12月16日是嘉实基金客户日（Harvest Day），下午13点，聪明投资者与嘉实基金联合主办以“Z世代，XIN投资”为主题的Harvest研习社。在这场定位于“Z世代”年轻人的交流中，三位投资界、学术界大咖分别用各自专业的角度来探索新兴事物的出现与崛起，找寻“Z世代”投资中的制胜因子。
盲盒潮玩，AR/VR，国货国潮，智能汽车，元宇宙……在这场新兴事物的大浪潮中，“Z世代”群体正是未来消费的主力军。
他们的消费心理如何？他们是否更喜欢虚拟的世界？什么才能迎合新生代的需求？哪些方向才是符合未来趋势的投资？
嘉实基金姚志鹏：Z世代倾向于去消费的方向就是天生的成长环节
Z世代为什么会被投资者关注，因为Z世代背后，从95年之后出生的人，他们父母辈基本上是分享了中国改革开放这几十年的成就。
财富积累进而在Z世代身上体现出很强的购买力。所以当他们的偏好和购买力发挥到我们的市场上，我们开始观测他们的购买意愿的时候，就会对我们的投资产生影响。本质上人类未来更需要哪一种生活环境，到底是飞向外太空进行一个星际旅行，探索新的未知的一些星球，在那里生活、栖息，还是说形成一种虚拟化。一个是物化的需求，一个是精神的需求，到底未来哪一个会占据主导。大家研究汽车，本质上它被人关注是因为两个字——智能。就像大家看动画片《变形金刚》一样，它其实是一个汽车机器人化的过程。接下来我们不可能只有汽车这一部大的机械装备，未来我们是不是还会有一些家用的机器人。比如说未来的时代，人们越来越不愿意干一些简单重复且繁重的工作，那些工作总要有人去做，那么可能就要机器人去做。未来可能生活类、服务类的机器人就会走出来，不限于我们现在观察到的生产线上的生产机器人，而是变成一个服务的人形机器人。如果说你的芯片可以支持一辆车自动驾驶的学习能力，那么我相信它学习做家务应该也是可以期待的事情，包括做菜做饭，所以说技术会有很多演进。为什么我们今天讨论Z世代？因为他们是未来增速最快的一批消费者。X世代和Y世代可能还有一点点消费升级，但是他们的很多消费已经淋漓尽致地反映在国家经济当中了，未来可能还会面临周期的摆动。而Z世代，他们的消费基数在增加，他们研究生刚毕业或者是本科刚刚毕业三年，他们的收入开始积累，他们的消费能力也在增加，这两个增加就决定了他们喜欢的东西就是一个天生的成长环节。
在这个时间点上，一些主流的常见的技术门类大家研究的是很充分的。如果说有一些冷门行业大家现在还没有关注到的，我觉得有两个在能源领域大家还没有充分挖掘，未来可能有一些变化。
一个是围绕着生物能是不是还有更多的文章可以做。历史上因为它的局限性，应用生物能更多是简单的焚烧加工，而这些加工也会带来一些新的问题，包括不规模、不经济，那些能源没有很好的发展起来。但是随着未来大家对于碳排放的关注，对于整个传统化工业的限制，围绕着生物能，其实它并不仅仅是能源，它可以直接作为我们的原材料，直接做成工业品，可以取代一部分炼化的产能，这是很有意思的。其实它还可以直接应用在制药领域，把以前大家传统利用生物能的方式做一个变化。另外一个，虽然我本人也很相信以太阳能、风电为代表的可再生能源未来会是能源当中的中流砥柱，但是大家注意太阳能和风电的特性，其实并不很适合做动力能源。它作为一个消费能源是非常完美的，比如说家家户户都装，把太阳能家电化，每一个小区，每一个工业园区都装上太阳能，它的发电曲线和我们日常的用电曲线是非常相似的，这是非常好的。但是它的功率是不够的，如果是你拿它用来做大功率工业生产或者是动力其实是不太够的。所以，未来能源的“武器库”里，还有一个“武器”这几年发展速度没有那么快，未来可能会有一些意外的机会。如果真的想去征服外太空，想做到类似于大家梦想的曲率飞行这些，太阳能的动力不是很够，所以需要一个更猛的能源。那么核能其实是一个很重要的动力能源。中国从去年下半年开始，新能源汽车的渗透率以每个月一个点的增速在环比提升，那就是典型的渗透率从前期10%左右的普及，到一个大众的阶段，是渗透率10%到70%的过程。它现在刚刚过了10%，所以正在一个加速阶段的起点。在加速环境当中，增速是很难预测的，因为加速环境当中，到底每年是50%还是100%，这个只能看当年的产品力，消费者的购买意愿，有很多因素的影响，所以很难预测。但是大致我们看历史上，无论是智能手机还是历史上其他国家的新能源车的渗透率都是类似的趋向。所以在这个时候，我觉得对于这个板块来说，既然需求端是快速增长的，那么其实对于投资来说，可以把握的，一是在需求端找到更快的部分。在新能源汽车内部还有渗透率提升逻辑的一些新技术、黑科技，这些东西可能在新能源汽车内部还有扩张，新能源汽车可能会翻10倍，而它会翻30倍。如果说不找渗透率逻辑的，就要找格局好的，既然渗透率没有一个扩张空间，那么行业10倍，它10倍。其实只要你锁定住它的格局，它就能够充分在企业盈利上兑现10倍的格局。现在这个产业，相对来说中游环节的企业是最少的，寡头特征是很明显的，对全球产业来说，地位是更稳定的。上游和下游，我们看到的企业越来越多，尤其是下游，几乎所有的科技企业都去造车了，再加上原先的一批先驱，就是造车的新势力和各大商用车转型。这个样子非常像智能手机刚刚诞生的时候，所有的传统手机企业都做智能机的状态，就是比较乱，现在看不清楚。所以你要找格局的话，就会集中在中游。要么就是找一些黑科技，有一个很快的渗透率提升的过程。我觉得这两个视角是比较好去找这些赛道的。风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
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