什么是对冲绝对收益型产品？

名字里有“绝对收益”字样的产品，并不一定会有绝对收益，而是指以绝对收益为目标来进行投资的这样一类产品。通常的做法是通过股指期货对冲的一些手段，灵活运用各种各样的选股策略或思路，再结合大类资产配置包括股债的一些配置，来获得一个相对稳定的绝对收益。

除了量化对冲型产品，另一类绝对收益产品可能是以固收+产品为主。投资者在选择的时候，需要区分产品的投资策略是以对冲绝对收益策略为主还是以固收+的产品配置为主，这两类策略在不同的宏观环境下会有非常明显的差异。

固收+和对冲绝对收益是两类产品，都是以低风险绝对收益为目标。二者的差异在于，固收+主要是将多数资金配置在债券市场，小部分如10%到20%资金配置在权益市场或股票市场，力争获得一个长期收益。固收+类产品主要赚的是配置上的钱，或者是股债本身资产的钱，

而对冲绝对收益类产品主要是通过股指期货对冲的手段，力争把市场风险剥离掉，不用管市场下跌还是上涨。

这两类产品都有配置价值，比较适合长期持有。但是两类产品在不同的宏观环境下会略有差异。比如，像去年的行情，股债都有机会的时候，固收+类产品相对来说收益的进攻性会更强一些，表现得会更好一些。

但转到今年的环境，在经济、利率不断上行、制造业引擎不断开启、大宗商品价格、生产资料价格不断上行的情况下，首先，股票市场面临着估值收缩的压力，其次，在债券市场，因为经济本身状态还比较好，还没有出现边际上明显下滑的迹象，所以债券市场也在选择方向。

最近表现相对亮眼的产品是什么？是对冲绝对收益类产品。

对冲绝对收益类产品通过股指期货对冲后，其真实的表现就和股票、债券市场的表现相对没有关系了。为什么说不是绝对呢？因为超额收益水平有时候和股票市场表现也有一定关系，市场如果特别差的话也不太有利于超额收益的发挥。所以对冲绝对收益类产品和股票债券市场并非完全没关，是低相关性。在今年的环境下，固收+和对冲绝对收益类产品差异比较明显。

短期来看，特别是像今年市场可能波动比较大，流动性变化不太好预测的环境，对冲绝对收益类产品的相对价值会凸显出来。长期来看，两者整体而言还是相对比较同步的。

对冲绝对收益类产品为什么会设置封闭期和开放期？

主要是为了保护投资者的利益。因为要进行相应的股指期货对冲操作，涉及到比较复杂的管理过程，所以我们在进行股指期货相应策略实施的时候，要和我们的开放期相对应。如果这个产品是一个日常开放的产品，可能就不太有利于产品管理，增加中间的摩擦成本。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。