文|张淼 2015年4月24日至今任嘉实先进制造股票型证券投资基金基金经理

如果从产品的低级、中级、高级来看，中国制造业已经进入中高级阶段。在2000年前后，中国依靠人口红利，制造业以相对低级的劳动密集型为主，如纺织服装等。2000年以后，制造业升级提供了大批工程师。中国企业也越来越注重研发投入，研发投入占GDP的比例早已经超过日韩，与美国相比差距也在逐步缩小，中高端智能制造的生产线已经不比国外的公司差。

目前与外资巨头相比，中国企业更年轻，更有活力，对于下游的响应速度更快，有些企业相比国外竞争对手来讲具备碾压性的优势。

比如半导体从中长期来看，高端的核心技术也有逐步赶上的可能性。中美贸易摩擦逼迫下游市场为上游供应链上的公司提供了进入机会，促进了产品和技术的迭代更新；海外的华裔工程师也在往回走。凭借着天时地利人和，相信未来十年或者二十年，中国高端制造业和国外的差距一定是在不断缩小的。

着眼未来，制造赛道内有两类标的

一类是行业进入稳态发展，但行业中有具备全球竞争力的公司，这类公司依托强大的竞争力优势能够不断提升自身的市场份额。

一类是因技术、政策等变革而带来的成长性行业。虽然没有躺赢的资产，但依靠中国工程师红利以及中国企业在研发、生产以及管理等各方面的优势，依托中国巨大的市场，依然能够找到板块内的阿尔法。
嘉实先进制造基金经理张淼：认为中国经济快速复苏，国内市场在全球较有吸引力；居民投资受限，资产流向股市是长期趋势。但是全球资产价格上涨，后续流动性如果收紧会对估值产生较大影响。长期看好AI、半导体、新能源、军工等成长性行业以及成熟产业中具备国际竞争力的中国公司全球扩张的机会，比如机械制造、汽车产业链、化工新材料、家电等板块，以合理的价格在这些行业里买入长期优质的价值成长股。

注：长期看好的方向是基于当前的市场环境的看法，不代表未来长期必然投资的方向。若本基金在您的持仓中占比不高，在市场跌宕起伏之时或许是加仓的好时机；若本基金在您的持仓中占比较高，也可配置其他优秀基金分散风险。

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