资本合伙人。主要关注新消费和年轻人文化领域的中早期项目。获有中国人民大学学士及中欧国际工商管理硕士学位，CFA、CPA 持有者。代表投资项目：怪兽充电、花点时间、Blued、花卷电商、衣二三、Pidan、52Toys等。

直播观看：

吴越嘉句精选：

我们相信投资收益的来源永远来自于企业的价值创造，我们坚守的价值观是求真、求善、求美。

一级和二级最大的区别在于，一级市场可能会更多关注变化，关注可能性，关注上限，二级市场可能会关注不变量，关注下限。

证券市场是由人构成和参与组成的一个市场，所以这个市场更多时候无法被精准度量和定价。因为人是无法被模型化、定量化、规范化表达的不同个体，由无数这样的个体组成的市场就是一个非常典型的混沌复杂系统。

在基金热度起来之前更重要的是投资者教育的全面覆盖和提升。只有这样投资者才能把基金当作一种投资理财的工具，而不是一个简简单单偏博弈的工具。

永恒的变化就是来自于会有持续的不断的，能够代表这个时代和需求的、代表整个消费者结构演进的公司会持续地上市，所以这是一个常态