3月16日，美联储议息会议决定宣布加息25bp，并且暗示缩表或将于5月份开启，预计年内美联储将加息6次，年底前基准利率或将达到1.9%附近。

嘉实基金稳健固收战队、嘉实超短债基金经理李金灿分析如下：

李金灿，10年从业经验，6年投资经历，CFA，硕士。曾任Futex Trading Ltd期货交易员、北京首创期货公司研究员、建信基金债券交易员。2012年8月加入嘉实基金，曾任债券交易员，现任职于稳健固收策略战队。李金灿擅长宏观与债券市场周期、货币政策和曲线研究，擅长国债期货进攻和对冲策略；观点鲜明，操作犀利。

与前几次议息会议相比，本次点阵图明显偏鹰，声明中强调了经济的不确定性、多次提到通胀压力，同时经济预测中调低了2022年的GDP增速预测、调高了PCE增速预测。

这些变化指向了一个事实，即美联储在面对通胀屡创新高、经济下行压力加大以及地缘政治事件等多重困难下，依然将通胀视为最为核心的问题，所谓疫情、地缘冲突等因素对经济活动带来的不确定性，也同样是经由通胀传导所致。

因此美国国内问题的关键仍在于高企的通胀，而遏制通胀将会是2022年美联储货币政策的首要任务，这也是鲍威尔在表述中试图竭力展现的。

从市场表现来看，FOMC声明及经济预测公布后，市场情绪偏悲观，美债收益率波动加大，十年期收益率一度上行至高点2.22%。

不过在鲍威尔讲话之际，市场情绪转为积极，十年期美债收益率逐渐下行，最终收于2.195%。从美债收益率的变化中，可以看出市场的担忧在哪里，以及期待在哪里。

受美联储加息的影响，全球多国跟随迈入加息潮，发达经济体如英国、新西兰、韩国等，新兴经济体如巴西、南非等都开启了加息周期。

在此背景下，中国货币政策的决策就显得更为重要，相对于海外的加速收紧，国内的“逆势”宽松或将面临更多的约束，但是疫情影响、原材料价格高企以及地产周期性下行等问题依旧是国内稳增长需要解决的难题，也是支持国内宽货币的重要因素。

除此之外，稳定市场预期和市场情绪也是近期政策层努力的方面，从3.16金融委会议中也能够看出。

对国内债市而言，本次美联储加息的影响不大，收益率的中期走势不会因此而改变。一方面，美联储加息幅度和时间均在市场预期内，市场相信我们的央行不会跟随加息，尽管一季度没有降息，但是宽松窗口期还在；另一方面，市场也明白，如何尽快稳住国内的增长水平才是当前宏观政策最需要考虑的问题。

从收益率的角度来看，近期市场可能会有些焦灼。经济数据超预期，在一定程度上锁定了债券市场的下行空间，但是金融委会议的表态，叠加市场一直以来期待着更多宽货币操作，也使收益率很难就此开启上行通道。对抗之下，或许会出现窄幅震荡的格局。

*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。