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四季度金融地产行情是否会如期启动?

2021-10-20 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

今年的金融板块情况如何,市场是否会如同往年一样准时启动呢?

都说股市像“六月的天,小孩的脸”,说变就变,就连最老道的投资人也无法断言明天市场的涨跌。但在这变化之中,其实也有一些规律有迹可循,比如每年四季度的金融地产。从下图我们可以看到,大多数年份四季度前后,金融地产都有着不错的表现。
image.png

(数据来源:Wind,统计区间:2014.1.2-2021.10.14,指数样本为中证800指数样本股中的金融地产行业股票)

那么,今年的金融板块情况如何,市场是否会如同往年一样准时启动呢?

对此,嘉实金融精选基金经理李欣表示,四季度行情有望,重点关注优质银行、商业地产以及财富管理三大块业务。

四季度银行板块投资价值如何?

银行四季度投资性价比是较高的。

① 经过过去一年的清理,银行的资产质量有明显提升,很多银行不仅把表内的不良提足拨备,连表外理财的潜在问题都已经充分提了拨备。

②根据过往经验,大多数年份的四季度市场整体情绪会偏向保守,而估值低、业绩增长稳定的银行往往会受到机构(尤其是绝对收益考核的机构)的青睐。

③从相对情况来看,银行板块的估值比往年更低,且业绩长也比往年更快。预测马上到来的三季报中,优质的股份制银行、城商行利润增速能比中报更好,达到20%以上,甚至有一些优质的城商行收入也可能达到20%以上,这个业绩增长比往年都要快,因此在当前时点性价比格外的突出。

此外,部分银行会在三季报左右转债能够进入转股期,非常有动力来补充资本。在这种情况下,这些银行都会有一个比较强的业绩释放的动力。

如何看待变化不断的地产板块?

从房价的角度看,在去年流动性泛滥的情况下,部分南方核心城市房价有一个较大的涨幅,而今年则是出现了一个明显的调控,深圳就是一个比较典型的例子。

具体到个例上,建议大家从供需出发来看房价,重点要关注所在城市有没有人持续流入,只要持续有人流入,整体房价就不会有太大的问题。

从地产股的角度看,建议从两个类别分别来看:

第一类是纯开发,就是纯盖房子开发业务这一类的企业。这类企业目前面临着一个beta型的机会,大家比较看重政策触底之后反弹对他们的利好。从现在的情况来看,因为房价限价,地价还有提升,今明两年开发业务利润率可能会在底部维持一段时间,待后续地价下降,这部分收益率可能会提升。

第二类房企,除了开发之外还有自己的经常性商业管理、物业管理收入,例如购物中心等。这些企业在近几年处于一个高速增长的阶段,兼具alpha和beta,如果有政策助推开发业务会受益,即使如果没有政策助推,也有商业管理、物业管理这些业务提供业绩继续增长的支撑。

综上所述,地产板块四季度会有不错的表现,目前更看好第二类房企。

保险板块基本面情况如何?

今年以来保险方面主要有三大事件,第一是年初资产端出了一些问题,第二是因为网络持续举报使得监管趋严,第三是竞品惠民保对传统重疾险的冲击。三重问题叠加,使得保险行业今年整体在资产端、负债端都出现了全面下滑的现象,因此今年以来整体跌的较多。

短期来看,资产端风险目前已经得到了一定程度的缓解,保险板块可能会有一个超跌反弹的机会,后续还要持续观察保费端的情况,预计机会可能出现在明年3、4月份之后。

还有哪些比较看好的投资机会?

以基金为代表的的财富管理业务会是接下来数年中较好的机会。二级市场的基金在过去几年中成长的非常迅速,大家也可以很直观的看到身边越来越多的人都开始关心基金,且当前还有很大的提升空间,我们内部测算,未来可能会保持15%-20%的年化规模增速。此外,由于非标资产收益率和规模持续下降,保险资金对于一级市场基金的关注度也在逐渐提升,这部分的规模增长值得期待。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理

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四季度金融地产行情是否会如期启动?

2021-10-20 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

今年的金融板块情况如何,市场是否会如同往年一样准时启动呢?

都说股市像“六月的天,小孩的脸”,说变就变,就连最老道的投资人也无法断言明天市场的涨跌。但在这变化之中,其实也有一些规律有迹可循,比如每年四季度的金融地产。从下图我们可以看到,大多数年份四季度前后,金融地产都有着不错的表现。
image.png

(数据来源:Wind,统计区间:2014.1.2-2021.10.14,指数样本为中证800指数样本股中的金融地产行业股票)

那么,今年的金融板块情况如何,市场是否会如同往年一样准时启动呢?

对此,嘉实金融精选基金经理李欣表示,四季度行情有望,重点关注优质银行、商业地产以及财富管理三大块业务。

四季度银行板块投资价值如何?

银行四季度投资性价比是较高的。

① 经过过去一年的清理,银行的资产质量有明显提升,很多银行不仅把表内的不良提足拨备,连表外理财的潜在问题都已经充分提了拨备。

②根据过往经验,大多数年份的四季度市场整体情绪会偏向保守,而估值低、业绩增长稳定的银行往往会受到机构(尤其是绝对收益考核的机构)的青睐。

③从相对情况来看,银行板块的估值比往年更低,且业绩长也比往年更快。预测马上到来的三季报中,优质的股份制银行、城商行利润增速能比中报更好,达到20%以上,甚至有一些优质的城商行收入也可能达到20%以上,这个业绩增长比往年都要快,因此在当前时点性价比格外的突出。

此外,部分银行会在三季报左右转债能够进入转股期,非常有动力来补充资本。在这种情况下,这些银行都会有一个比较强的业绩释放的动力。

如何看待变化不断的地产板块?

从房价的角度看,在去年流动性泛滥的情况下,部分南方核心城市房价有一个较大的涨幅,而今年则是出现了一个明显的调控,深圳就是一个比较典型的例子。

具体到个例上,建议大家从供需出发来看房价,重点要关注所在城市有没有人持续流入,只要持续有人流入,整体房价就不会有太大的问题。

从地产股的角度看,建议从两个类别分别来看:

第一类是纯开发,就是纯盖房子开发业务这一类的企业。这类企业目前面临着一个beta型的机会,大家比较看重政策触底之后反弹对他们的利好。从现在的情况来看,因为房价限价,地价还有提升,今明两年开发业务利润率可能会在底部维持一段时间,待后续地价下降,这部分收益率可能会提升。

第二类房企,除了开发之外还有自己的经常性商业管理、物业管理收入,例如购物中心等。这些企业在近几年处于一个高速增长的阶段,兼具alpha和beta,如果有政策助推开发业务会受益,即使如果没有政策助推,也有商业管理、物业管理这些业务提供业绩继续增长的支撑。

综上所述,地产板块四季度会有不错的表现,目前更看好第二类房企。

保险板块基本面情况如何?

今年以来保险方面主要有三大事件,第一是年初资产端出了一些问题,第二是因为网络持续举报使得监管趋严,第三是竞品惠民保对传统重疾险的冲击。三重问题叠加,使得保险行业今年整体在资产端、负债端都出现了全面下滑的现象,因此今年以来整体跌的较多。

短期来看,资产端风险目前已经得到了一定程度的缓解,保险板块可能会有一个超跌反弹的机会,后续还要持续观察保费端的情况,预计机会可能出现在明年3、4月份之后。

还有哪些比较看好的投资机会?

以基金为代表的的财富管理业务会是接下来数年中较好的机会。二级市场的基金在过去几年中成长的非常迅速,大家也可以很直观的看到身边越来越多的人都开始关心基金,且当前还有很大的提升空间,我们内部测算,未来可能会保持15%-20%的年化规模增速。此外,由于非标资产收益率和规模持续下降,保险资金对于一级市场基金的关注度也在逐渐提升,这部分的规模增长值得期待。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理