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医药股后市的机会在哪?医美、CXO、中医怎么看

2021-08-23 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

医药股未来机会到底如何?我们为您请到了嘉实基金大健康研究总监郝淼先生,看看他怎么说!

要说近期最惨的板块,医药股必然榜上有名,Wind数据显示,中证医药指数近一月跌幅达17.21%。(数据来源:Wind,统计区间2021/7/20-2021/8/20)

回调之下,许多投资者信心动摇,雪球等投资平台上负面的声音不绝于耳。那么,医药股未来机会到底如何?我们为您请到了嘉实基金大健康研究总监郝淼先生,看看他怎么说!

#Q1 如何看待最近的突然下跌?

周四晚上一则消息引发投资者强烈关注:安徽省启动了公立医院临床检验试剂集中带量采购谈判议价。投资者很容易联想到近几年推进的药品和心脏支架带量采购,于是担忧情绪蔓延。

但静下心来想想,检验试剂和药品、支架还是有很多不同之处,从已公布的采购谈判规则来看,与后两者也是大相径庭的。这次采购的目的是挤出渠道不合理的、灰色的部分,并不是要大幅挤压生产厂家正常的利润水平。

因此,我们认为不应过度解读、过分悲观。另一方面,化学发光免疫诊断市场目前仍被进口厂家所主导,国产厂家有可能在采购环境变化中抢占市场份额。

#Q2 医药股后市怎么看?

放眼整个医药板块,从2018年底开始的带量采购改变了行业游戏规则,但影响的主要还是供给侧,行业的需求侧并没有受到大的影响。长期来看,医药行业的需求非常旺盛,老龄化、消费升级、技术创新迭代都有可能带来新型产品大幅增加,从需求侧来说非常旺盛,中国医疗产业的长期发展逻辑没有变化,仍是值得投资者长期关注的朝阳产业。

我觉得这些事件对医药行业投资逻辑并没有一个很大的冲击,大家对医药的集采政策不用过于担心。我们从过往两年情况来看,每一次集采政策带来板块的扰动、波动或者说是一些回调,我们觉得都是一个非常好的买入或者加仓的机会。

当然,政策推动的行业变革一定会导致企业之间加速分化。作为投资者,我们要做的就是继续寻找并投资能够顺应产业变迁、在变局中脱颖而出的优质公司。

#Q3 看好哪些医药板块细分领域?

第一个就是消费端的医疗产品和服务,中国消费升级的趋势是非常明显的,特别像眼科、牙科、医美,这些方向未来需求都是非常旺盛的,老百姓有了钱以后,肯定会追求健康、追求更高的生活品质,特别是医美,我们非常看好。

另外一块,就是CXO行业,也就是创新药相关服务行业,所谓研发外包、生产外包这些企业。大家这几年看到中国的创新药标的是个井喷式的发展,国家也好、社会资本也好,对于创新投入的热情也是非常大。另外一方面,国外相关创新药企也在不断做所谓离岸外包到中国来,中国企业由于有工程师红利,它非常适合承接海外所谓研发的转移。

另外一个比较看好的方向是科研服务。中国现在在积极的提出创新转型升级,要建设创新型的国家,而创新型国家是一定会诞生一个比较大的创新服务的龙头企业,我们可以看海外对标的科研服务龙头企业,都是万亿市值企业,而国内的科研服务标的目前市值体量、收入体量非常小。我们觉得未来中国也一定会诞生比较大规模的科研服务龙头企业,因此这个方向我们觉得也是非常好的一个方向。

#Q4 热门的医美板块怎么看?

我们对医美这个板块也是非常看好,作为直男我对医美行业研究也没有那么细致,但我对医美这个行业的方向还是非常认同的,受消费升级、社会包容性提升的影响,大家会更坦然的去谈论医美项目,随着中国女性社会地位和经济地位的提升,大家也更愿意去做消费,追求更加美好的生活品质。我们觉得医美这个行业,它可能是未来长期5年、10年甚至更长时间非常好的风口。

当然最近也有一些大家认为的不利因素出现,但是我认为对于医美长期的投资逻辑没有太大影响。医美赛道未来空间非常大,中国医美行业应该来说还是处在非常早期的发展阶段,不管是大家消费的项目也好,还是说大家消费心理需求也好,跟国外相比都是非常早期的,对比日本、韩国等国家,中国的医美渗透率还是比较低的。

整个医美目前确实比较混乱,特别是下游医疗服务端确实有很多不规范的东西,我们觉得对医美行业来说它的规范发展非常重要,应该是整个行业良性发展的基石。从投资层面看,我们也会更加去关注企业合规性的发展。


#Q5 如何看待中药方向?
中国中药蕴含祖先大量智慧在里面,有一些传统的验方也好还是有非常大的价值,特别是对保健方面,包括治未病、预防,从这个角度来说中药还是有很大的价值。在这次新冠当中,中药也扮演了一些特殊的角色,我们觉得不能一概而论把中药都去否定掉,还是得去伪存真,真正的去找一些比较好的中药品种,你如果寻求一些中医的医疗服务,还是去找一些比较有实力的中医医师来看,不能一概而论,我们相信中医药,包括中医还是有它可以发挥得空间和余地,中西医结合还是个大的方向。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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医药股后市的机会在哪?医美、CXO、中医怎么看

2021-08-23 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

医药股未来机会到底如何?我们为您请到了嘉实基金大健康研究总监郝淼先生,看看他怎么说!

要说近期最惨的板块,医药股必然榜上有名,Wind数据显示,中证医药指数近一月跌幅达17.21%。(数据来源:Wind,统计区间2021/7/20-2021/8/20)

回调之下,许多投资者信心动摇,雪球等投资平台上负面的声音不绝于耳。那么,医药股未来机会到底如何?我们为您请到了嘉实基金大健康研究总监郝淼先生,看看他怎么说!

#Q1 如何看待最近的突然下跌?

周四晚上一则消息引发投资者强烈关注:安徽省启动了公立医院临床检验试剂集中带量采购谈判议价。投资者很容易联想到近几年推进的药品和心脏支架带量采购,于是担忧情绪蔓延。

但静下心来想想,检验试剂和药品、支架还是有很多不同之处,从已公布的采购谈判规则来看,与后两者也是大相径庭的。这次采购的目的是挤出渠道不合理的、灰色的部分,并不是要大幅挤压生产厂家正常的利润水平。

因此,我们认为不应过度解读、过分悲观。另一方面,化学发光免疫诊断市场目前仍被进口厂家所主导,国产厂家有可能在采购环境变化中抢占市场份额。

#Q2 医药股后市怎么看?

放眼整个医药板块,从2018年底开始的带量采购改变了行业游戏规则,但影响的主要还是供给侧,行业的需求侧并没有受到大的影响。长期来看,医药行业的需求非常旺盛,老龄化、消费升级、技术创新迭代都有可能带来新型产品大幅增加,从需求侧来说非常旺盛,中国医疗产业的长期发展逻辑没有变化,仍是值得投资者长期关注的朝阳产业。

我觉得这些事件对医药行业投资逻辑并没有一个很大的冲击,大家对医药的集采政策不用过于担心。我们从过往两年情况来看,每一次集采政策带来板块的扰动、波动或者说是一些回调,我们觉得都是一个非常好的买入或者加仓的机会。

当然,政策推动的行业变革一定会导致企业之间加速分化。作为投资者,我们要做的就是继续寻找并投资能够顺应产业变迁、在变局中脱颖而出的优质公司。

#Q3 看好哪些医药板块细分领域?

第一个就是消费端的医疗产品和服务,中国消费升级的趋势是非常明显的,特别像眼科、牙科、医美,这些方向未来需求都是非常旺盛的,老百姓有了钱以后,肯定会追求健康、追求更高的生活品质,特别是医美,我们非常看好。

另外一块,就是CXO行业,也就是创新药相关服务行业,所谓研发外包、生产外包这些企业。大家这几年看到中国的创新药标的是个井喷式的发展,国家也好、社会资本也好,对于创新投入的热情也是非常大。另外一方面,国外相关创新药企也在不断做所谓离岸外包到中国来,中国企业由于有工程师红利,它非常适合承接海外所谓研发的转移。

另外一个比较看好的方向是科研服务。中国现在在积极的提出创新转型升级,要建设创新型的国家,而创新型国家是一定会诞生一个比较大的创新服务的龙头企业,我们可以看海外对标的科研服务龙头企业,都是万亿市值企业,而国内的科研服务标的目前市值体量、收入体量非常小。我们觉得未来中国也一定会诞生比较大规模的科研服务龙头企业,因此这个方向我们觉得也是非常好的一个方向。

#Q4 热门的医美板块怎么看?

我们对医美这个板块也是非常看好,作为直男我对医美行业研究也没有那么细致,但我对医美这个行业的方向还是非常认同的,受消费升级、社会包容性提升的影响,大家会更坦然的去谈论医美项目,随着中国女性社会地位和经济地位的提升,大家也更愿意去做消费,追求更加美好的生活品质。我们觉得医美这个行业,它可能是未来长期5年、10年甚至更长时间非常好的风口。

当然最近也有一些大家认为的不利因素出现,但是我认为对于医美长期的投资逻辑没有太大影响。医美赛道未来空间非常大,中国医美行业应该来说还是处在非常早期的发展阶段,不管是大家消费的项目也好,还是说大家消费心理需求也好,跟国外相比都是非常早期的,对比日本、韩国等国家,中国的医美渗透率还是比较低的。

整个医美目前确实比较混乱,特别是下游医疗服务端确实有很多不规范的东西,我们觉得对医美行业来说它的规范发展非常重要,应该是整个行业良性发展的基石。从投资层面看,我们也会更加去关注企业合规性的发展。


#Q5 如何看待中药方向?
中国中药蕴含祖先大量智慧在里面,有一些传统的验方也好还是有非常大的价值,特别是对保健方面,包括治未病、预防,从这个角度来说中药还是有很大的价值。在这次新冠当中,中药也扮演了一些特殊的角色,我们觉得不能一概而论把中药都去否定掉,还是得去伪存真,真正的去找一些比较好的中药品种,你如果寻求一些中医的医疗服务,还是去找一些比较有实力的中医医师来看,不能一概而论,我们相信中医药,包括中医还是有它可以发挥得空间和余地,中西医结合还是个大的方向。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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