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嘉实投顾周度观察:相对看好高确定性板块

2021-06-23 来源:嘉实基金 关键词: 基金 理财 投资

总体来说,我们相对看好高确定性板块以及景气度较高的新能源汽车产业链、顺周期等板块。

从上周市场表现来看,主要指数均出现了不同程度的下调,其中沪深300指数跌幅最大为2.34%。中证800和上证指数分别微调2.05%和1.80%。

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板块表现来看,大多数板块均出现大幅度下跌,电子、国防军工、通信上周表现较好,汽车、综合行业板块均呈现上涨。休闲服务、钢铁、有色金属等板块领跌。

市场成交量:上周平均日市场成交量9398.68亿元。

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资金流向:上周北向资金净流出50.05亿元,其中当周沪市净流出89.79亿元,深市净流入39.74亿元。

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两融情况

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截止 06-18,两融余额 17,435.24亿,占A股流通市值 2.57%。两融交易额 952.08亿,占A股成交额9.43%。

注:数据来源Wind,截止2021/6/18

一、外部机构市场观点综述

华泰证券:

“美联储6月议息会议显示首次加息可能提前,美元指数大幅走强;黄金价格下跌、油价继续上涨;欧美股指回调。6月美联储议息点阵图显示预期2023年底前加息的联储官员数从3月的7人上升至13人(图表3);中位数预期2023年底前加息两次,相比今年3月议息中位数预期2024年开始加息,首次加息预期明显提前。美元指数一周反弹2%至92.3,美元走强之下,工业金属和农产品价格大多下跌,铜(-6%)、金(-5.7%)、银(-6.2%)跌幅最大;经济重启带来交通出行回升之下,原油需求复苏支撑油价继续上涨,WTI油价涨至71.6美元/桶;海运运能继续紧张,中国到欧洲航线运价继续大涨。10年期美债收益率在议息决议后一度上行至接近1.6%,但在随后的两个交易日持续回落,一周累计跌2bps至1.45%;美联储流动性“收紧”预期临近之下,欧美股指上周普遍回调。”

“本周将公布欧元区、英国、美国6月PMI初值,以及美国5月核心PCE。欧洲经济重启进入加速期,彭博一致预期欧元区6月服务业PMI为57.1,高于前值55.2。服务业涨价开始“接棒”实物消费,房租、二手车、交通出行服务涨价之下,预计美国5月核心PCE同比继续上行、环比上涨仍有“粘性”。”

风险提示:海外疫苗接种推进不及预期,欧美经济重启慢于预期。

兴业证券:

内需方面,动能偏弱。房市成交回落,上周30城商品房成交量较2019年同期下降20.6%;首轮集中供地暂告尾声,土地成交量、溢价率均明显回落。水泥、螺纹钢库存超季节性回升,建筑活动放缓。汽车销售走弱,6月第二周汽车销售量较2019年同期下行30.7%。票房方面,市场偏冷,端午节以来一周,较2019年节日同期下行39.0%。

外需方面,需求韧性。美国商业零售两年平均增速由1.7%升至3.3%,消费动能回升;出口集装箱运价指数持续飙涨,出口韧性强劲。美联储鹰派信号增强,大宗商品承压回落,但仍处于近年高位,进口仍有支撑。

生产方面,涨少跌多。淡季下,织机负荷率下行1.0pct ;但中游聚酯开工稳定,上游pta开工率回升4.1pct。外贸发运放缓、汽车生产下行,需求回落带动汽车全钢胎、半钢胎开工率下行5.4、5.9pct。

工业品价格,价格分化。近期煤炭安全事故频发,安全检查加之环保限产影响,煤炭供需趋紧,价格环比均超4.5%。需求自高点回落,加之国储投放加大供给,铜价环比-3.75。消费品价格,涨少跌多。其中,猪肉价格环比再度下行5.6%,猪粮比价已显著低于成本线。

二、嘉实投顾观察

上周股市整体下行,沪深300下跌2.34%,科创50表现亮眼上涨4.07%;海外主要股市全部下跌,标普500下跌2.08%,恒指下跌0.14%;债券市场方面,中债综指下跌0.09%,中证转债下跌1.64%;商品市场方面,南华商品指数下跌3.49%。

上周全市场仅三成基金净值表现上涨,除债指基金多数上涨外,其余类型基金均多数下跌,其中FOF和可转债基金全线下跌。平均来看,商品型、可转债型、FOF表现较差,周净值分别平均下跌2.76%、1.87%和1.32%,权益基金中股指型、量化型、股票型分别平均下跌1.30%、0.73%和0.71%,QDII基金平均下跌0.16%,固收类基金表现相对稍好,债券基金下跌0.14%,债指基金微涨0.03%;货币基金区间七日年化收益率降至2.08%。风格方面,偏股基金小盘风格表现较好,价值风格欠佳。

我们依然维持对2021年,全市场结构性机会丰富的判断:

1)今年以来外资仍在持续流入;

2)国内经济复苏对流动性有一定需求,后市流动性仍保持宽松;

3)上证指数PE在14倍附近,处于历史相对低位,市场风险已大部分释放;

4)人民币升值有一定抵御海外输入性通胀的效用,对A股上市公司业绩增长产生利好;

总体来说,我们相对看好高确定性板块以及景气度较高的新能源汽车产业链、顺周期等板块。

风险提示:

嘉实基金在本文件中的所有观点仅代表嘉实基金在本文件成文时的观点,嘉实基金有权对其进行调整。本文件转载的第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表嘉实基金的立场,嘉实基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。

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基金投资需谨慎。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《基金产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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嘉实投顾周度观察:相对看好高确定性板块

2021-06-23 来源:嘉实基金 关键词: 基金 理财 投资

总体来说,我们相对看好高确定性板块以及景气度较高的新能源汽车产业链、顺周期等板块。

从上周市场表现来看,主要指数均出现了不同程度的下调,其中沪深300指数跌幅最大为2.34%。中证800和上证指数分别微调2.05%和1.80%。

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板块表现来看,大多数板块均出现大幅度下跌,电子、国防军工、通信上周表现较好,汽车、综合行业板块均呈现上涨。休闲服务、钢铁、有色金属等板块领跌。

市场成交量:上周平均日市场成交量9398.68亿元。

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资金流向:上周北向资金净流出50.05亿元,其中当周沪市净流出89.79亿元,深市净流入39.74亿元。

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两融情况

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截止 06-18,两融余额 17,435.24亿,占A股流通市值 2.57%。两融交易额 952.08亿,占A股成交额9.43%。

注:数据来源Wind,截止2021/6/18

一、外部机构市场观点综述

华泰证券:

“美联储6月议息会议显示首次加息可能提前,美元指数大幅走强;黄金价格下跌、油价继续上涨;欧美股指回调。6月美联储议息点阵图显示预期2023年底前加息的联储官员数从3月的7人上升至13人(图表3);中位数预期2023年底前加息两次,相比今年3月议息中位数预期2024年开始加息,首次加息预期明显提前。美元指数一周反弹2%至92.3,美元走强之下,工业金属和农产品价格大多下跌,铜(-6%)、金(-5.7%)、银(-6.2%)跌幅最大;经济重启带来交通出行回升之下,原油需求复苏支撑油价继续上涨,WTI油价涨至71.6美元/桶;海运运能继续紧张,中国到欧洲航线运价继续大涨。10年期美债收益率在议息决议后一度上行至接近1.6%,但在随后的两个交易日持续回落,一周累计跌2bps至1.45%;美联储流动性“收紧”预期临近之下,欧美股指上周普遍回调。”

“本周将公布欧元区、英国、美国6月PMI初值,以及美国5月核心PCE。欧洲经济重启进入加速期,彭博一致预期欧元区6月服务业PMI为57.1,高于前值55.2。服务业涨价开始“接棒”实物消费,房租、二手车、交通出行服务涨价之下,预计美国5月核心PCE同比继续上行、环比上涨仍有“粘性”。”

风险提示:海外疫苗接种推进不及预期,欧美经济重启慢于预期。

兴业证券:

内需方面,动能偏弱。房市成交回落,上周30城商品房成交量较2019年同期下降20.6%;首轮集中供地暂告尾声,土地成交量、溢价率均明显回落。水泥、螺纹钢库存超季节性回升,建筑活动放缓。汽车销售走弱,6月第二周汽车销售量较2019年同期下行30.7%。票房方面,市场偏冷,端午节以来一周,较2019年节日同期下行39.0%。

外需方面,需求韧性。美国商业零售两年平均增速由1.7%升至3.3%,消费动能回升;出口集装箱运价指数持续飙涨,出口韧性强劲。美联储鹰派信号增强,大宗商品承压回落,但仍处于近年高位,进口仍有支撑。

生产方面,涨少跌多。淡季下,织机负荷率下行1.0pct ;但中游聚酯开工稳定,上游pta开工率回升4.1pct。外贸发运放缓、汽车生产下行,需求回落带动汽车全钢胎、半钢胎开工率下行5.4、5.9pct。

工业品价格,价格分化。近期煤炭安全事故频发,安全检查加之环保限产影响,煤炭供需趋紧,价格环比均超4.5%。需求自高点回落,加之国储投放加大供给,铜价环比-3.75。消费品价格,涨少跌多。其中,猪肉价格环比再度下行5.6%,猪粮比价已显著低于成本线。

二、嘉实投顾观察

上周股市整体下行,沪深300下跌2.34%,科创50表现亮眼上涨4.07%;海外主要股市全部下跌,标普500下跌2.08%,恒指下跌0.14%;债券市场方面,中债综指下跌0.09%,中证转债下跌1.64%;商品市场方面,南华商品指数下跌3.49%。

上周全市场仅三成基金净值表现上涨,除债指基金多数上涨外,其余类型基金均多数下跌,其中FOF和可转债基金全线下跌。平均来看,商品型、可转债型、FOF表现较差,周净值分别平均下跌2.76%、1.87%和1.32%,权益基金中股指型、量化型、股票型分别平均下跌1.30%、0.73%和0.71%,QDII基金平均下跌0.16%,固收类基金表现相对稍好,债券基金下跌0.14%,债指基金微涨0.03%;货币基金区间七日年化收益率降至2.08%。风格方面,偏股基金小盘风格表现较好,价值风格欠佳。

我们依然维持对2021年,全市场结构性机会丰富的判断:

1)今年以来外资仍在持续流入;

2)国内经济复苏对流动性有一定需求,后市流动性仍保持宽松;

3)上证指数PE在14倍附近,处于历史相对低位,市场风险已大部分释放;

4)人民币升值有一定抵御海外输入性通胀的效用,对A股上市公司业绩增长产生利好;

总体来说,我们相对看好高确定性板块以及景气度较高的新能源汽车产业链、顺周期等板块。

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