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一文读懂:“固收+”为什么能火?

2021-12-07 来源:嘉实基金HARVEST FUND 关键词: 基金 投资 理财

优秀的基金经理具有长期的配置价值。通常表现出来的特征是,风格非常稳定,投资能力既稳定,持续性也很强,优秀的基金经理,是非常值得去做长期投资的。

今年A股陷入了纠结的行情,大盘整体涨幅基本“原地踏步”,很多人的基金收益也出现了不同程度的回撤。

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上证指数(2021.01.04—2021.11.02)

一方面,《资管新规》落地,理财产品刚性兑付被打破开始净值化管理,保本保息和我们886;另一方面,银行理财产品的投资范围、投资期限以及运作方式都面临更严格的规范及监管,所以收益率也是一路走低。

这使得风险偏好比较低的投资者不得不重新认知曾经熟悉的稳健投资,也不得不寻找新的理财替代品。

有人说:既然求稳,就配置纯债基金一步到位。

但是,根据近五年的走势,纯债基金的收益虽然也在不断走高,但偏债混合基金的成绩明显好于纯债。

对于这两年被基金超强收益“惯坏”了的基民朋友来说,纯“防守型”的配置可能满足不了大家的需求。因此,如何在稳健的基础上博取更大的收益空间才是当下配置的关键。

比如,这两年大火的“固收+”产品,就是最受关注的稳健理财产品之一。数据显示,截至三季度底“固收+”基金总规模达2.04万亿元,数量已经突破1000只。仅今年三季度,就有111只“固收+”基金新成立,总规模超1500亿元。其中,偏债混合、二级债基、一级债基分规模分别为1271、175、105亿元,数量分别有77、24、10只,偏债混合在“固收+”产品中已经占据绝对主流。

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数据来源:wind,截止2021.10.15

为何这类产品在A股市场环境下备受资金青睐?

因为目前市场上的“固收+”产品设计更适合普通人来配置。

一来,偏债混合策略中,股票和债券配置的比例有所限制,这就让投资者对大类资产配置判断能力的要求大大降低了,踏空风险也减小不少。

二来,股债是弱相关,股更多是追求股权价值增长的收益,进攻性更强,债追求相对稳健的收益,防御性更强。股债的这种非相关性可以使得组合波动降低,回撤也能控制在合理区间。

尤其是如今偏债混合产品的说明中,固收类资产投资比例不能低于60%,股票的投资比例不能高于40%。这一配置比例,让偏债混合的进攻性、防御性处于一个适合大多数人的平衡水平。

不仅产品设计有优势,业绩也能说明“固收+”的优质。

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虽然在指数急速上涨的时候,偏债混合型基金的涨幅不太亮眼,但在一些指数回撤比较大的年份,偏债混合型基金却没有多少回撤,收益曲线基本是一路向上。

值得注意的是,偏债混合型基金指数近十年的涨幅超过100%,真的称得上是“牛市赚钱,熊市扛揍”。不过,面对市场上超过1000只固收类的基金,究竟该怎么来具体操作呢?确实,除了长期定投,“固收+”产品也需要优秀的基金经理才能跑出更好的成绩。

要说既精通债券投资和权益投资,嘉实基金固收+解决方案CIO、固收投资总监胡永青,必须是其中之一。胡永青的投资理念中,对风险保持着敬畏。他认为,投资要比拼的绝不是短期业绩有多犀利,而是要追求经过风险调整之后的投资回报,这种理念也使得嘉实“固收+”系列,整体成绩处于行业前列。展望后市,胡永青表示将积极挖掘分化加大背景下的结构性投资机会。

同时,作为增强风格领军人、嘉实基金增强风格投资总监刘斌,最近对于普通投资者在大类资产配置上,也提出了几条专业建议:

首先,在做大的资产配置的选择上面,避免盲目的追涨杀跌,一些大道至简的方法效果就会非常好。比如最简单的根据市场的估值水平进行长期的定投,就能够获得一些非常好的收益。

其次 ,基金收益本身往往短期不具备可持续性。因为基金的收益大部分是由它的风格偏好、行业偏好以及短期的一些个股运气所带来的,存在不确定性。所以过多的去追逐短期表现特别好的基金,往往效果不好。

最后,基金经理的超额收益和能力是具备可持续性的。优秀的基金经理具有长期的配置价值。通常表现出来的特征是,风格非常稳定,投资能力既稳定,持续性也很强,优秀的基金经理,是非常值得去做长期投资的。

的确,当前“住房不炒”、“打破刚性兑付”等背景下权益类资产配置成为理财必选项。正如海通证券首席经济学家荀玉根在最新观点中所说,拉长历史来讲,美国最终还是权益资产最好,因为权益资产、股票资产反映的是未来,只要人类是向前进步的,最终代表未来资产收益率最高,同时,中国的股权投资时代在慢慢展开,A股的形态会类似于美股,从以前的牛短熊长慢慢走向牛长熊短的格局。

总之,在大类资产配置上,相信如果投资者坚持用理性的方法,再结合专业分析,选到优秀的资产加上坚持长期持有,大概率能获得一个不错的长期投资收益。

*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。

一文读懂:“固收+”为什么能火?

2021-12-07 来源:嘉实基金HARVEST FUND 关键词: 基金 投资 理财

优秀的基金经理具有长期的配置价值。通常表现出来的特征是,风格非常稳定,投资能力既稳定,持续性也很强,优秀的基金经理,是非常值得去做长期投资的。

今年A股陷入了纠结的行情,大盘整体涨幅基本“原地踏步”,很多人的基金收益也出现了不同程度的回撤。

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上证指数(2021.01.04—2021.11.02)

一方面,《资管新规》落地,理财产品刚性兑付被打破开始净值化管理,保本保息和我们886;另一方面,银行理财产品的投资范围、投资期限以及运作方式都面临更严格的规范及监管,所以收益率也是一路走低。

这使得风险偏好比较低的投资者不得不重新认知曾经熟悉的稳健投资,也不得不寻找新的理财替代品。

有人说:既然求稳,就配置纯债基金一步到位。

但是,根据近五年的走势,纯债基金的收益虽然也在不断走高,但偏债混合基金的成绩明显好于纯债。

对于这两年被基金超强收益“惯坏”了的基民朋友来说,纯“防守型”的配置可能满足不了大家的需求。因此,如何在稳健的基础上博取更大的收益空间才是当下配置的关键。

比如,这两年大火的“固收+”产品,就是最受关注的稳健理财产品之一。数据显示,截至三季度底“固收+”基金总规模达2.04万亿元,数量已经突破1000只。仅今年三季度,就有111只“固收+”基金新成立,总规模超1500亿元。其中,偏债混合、二级债基、一级债基分规模分别为1271、175、105亿元,数量分别有77、24、10只,偏债混合在“固收+”产品中已经占据绝对主流。

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数据来源:wind,截止2021.10.15

为何这类产品在A股市场环境下备受资金青睐?

因为目前市场上的“固收+”产品设计更适合普通人来配置。

一来,偏债混合策略中,股票和债券配置的比例有所限制,这就让投资者对大类资产配置判断能力的要求大大降低了,踏空风险也减小不少。

二来,股债是弱相关,股更多是追求股权价值增长的收益,进攻性更强,债追求相对稳健的收益,防御性更强。股债的这种非相关性可以使得组合波动降低,回撤也能控制在合理区间。

尤其是如今偏债混合产品的说明中,固收类资产投资比例不能低于60%,股票的投资比例不能高于40%。这一配置比例,让偏债混合的进攻性、防御性处于一个适合大多数人的平衡水平。

不仅产品设计有优势,业绩也能说明“固收+”的优质。

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虽然在指数急速上涨的时候,偏债混合型基金的涨幅不太亮眼,但在一些指数回撤比较大的年份,偏债混合型基金却没有多少回撤,收益曲线基本是一路向上。

值得注意的是,偏债混合型基金指数近十年的涨幅超过100%,真的称得上是“牛市赚钱,熊市扛揍”。不过,面对市场上超过1000只固收类的基金,究竟该怎么来具体操作呢?确实,除了长期定投,“固收+”产品也需要优秀的基金经理才能跑出更好的成绩。

要说既精通债券投资和权益投资,嘉实基金固收+解决方案CIO、固收投资总监胡永青,必须是其中之一。胡永青的投资理念中,对风险保持着敬畏。他认为,投资要比拼的绝不是短期业绩有多犀利,而是要追求经过风险调整之后的投资回报,这种理念也使得嘉实“固收+”系列,整体成绩处于行业前列。展望后市,胡永青表示将积极挖掘分化加大背景下的结构性投资机会。

同时,作为增强风格领军人、嘉实基金增强风格投资总监刘斌,最近对于普通投资者在大类资产配置上,也提出了几条专业建议:

首先,在做大的资产配置的选择上面,避免盲目的追涨杀跌,一些大道至简的方法效果就会非常好。比如最简单的根据市场的估值水平进行长期的定投,就能够获得一些非常好的收益。

其次 ,基金收益本身往往短期不具备可持续性。因为基金的收益大部分是由它的风格偏好、行业偏好以及短期的一些个股运气所带来的,存在不确定性。所以过多的去追逐短期表现特别好的基金,往往效果不好。

最后,基金经理的超额收益和能力是具备可持续性的。优秀的基金经理具有长期的配置价值。通常表现出来的特征是,风格非常稳定,投资能力既稳定,持续性也很强,优秀的基金经理,是非常值得去做长期投资的。

的确,当前“住房不炒”、“打破刚性兑付”等背景下权益类资产配置成为理财必选项。正如海通证券首席经济学家荀玉根在最新观点中所说,拉长历史来讲,美国最终还是权益资产最好,因为权益资产、股票资产反映的是未来,只要人类是向前进步的,最终代表未来资产收益率最高,同时,中国的股权投资时代在慢慢展开,A股的形态会类似于美股,从以前的牛短熊长慢慢走向牛长熊短的格局。

总之,在大类资产配置上,相信如果投资者坚持用理性的方法,再结合专业分析,选到优秀的资产加上坚持长期持有,大概率能获得一个不错的长期投资收益。

*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。