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研究总监现身说法:基金经理是怎么调研股票的

2021-07-02 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

基金经理的调研可不只是坐在冷气房里读报告,为了了解上市公司真实的经验情况,可以说是“八仙过海,各显神通”。

最近几年,随着国民理财意识不断增强,越来越多的人选择通过基金去投资,让专业的基金经理代替自己去做研究。

基金经理是怎么研究股票的呢?

市场从来不缺机会,缺的是发现机会的眼睛和把握住机会的能力。如今在万物互联背景下,众多新事物新势力如雨后春笋般破土而出,身处时代洪流中的专业投资人更需要有举一反三、触类旁通的技能。基金经理的调研可不只是坐在冷气房里读报告,为了了解上市公司真实的经验情况,可以说是“八仙过海,各显神通”。

搜索关键词“基金经理调研”,有人选择每天参加多场券商路演,不断拓宽信息渠道;有人选择深入企业,去跟企业高管面对面交流,提出自己的疑问;也有的人,选择深入一线,亲身体验。嘉实研究部副总监、大周期研究总监肖觅就是这么一位“投研体验派”。作为嘉实研究部副总监,肖觅高度重视以深度研究驱动投资。

化身销售、跑仓库、数小票 投研需要深入各个层级
肖觅介绍,基金经理会和研究员共同去到各层级城市做实地调研。比如在2020年社区大战席卷全国时,肖觅和研究部的十几个同事,在湖南某县化身“销售”,一是为了验证社区团购盈利模式问题,二是去了解这场大战中巨头和创业公司的各自优劣。

事实上,沉淀到三四线城市跑仓库、跑门店,甚至线下店数小票这种事情已经成为他投资研究中的日常。

除此之外,肖觅有很多小习惯,比如说他每出差去一个城市,就会关注城市里有哪些产业园,产业园里有什么样的工厂,通过厂区的规模、运营状态,他可以初步验证所谓的“产业链聚集”优势是否属实。

广泛关注各行业动态 触类旁通
他还会关注一些天气预告、环球科学这样的公众号,了解北极涡旋、南支槽什么时候形成,科学家又发现了哪个靶点,对应哪种基因的表达。“气象变化能够预示行业发展趋势,可能暗藏某些投资机会,有些前沿的科技或者发现,割裂来看没什么用,但不排除某个阶段能映射到资产表现上”。

做投资,他关注的是 与市场不同的“长坡厚雪”
在投资上,肖觅很少去选择估值较高的行业或者个股,他更看重的是企业的长期净资产收益率和现金流。他对“长坡厚雪”的定义和市场上普遍的认知也有所不同。

肖觅认为,市场对部分空间很大的行业过分关注,其实有相当一部分行业被市场贴上了较为负面的标签,它们的实际成长空间远比市场定义得还要大,这样的“长坡厚雪”更容易做出差异化,实现较高的护城河,保证长期的资本回报。

做不一样的“核心蓝筹” 这只产品不简单

7月12日,肖觅担纲的嘉实核心蓝筹混合型基金将全面发行。

区别于市场上已有的用核心、蓝筹命名的产品,只是其中有一部分基金的运作会更侧重于在非常耀眼的行业中去判断哪些行业增长更快,嘉实核心蓝筹一是会聚焦于投资的这些公司是不是真的优质企业,能不能在长期带来α,二是会对估值有更高的要求。肖觅表示,配置的第一原则还是看公司质地本身,是否具备独特的竞争力,净资产收益率究竟如何,能否创造更好的资产回报,符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。

肖觅指出,当下国内经济复苏、运行情况相当不错,从中观、微观数据来看,大部分行业景气度都在回升,这个过程中很多行业可以兑现出远好于市场所定义的空间,也会有很多上市公司的盈利出现较快甚至是超预期的增长。
未来,肖觅战略布局的四大方向主要是消费升级和产业升级的持续性机会、行业景气度提升但估值仍然极为便宜的银行业、经济转型需要的科技创新行业以及景气度有望走出历史级底部的航空业。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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研究总监现身说法:基金经理是怎么调研股票的

2021-07-02 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

基金经理的调研可不只是坐在冷气房里读报告,为了了解上市公司真实的经验情况,可以说是“八仙过海,各显神通”。

最近几年,随着国民理财意识不断增强,越来越多的人选择通过基金去投资,让专业的基金经理代替自己去做研究。

基金经理是怎么研究股票的呢?

市场从来不缺机会,缺的是发现机会的眼睛和把握住机会的能力。如今在万物互联背景下,众多新事物新势力如雨后春笋般破土而出,身处时代洪流中的专业投资人更需要有举一反三、触类旁通的技能。基金经理的调研可不只是坐在冷气房里读报告,为了了解上市公司真实的经验情况,可以说是“八仙过海,各显神通”。

搜索关键词“基金经理调研”,有人选择每天参加多场券商路演,不断拓宽信息渠道;有人选择深入企业,去跟企业高管面对面交流,提出自己的疑问;也有的人,选择深入一线,亲身体验。嘉实研究部副总监、大周期研究总监肖觅就是这么一位“投研体验派”。作为嘉实研究部副总监,肖觅高度重视以深度研究驱动投资。

化身销售、跑仓库、数小票 投研需要深入各个层级
肖觅介绍,基金经理会和研究员共同去到各层级城市做实地调研。比如在2020年社区大战席卷全国时,肖觅和研究部的十几个同事,在湖南某县化身“销售”,一是为了验证社区团购盈利模式问题,二是去了解这场大战中巨头和创业公司的各自优劣。

事实上,沉淀到三四线城市跑仓库、跑门店,甚至线下店数小票这种事情已经成为他投资研究中的日常。

除此之外,肖觅有很多小习惯,比如说他每出差去一个城市,就会关注城市里有哪些产业园,产业园里有什么样的工厂,通过厂区的规模、运营状态,他可以初步验证所谓的“产业链聚集”优势是否属实。

广泛关注各行业动态 触类旁通
他还会关注一些天气预告、环球科学这样的公众号,了解北极涡旋、南支槽什么时候形成,科学家又发现了哪个靶点,对应哪种基因的表达。“气象变化能够预示行业发展趋势,可能暗藏某些投资机会,有些前沿的科技或者发现,割裂来看没什么用,但不排除某个阶段能映射到资产表现上”。

做投资,他关注的是 与市场不同的“长坡厚雪”
在投资上,肖觅很少去选择估值较高的行业或者个股,他更看重的是企业的长期净资产收益率和现金流。他对“长坡厚雪”的定义和市场上普遍的认知也有所不同。

肖觅认为,市场对部分空间很大的行业过分关注,其实有相当一部分行业被市场贴上了较为负面的标签,它们的实际成长空间远比市场定义得还要大,这样的“长坡厚雪”更容易做出差异化,实现较高的护城河,保证长期的资本回报。

做不一样的“核心蓝筹” 这只产品不简单

7月12日,肖觅担纲的嘉实核心蓝筹混合型基金将全面发行。

区别于市场上已有的用核心、蓝筹命名的产品,只是其中有一部分基金的运作会更侧重于在非常耀眼的行业中去判断哪些行业增长更快,嘉实核心蓝筹一是会聚焦于投资的这些公司是不是真的优质企业,能不能在长期带来α,二是会对估值有更高的要求。肖觅表示,配置的第一原则还是看公司质地本身,是否具备独特的竞争力,净资产收益率究竟如何,能否创造更好的资产回报,符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。

肖觅指出,当下国内经济复苏、运行情况相当不错,从中观、微观数据来看,大部分行业景气度都在回升,这个过程中很多行业可以兑现出远好于市场所定义的空间,也会有很多上市公司的盈利出现较快甚至是超预期的增长。
未来,肖觅战略布局的四大方向主要是消费升级和产业升级的持续性机会、行业景气度提升但估值仍然极为便宜的银行业、经济转型需要的科技创新行业以及景气度有望走出历史级底部的航空业。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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