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投资课|基金知识入门:揭秘对冲绝对收益型产品

2021-05-12 来源:嘉实基金 关键词: 对冲 基金 投资

之前的小课堂给大家介绍了指数增强型基金,今天就来聊一聊增强风格的另一种基金类型,对冲绝对收益型基金。什么是对冲绝对收益型基金?为何要设置封闭期和开放期?

近期,市场波动加大,行业板块和风格轮动亦迅速。在这样波动市场下,有没有追求跑赢指数、获得超额收益的好方法?选择风格明晰的增强类基金产品定投,不失为一种好的办法。嘉实基金增强风格投资总监刘斌博士继续为大家带来增强投资小课堂,带你了解增强投资的方方面面。之前的小课堂给大家介绍了指数增强型基金,今天就来聊一聊增强风格的另一种基金类型,对冲绝对收益型基金。什么是对冲绝对收益型基金?为何要设置封闭期和开放期?下面带来详解。

嘉实的嘉实对冲套利定期混合基金就是这样一类产品,该产品将在5月14日-5月20日重新开放申购。

什么是对冲绝对收益型产品?

名字里有“绝对收益”字样的产品,并不一定会有绝对收益,而是指以绝对收益为目标来进行投资的这样一类产品。通常的做法是通过股指期货对冲的一些手段,灵活运用各种各样的选股策略或思路,再结合大类资产配置包括股债的一些配置,来获得一个相对稳定的绝对收益。

除了量化对冲型产品,另一类绝对收益产品可能是以固收+产品为主。投资者在选择的时候,需要区分产品的投资策略是以对冲绝对收益策略为主还是以固收+的产品配置为主,这两类策略在不同的宏观环境下会有非常明显的差异。

固收+和对冲绝对收益是两类产品,都是以低风险绝对收益为目标。二者的差异在于,固收+主要是将多数资金配置在债券市场,小部分如10%到20%资金配置在权益市场或股票市场,力争获得一个长期收益。固收+类产品主要赚的是配置上的钱,或者是股债本身资产的钱,

而对冲绝对收益类产品主要是通过股指期货对冲的手段,力争把市场风险剥离掉,不用管市场下跌还是上涨。

这两类产品都有配置价值,比较适合长期持有。但是两类产品在不同的宏观环境下会略有差异。比如,像去年的行情,股债都有机会的时候,固收+类产品相对来说收益的进攻性会更强一些,表现得会更好一些。

但转到今年的环境,在经济、利率不断上行、制造业引擎不断开启、大宗商品价格、生产资料价格不断上行的情况下,首先,股票市场面临着估值收缩的压力,其次,在债券市场,因为经济本身状态还比较好,还没有出现边际上明显下滑的迹象,所以债券市场也在选择方向。

最近表现相对亮眼的产品是什么?是对冲绝对收益类产品。

对冲绝对收益类产品通过股指期货对冲后,其真实的表现就和股票、债券市场的表现相对没有关系了。为什么说不是绝对呢?因为超额收益水平有时候和股票市场表现也有一定关系,市场如果特别差的话也不太有利于超额收益的发挥。所以对冲绝对收益类产品和股票债券市场并非完全没关,是低相关性。在今年的环境下,固收+和对冲绝对收益类产品差异比较明显。

短期来看,特别是像今年市场可能波动比较大,流动性变化不太好预测的环境,对冲绝对收益类产品的相对价值会凸显出来。长期来看,两者整体而言还是相对比较同步的。

对冲绝对收益类产品为什么会设置封闭期和开放期?

主要是为了保护投资者的利益。因为要进行相应的股指期货对冲操作,涉及到比较复杂的管理过程,所以我们在进行股指期货相应策略实施的时候,要和我们的开放期相对应。如果这个产品是一个日常开放的产品,可能就不太有利于产品管理,增加中间的摩擦成本。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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投资课|基金知识入门:揭秘对冲绝对收益型产品

2021-05-12 来源:嘉实基金 关键词: 对冲 基金 投资

之前的小课堂给大家介绍了指数增强型基金,今天就来聊一聊增强风格的另一种基金类型,对冲绝对收益型基金。什么是对冲绝对收益型基金?为何要设置封闭期和开放期?

近期,市场波动加大,行业板块和风格轮动亦迅速。在这样波动市场下,有没有追求跑赢指数、获得超额收益的好方法?选择风格明晰的增强类基金产品定投,不失为一种好的办法。嘉实基金增强风格投资总监刘斌博士继续为大家带来增强投资小课堂,带你了解增强投资的方方面面。之前的小课堂给大家介绍了指数增强型基金,今天就来聊一聊增强风格的另一种基金类型,对冲绝对收益型基金。什么是对冲绝对收益型基金?为何要设置封闭期和开放期?下面带来详解。

嘉实的嘉实对冲套利定期混合基金就是这样一类产品,该产品将在5月14日-5月20日重新开放申购。

什么是对冲绝对收益型产品?

名字里有“绝对收益”字样的产品,并不一定会有绝对收益,而是指以绝对收益为目标来进行投资的这样一类产品。通常的做法是通过股指期货对冲的一些手段,灵活运用各种各样的选股策略或思路,再结合大类资产配置包括股债的一些配置,来获得一个相对稳定的绝对收益。

除了量化对冲型产品,另一类绝对收益产品可能是以固收+产品为主。投资者在选择的时候,需要区分产品的投资策略是以对冲绝对收益策略为主还是以固收+的产品配置为主,这两类策略在不同的宏观环境下会有非常明显的差异。

固收+和对冲绝对收益是两类产品,都是以低风险绝对收益为目标。二者的差异在于,固收+主要是将多数资金配置在债券市场,小部分如10%到20%资金配置在权益市场或股票市场,力争获得一个长期收益。固收+类产品主要赚的是配置上的钱,或者是股债本身资产的钱,

而对冲绝对收益类产品主要是通过股指期货对冲的手段,力争把市场风险剥离掉,不用管市场下跌还是上涨。

这两类产品都有配置价值,比较适合长期持有。但是两类产品在不同的宏观环境下会略有差异。比如,像去年的行情,股债都有机会的时候,固收+类产品相对来说收益的进攻性会更强一些,表现得会更好一些。

但转到今年的环境,在经济、利率不断上行、制造业引擎不断开启、大宗商品价格、生产资料价格不断上行的情况下,首先,股票市场面临着估值收缩的压力,其次,在债券市场,因为经济本身状态还比较好,还没有出现边际上明显下滑的迹象,所以债券市场也在选择方向。

最近表现相对亮眼的产品是什么?是对冲绝对收益类产品。

对冲绝对收益类产品通过股指期货对冲后,其真实的表现就和股票、债券市场的表现相对没有关系了。为什么说不是绝对呢?因为超额收益水平有时候和股票市场表现也有一定关系,市场如果特别差的话也不太有利于超额收益的发挥。所以对冲绝对收益类产品和股票债券市场并非完全没关,是低相关性。在今年的环境下,固收+和对冲绝对收益类产品差异比较明显。

短期来看,特别是像今年市场可能波动比较大,流动性变化不太好预测的环境,对冲绝对收益类产品的相对价值会凸显出来。长期来看,两者整体而言还是相对比较同步的。

对冲绝对收益类产品为什么会设置封闭期和开放期?

主要是为了保护投资者的利益。因为要进行相应的股指期货对冲操作,涉及到比较复杂的管理过程,所以我们在进行股指期货相应策略实施的时候,要和我们的开放期相对应。如果这个产品是一个日常开放的产品,可能就不太有利于产品管理,增加中间的摩擦成本。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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