自2019年延续至今的A股结构性牛市，无形中成就了一批风格迥异的基金经理。换言之，纵使市场风格频繁切换，公募基金行业总能涌现出一众为投资者赚钱的主动权益基金经理。

不过，只有投资能力过硬的基金经理才能深受投资者的信任，他们往往经得住时间的考验，能够持续从市场中获取超额收益。

新晋“红人”嘉实基金姚志鹏不失为其中的典型代表。中国银河证券数据显示，截至6月25日，由姚志鹏担任基金经理的嘉实新能源新材料A过去3年实现了240.87%的收益率，在29只可比基金中排名第一；该基金自成立（2017年3月16日）以来的年几何平均收益率达到30.8%。此外，他管理的另外2只基金的3年期业绩也在同类基金中名列前茅。

6月30日，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏在接受《中国经营报》记者专访时表示：“我们正处于科学技术变革和消费代际变迁的大时代之中，只有时刻保持对客观世界的敬畏和对社会变革的感知，才是穿越变革、把握机会的重要路径。”在他看来，获取超额收益，需要结合未来中期趋势寻找潜力成长股，在时代大级别产业趋势中布局先锋优质企业。

认准产业趋势VS控制贪胜的欲望

除了代表作嘉实新能源新材料过去3年的业绩表现相当出众，截至6月25日，由姚志鹏管理的嘉实智能汽车、嘉实环保低碳过去3年的收益率也分别达到209.29%、217.54%，这2只基金的同类排名分别是3/29、1/10。（数据来源：中国银河证券）

另外，根据Wind统计数据，截至6月30日，自2016年4月30日担任嘉实智能汽车的基金经理以来，姚志鹏的任职回报高达279.58%；年化回报为29.42%，回报排名为15/166；嘉实新能源新材料A从2017年3月16日姚志鹏管理以来，任职回报达226.31%，年化回报31.69%，同类排名为21/210；他自2018年3月21日管理嘉实环保低碳以来，任职回报达到156.90%，年化回报33.30%，回报排名为50/288。同时，前述3只基金今年以来的收益率均超过14%。

谈及获取超额收益的逻辑，姚志鹏表示，投资的本质是投资企业价值的增长。首先要找到关键环节，在代表未来方向、战略级别的行业中有存在感，并从中寻找机会。围绕未来科技的趋势、消费新趋势等大级别机遇，投向未来。其次，要找到真正能够打赢的人。未来各个行业都将呈现出头部化趋势，要多跑多调研，研究企业价值观、公司模式、竞争格局、公司治理等，追求与嬴者同行，才能力争带来丰厚的回报。

他举例谈到：“我们最早研究新能源、新能源汽车是在2010年、2011年，从底层开始关注，研究这些行业将来会有怎样的变化。要知道，历次工业革命都会解决两个问题，一是效率问题，二是资源问题。当时我们意识到，效率的角度上，人工智能可以作为重要的关注点；资源方面，可以看重可循环可再生。由此，我们开始从可再生可循环的角度去研究产业、挖掘投资机会。”

“认准产业趋势后，接着就要去选行业里最强的企业，这需要下苦功夫做上下游的研究。比如在整个新能源汽车或者智能汽车的发展中，不同的时间阶段里，不同企业的受益程度是不一样的。也是用这种方法，我们较早识别到太阳能行业的机会。”姚志鹏补充。

在姚志鹏看来，若想获取长期良好的收益，需要基金经理具备非线性思维。“这也是我们做中观行业时的重要出发点。即，不因为某些短期行业性或者暂时性的因素，而在底部失去对先锋企业的坚守；同时，也希望能够借助行业景气上行的力量，让先锋企业更加能立于浪潮之巅。”

当然，获取长期良好业绩的过程也包含了对风险的把控。姚志鹏认为，每一个基金经理都需要平衡好产品的收益和波动性。他的做法是，在适当控制波动率的前提下，追求中期的复合收益率，主要通过配置不同景气位置的优秀企业来实现。

关于投资风险的把控，他还谈到，作为基金经理，管住自己也很重要：市场不确定性很多，核心是要控制住自己内心贪胜的欲望，应客观冷静地判断问题，以这种状态来处理组合并做好风控，可能就已经赢了大部分人。

整体而言，作为专注先锋成长产业的投资战队，姚志鹏团队的方法论是以产业投资视角，寻找景气度上行产业中具备先锋优势的上市公司。核心在于，“找到景气触底回升、且有长期空间的品种，并进行重点配置”。

有了绩优基金加持，姚志鹏的“人气”直线上升。相关数据显示，截至今年一季度末，姚志鹏管理的公募产品总规模达239.11亿元。2020年以来，姚志鹏的产品持有人数快速增长，从2020年中的38.74万人，增长至2020年末的115.62万人，增长幅度接近2倍。其中嘉实新能源新材料、嘉实动力先锋、嘉实环保低碳3只产品持有人数均超20万人。

持续聚焦三大类资产

对于今年的基金配置，姚志鹏认为，关键是重视均衡、攻守兼备。他指出，经历了2019年和2020年的上涨，整个市场的估值存在一定的扭曲，但整体上还是有很多结构性机会。市场往后更多是分化，是“打碎旧共识，形成新共识”的寻找过程。

“在全市场基金组合管理上，我们整体的配置思路仍是立足于长期，遵循三条大主线，即高增长、高股息、稳健增长。”除了主题基金，姚志鹏目前在管基金还包括3只全市场基金。

“例如，高增长方向，恪守的原则是精选估值性价比。所有超越企业盈利增长的股价上涨，中长期都可能有风险，均值回归只会迟到不会缺席。所以在选择高增长资产时，比较注重估值的把握。现在不会去买那种远期估值还很高的资产。对高增长资产来说，现在能选择的行业相对稀缺。”他具体谈到。

姚志鹏强调，高增长、高股息、稳健增长这几类资产在中期能够有比较好的回报潜力，更重要的是应当在中长期做正确的事，从资产配置出发，而不是短期交易层面出发。为此，他的团队会着眼中长期，用性价比的原则去筛选资产，做动态调整。

具体而言，未来将重点关注高增长、高股息以及之前被错杀的部分稳健成长类资产。其中，高增长方向关注智能汽车、信息安全、军工；高股息方向关注金融、地产；低估值稳健成长类资产关注航空。

从长期角度，他表示：“我们依然会围绕着未来的重点赛道，如先进制造、科技、医药，以及消费领域的升级和新兴消费等机遇，包括综合服务业（金融、地产等）。从产业景气角度，筛出战略级别的投资线索。”

据了解，由姚志鹏担纲的3年持有期混合型基金——嘉实时代先锋3年持有期混合型基金（A类011643，C类011644）将于7月12日发行。这只基金采取了3年持有期设计，目的是防止客户追涨杀跌，频繁参与短期博弈，力争为客户提供更好的持有体验。