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分化不断,难以把握?专业人士来划重点了!

2021-10-22 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

如果从自身层面和基本面两个方向来看, 2021年前三季度,A股市场的行情跟中国经济的发展体现出了很好的联动性。

2021年的A股市场是不寻常的市场,在震荡行情中,各风格板块轮动速度之快不仅让不少基金的净值上下坐过山车,也让很多投资者跟不上节奏,找不到市场的方向。

然而,如果从自身层面和基本面两个方向来看, 2021年前三季度,A股市场的行情跟中国经济的发展体现出了很好的联动性。

先来看自身层面。在今年前三季度,A股市场热点不断,而一些利好的热点往往会带动相关行业的景气度上升,比如碳中和概念、煤炭紧缺、限产限电利好顺周期+新能源,大宗商品涨价利好大宗商品。

这一点在申万一级行业年内涨幅中展现的尤为明显。Wind数据显示,截至今年9月30日,在申万20个一级行业中,以采掘、钢铁、有色为主的周期性板块今年前三季度全面领先,分别以60.23%、47.99%、38.48%的收益排名前列。

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数据来源:Wind, 2021.1.4-2021.9.30

再来看基本面。国家统计局数据显示:

  • 2021前三季度,我国GDP为823,131亿元,同比增长9.8%;

  • 2021Q3,我国GDP为290,964亿元,同比增长4.9%。

具体来看,很多行业的经济复苏速度较快。在前三季度:

  • 消费板块恢复态势延续,各类数据同比大幅增长;

  • 工业方面,装备制造业和高技术制造业同比增长明显高于其他板块;

  • 农林牧渔业也得到一定修复,涨势良好;

  • 周期板块作为三季度的主角,各类增速相当快。

展望后市,市场还有哪些机会值得投资者关注呢?来看嘉实基金的投研大咖们怎么说!

嘉实基金大消费研究总监 吴越

寻找新阶段下的卓越消费股

近期市场有所降温,市场风格有向低估值、消费切换的趋势,以食品饮料为代表,消费的基本面也出现了一些积极的变化,比如,白酒龙头企业在公司治理、激励机制上出现突破,食品龙头企业宣布提价。

但当下,消费投资已经进入到新阶段,未来数年的消费投资将不再同于过往。回顾过去,2017-2019年市场形成了关于白酒/消费“躺赢”的印象,但从2020年开始,特别是今年,“躺赢”打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益,该现象我们预计会持续相当长的时间,因此新阶段的消费投资将更加有挑战、更加专业化、更考验基金经理超额收益能力,未来可能会看到不同消费基金间的业绩巨大分化。

展望未来,我们的核心工作将摒弃传统消费的赛道投资转为个股投资+新兴消费投资,重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股。

嘉实基金平衡风格投资总监 常蓁

聚焦高端白酒,长期看好医药

消费是一个非常好的长期赛道,这是由于行业属性决定的。消费行业相对来说变化比较慢,这也使得消费龙头公司能够随着时间推移逐渐积累自己的壁垒,积累自己的竞争优势,它比较容易形成垄断,而且这种垄断通常而言是由品牌带来的寡头垄断,这种品牌带来的寡头垄断通常它的壁垒更强、更稳定,所以这个行业非常容易出长跑冠军,拉到10年、20年能够看到很多牛股。比如,高端白酒,它既有一定的文化属性,又具有一定的社交属性。同时由于它在品牌技术方面的壁垒是上百年甚至几百年积累下来的,新的品牌进入非常难,需求始终稳定增长。

同时,医药仍然是个长期非常好的板块,因为中国在老龄化的趋势中,中国居民健康的意识越来越强,随着收入水平提升,中国居民对于健康的追逐会越来越丰富。这个行业长期看是个非常好的行业。

嘉实基金成长风格投资总监 姚志鹏

持续看好智能电动汽车投资机会

从整个市场来看,阶段波动是正常的,是对今年以来整个风险偏好比较亢奋状态的再平衡。

在中期来看,相信大家经过今年前三季度看得越来越清楚,中国在整体国际环境下,未来所面临的破局,就是要发展以硬科技为代表的高端制造业等,才能够让我们的全要素生产率得到有效提升。

最后,新能源板块是国家战略支持的方向,我们认为相对会有更好的支持,也是实现“碳达峰碳中和”双碳目标所必须鼓励的领域。目前新能源产业趋势仍然在快速推进,持续看好智能电动汽车板块,特别是中游板块优质企业的投资机会。如果遇阶段回调,也是中期产业趋势布局的不错机会。

嘉实基金资源精选基金经理 苏文杰

未来会对“碳中和”领域更加关注

大概未来半年的时间,周期类行业的投资机会还是比较大的,因为目前“碳中和”大背景下,以及整体商品价格保持高位。我们可以看到十月份三季报出来,同时随着4季度商品价格逐渐上行,4季度该板块利润将持续环比上行,市场会对于周期类的板块给予更多的关注。

为什么有投资者选择近期卖出煤炭类股票,这是因为前期积累很大涨幅,后续煤炭供给量有可能会显现出来。但我们认为新增供给大量放出来还是非常难的。大家会看到一些煤炭企业核增一些产能,但核增的产能释放需要一个时间过程。另外部分企业或者少部分企业原来就是超产的,也就使得实际核增的增量并不是完全的可以体现在产量的增量方面,所以短期还是供不应求的趋势。

因此,我们认为未来半年预期商品价格还会保持高位,对应的煤炭板块的投资机会还是会比较大的。

*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。

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分化不断,难以把握?专业人士来划重点了!

2021-10-22 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

如果从自身层面和基本面两个方向来看, 2021年前三季度,A股市场的行情跟中国经济的发展体现出了很好的联动性。

2021年的A股市场是不寻常的市场,在震荡行情中,各风格板块轮动速度之快不仅让不少基金的净值上下坐过山车,也让很多投资者跟不上节奏,找不到市场的方向。

然而,如果从自身层面和基本面两个方向来看, 2021年前三季度,A股市场的行情跟中国经济的发展体现出了很好的联动性。

先来看自身层面。在今年前三季度,A股市场热点不断,而一些利好的热点往往会带动相关行业的景气度上升,比如碳中和概念、煤炭紧缺、限产限电利好顺周期+新能源,大宗商品涨价利好大宗商品。

这一点在申万一级行业年内涨幅中展现的尤为明显。Wind数据显示,截至今年9月30日,在申万20个一级行业中,以采掘、钢铁、有色为主的周期性板块今年前三季度全面领先,分别以60.23%、47.99%、38.48%的收益排名前列。

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数据来源:Wind, 2021.1.4-2021.9.30

再来看基本面。国家统计局数据显示:

  • 2021前三季度,我国GDP为823,131亿元,同比增长9.8%;

  • 2021Q3,我国GDP为290,964亿元,同比增长4.9%。

具体来看,很多行业的经济复苏速度较快。在前三季度:

  • 消费板块恢复态势延续,各类数据同比大幅增长;

  • 工业方面,装备制造业和高技术制造业同比增长明显高于其他板块;

  • 农林牧渔业也得到一定修复,涨势良好;

  • 周期板块作为三季度的主角,各类增速相当快。

展望后市,市场还有哪些机会值得投资者关注呢?来看嘉实基金的投研大咖们怎么说!

嘉实基金大消费研究总监 吴越

寻找新阶段下的卓越消费股

近期市场有所降温,市场风格有向低估值、消费切换的趋势,以食品饮料为代表,消费的基本面也出现了一些积极的变化,比如,白酒龙头企业在公司治理、激励机制上出现突破,食品龙头企业宣布提价。

但当下,消费投资已经进入到新阶段,未来数年的消费投资将不再同于过往。回顾过去,2017-2019年市场形成了关于白酒/消费“躺赢”的印象,但从2020年开始,特别是今年,“躺赢”打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益,该现象我们预计会持续相当长的时间,因此新阶段的消费投资将更加有挑战、更加专业化、更考验基金经理超额收益能力,未来可能会看到不同消费基金间的业绩巨大分化。

展望未来,我们的核心工作将摒弃传统消费的赛道投资转为个股投资+新兴消费投资,重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股。

嘉实基金平衡风格投资总监 常蓁

聚焦高端白酒,长期看好医药

消费是一个非常好的长期赛道,这是由于行业属性决定的。消费行业相对来说变化比较慢,这也使得消费龙头公司能够随着时间推移逐渐积累自己的壁垒,积累自己的竞争优势,它比较容易形成垄断,而且这种垄断通常而言是由品牌带来的寡头垄断,这种品牌带来的寡头垄断通常它的壁垒更强、更稳定,所以这个行业非常容易出长跑冠军,拉到10年、20年能够看到很多牛股。比如,高端白酒,它既有一定的文化属性,又具有一定的社交属性。同时由于它在品牌技术方面的壁垒是上百年甚至几百年积累下来的,新的品牌进入非常难,需求始终稳定增长。

同时,医药仍然是个长期非常好的板块,因为中国在老龄化的趋势中,中国居民健康的意识越来越强,随着收入水平提升,中国居民对于健康的追逐会越来越丰富。这个行业长期看是个非常好的行业。

嘉实基金成长风格投资总监 姚志鹏

持续看好智能电动汽车投资机会

从整个市场来看,阶段波动是正常的,是对今年以来整个风险偏好比较亢奋状态的再平衡。

在中期来看,相信大家经过今年前三季度看得越来越清楚,中国在整体国际环境下,未来所面临的破局,就是要发展以硬科技为代表的高端制造业等,才能够让我们的全要素生产率得到有效提升。

最后,新能源板块是国家战略支持的方向,我们认为相对会有更好的支持,也是实现“碳达峰碳中和”双碳目标所必须鼓励的领域。目前新能源产业趋势仍然在快速推进,持续看好智能电动汽车板块,特别是中游板块优质企业的投资机会。如果遇阶段回调,也是中期产业趋势布局的不错机会。

嘉实基金资源精选基金经理 苏文杰

未来会对“碳中和”领域更加关注

大概未来半年的时间,周期类行业的投资机会还是比较大的,因为目前“碳中和”大背景下,以及整体商品价格保持高位。我们可以看到十月份三季报出来,同时随着4季度商品价格逐渐上行,4季度该板块利润将持续环比上行,市场会对于周期类的板块给予更多的关注。

为什么有投资者选择近期卖出煤炭类股票,这是因为前期积累很大涨幅,后续煤炭供给量有可能会显现出来。但我们认为新增供给大量放出来还是非常难的。大家会看到一些煤炭企业核增一些产能,但核增的产能释放需要一个时间过程。另外部分企业或者少部分企业原来就是超产的,也就使得实际核增的增量并不是完全的可以体现在产量的增量方面,所以短期还是供不应求的趋势。

因此,我们认为未来半年预期商品价格还会保持高位,对应的煤炭板块的投资机会还是会比较大的。

*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。