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未来三个月主要资产类别展望

2021-10-13 关键词: 基金 投资 理财

三季报陆续披露业绩明朗化,市场关注点转向估值与明年业绩匹配程度;聚焦两类机会:产业趋势景气度高企、估值仍合理的高端制造板块;估值回落、业绩稳定增长的医药、消费板块。

资产类

子类

展望

主要影响因素点评

全球股票

美国

□/▲

市场经历9月动荡洗礼后,预计波动性仍将高位运行,但鉴于政府债务上限问题有望解决,疫情逐渐减弱,股市前景偏乐观

欧洲

欧洲通胀问题显现,寒冷冬季到来后能源价格可能继续推高通胀,德国进入后默克尔时代;欧央行在相当长时间内维持宽松

日本

日本股市在9月末回收了之前大部分涨幅,但预计第100任首相岸田文雄正式接任后,财政刺激计划和货币宽松将推升股市

新兴市场

□/▲

新兴市场在三季度遭受风暴,但预计随着疫情逐渐减弱和供应链的恢复,新兴市场经济增长回到轨道,股市正变得有吸引力

中国股票

A股市场

□/▲

三季报陆续披露业绩明朗化,市场关注点转向估值与明年业绩匹配程度;聚焦两类机会:产业趋势景气度高企、估值仍合理的高端制造板块;估值回落、业绩稳定增长的医药、消费板块

全球债券

美国国债

□/▼

在Taper即将来临之际国债收益率重拾升势,预计直到靴子落地之前还有一段收益率上行期,美十年国债收益率或突破1.7%

投资级

信用债

鉴于国债收益率上升的阶段还未结束,久期风险依然存在;但板块持续29周的资金净流入,说明市场仍对投资级债需求旺盛

高收益

信用债

高收益债未追随股市近期的跌势而大幅下行,显示抗跌性,但板块违约率可能在近期越过最低点转为回升,板块前景偏中性

新兴市场

□/▲

新兴市场债在9月亦遭遇风暴,其中中资地产美元债跌幅尤为显著,但随着EM经济修复及市场回归稳定,板块有望重新回升

中国债券

利率债

□/▲

投资下行,消费需求恢复缓慢,高增长的出口或迎来拐点,稳增长存在压力;货币环境易松难紧,利率中枢有望进一步下移

信用债

盈利上行周期助推企业信用资质改善;实际贷款利率稳中有降有助于缓解财务压力;部分行业在政策监管和景气下行周期中

大宗商品

黄金

疫情发酵,避险情绪尚存;市场预期Taper渐近,宽松环境或打破;黄金相对价值处于低位,但加息预期已部分被价格消化

原油

□/▼

原油需求修复最快的阶段已过;OPEC+及北美空余产能较充足,库存降至中枢下方;油价当前已高于历史中枢,难以长期维持

国际地产

国际REITs

美联储称若经济如预期进行,可能很快会放慢购债步伐,美债长端利率应声上涨;快速拉升的美债利率为REITs带来了压力

中国地产

中国地产

9·27房地产金融工作座谈会上,强调维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者合法权益,地产政策或有边际放松

外汇

美元

□/▲

美联储近期有“转鹰”迹象,美联储主席表示就业数据可以不用很完美也可以推进Taper,美联储Taper大概率会在年内落地

欧元

欧洲经济复苏也将提速,但考虑到美联储货币政策将会先于欧央行的缩减,未来短期,美元或保持强势,欧元则会相对较弱

日元

□/▼

岸田文雄接任菅义伟,其承诺新的财政刺激计划。由于新冠疫情出现好转,日元避险属性降低,与此同时,美元仍保持强势

注:▲表示看多,□表示看平,▼表示看空

重要声明 
本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求,不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源,但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。预期生息水平是从宏观层面对该类资产大致回报区间的展示,并非预期收益率,不代表任何具体的产品是否盈利及收益水平。投资有风险。本公司不保证投资者一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。投资者应充分考虑其风险承受能力、风险识别能力,谨慎投资。

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未来三个月主要资产类别展望

2021-10-13 关键词: 基金 投资 理财

三季报陆续披露业绩明朗化,市场关注点转向估值与明年业绩匹配程度;聚焦两类机会:产业趋势景气度高企、估值仍合理的高端制造板块;估值回落、业绩稳定增长的医药、消费板块。

资产类

子类

展望

主要影响因素点评

全球股票

美国

□/▲

市场经历9月动荡洗礼后,预计波动性仍将高位运行,但鉴于政府债务上限问题有望解决,疫情逐渐减弱,股市前景偏乐观

欧洲

欧洲通胀问题显现,寒冷冬季到来后能源价格可能继续推高通胀,德国进入后默克尔时代;欧央行在相当长时间内维持宽松

日本

日本股市在9月末回收了之前大部分涨幅,但预计第100任首相岸田文雄正式接任后,财政刺激计划和货币宽松将推升股市

新兴市场

□/▲

新兴市场在三季度遭受风暴,但预计随着疫情逐渐减弱和供应链的恢复,新兴市场经济增长回到轨道,股市正变得有吸引力

中国股票

A股市场

□/▲

三季报陆续披露业绩明朗化,市场关注点转向估值与明年业绩匹配程度;聚焦两类机会:产业趋势景气度高企、估值仍合理的高端制造板块;估值回落、业绩稳定增长的医药、消费板块

全球债券

美国国债

□/▼

在Taper即将来临之际国债收益率重拾升势,预计直到靴子落地之前还有一段收益率上行期,美十年国债收益率或突破1.7%

投资级

信用债

鉴于国债收益率上升的阶段还未结束,久期风险依然存在;但板块持续29周的资金净流入,说明市场仍对投资级债需求旺盛

高收益

信用债

高收益债未追随股市近期的跌势而大幅下行,显示抗跌性,但板块违约率可能在近期越过最低点转为回升,板块前景偏中性

新兴市场

□/▲

新兴市场债在9月亦遭遇风暴,其中中资地产美元债跌幅尤为显著,但随着EM经济修复及市场回归稳定,板块有望重新回升

中国债券

利率债

□/▲

投资下行,消费需求恢复缓慢,高增长的出口或迎来拐点,稳增长存在压力;货币环境易松难紧,利率中枢有望进一步下移

信用债

盈利上行周期助推企业信用资质改善;实际贷款利率稳中有降有助于缓解财务压力;部分行业在政策监管和景气下行周期中

大宗商品

黄金

疫情发酵,避险情绪尚存;市场预期Taper渐近,宽松环境或打破;黄金相对价值处于低位,但加息预期已部分被价格消化

原油

□/▼

原油需求修复最快的阶段已过;OPEC+及北美空余产能较充足,库存降至中枢下方;油价当前已高于历史中枢,难以长期维持

国际地产

国际REITs

美联储称若经济如预期进行,可能很快会放慢购债步伐,美债长端利率应声上涨;快速拉升的美债利率为REITs带来了压力

中国地产

中国地产

9·27房地产金融工作座谈会上,强调维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者合法权益,地产政策或有边际放松

外汇

美元

□/▲

美联储近期有“转鹰”迹象,美联储主席表示就业数据可以不用很完美也可以推进Taper,美联储Taper大概率会在年内落地

欧元

欧洲经济复苏也将提速,但考虑到美联储货币政策将会先于欧央行的缩减,未来短期,美元或保持强势,欧元则会相对较弱

日元

□/▼

岸田文雄接任菅义伟,其承诺新的财政刺激计划。由于新冠疫情出现好转,日元避险属性降低,与此同时,美元仍保持强势

注:▲表示看多,□表示看平,▼表示看空

重要声明 
本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求,不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源,但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。预期生息水平是从宏观层面对该类资产大致回报区间的展示,并非预期收益率,不代表任何具体的产品是否盈利及收益水平。投资有风险。本公司不保证投资者一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。投资者应充分考虑其风险承受能力、风险识别能力,谨慎投资。

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