中产最爱的咖啡卖不动了。

8月初，世界第一大咖啡品牌公布了2022财年第三季度业绩，中国门店销售额同比大幅下滑 44%。这是这家咖啡中国门店销售额连续下滑的第四个季度，且幅度要超出以往。

北上广深的白领们，似乎都在节衣缩食过日子。咖啡作为中产的生活方式之一，成了较早被关注到的消费退潮。背后除了疫情封控原因，还有消费降级，人们正在迎来理性消费的时代。

l 存钱意愿提升，非必要消费意愿下降

理性消费时代两大特征：喜欢存钱，减少非必要消费。

翻阅社交媒体，过去几年推崇的超前消费、借钱消费的理念已经开始从社交媒体消失，现在流行的是存钱8大法则、2022攒钱大法、如何提前还房贷。

人们纷纷把钱存进银行。根据央行发布的金融统计数据报告，今年上半年住户存款增加10.33万亿元，而去年全年住户存款增加9.9万亿元，也就是说今年上半年存款已经超过去年全年。

喜欢存钱的同时，花钱也越发节制了。

中金公司有篇报告指出，对比疫情前后，居民支出明显增加的是餐饮食品、日用品和耐用消费品，支出明显减少的是旅游、金银珠宝，其次是娱乐和服装。

用投资上的分类来说，非必选消费在退潮，必选消费依旧在韧性增长。

l 穿越周期而长牛，必选消费长坡厚雪

必选消费行业也被称为日常消费行业、主要消费行业。主要是维持我们正常生活所需要的各种消费品，例如饮料、酒、农副食品等。

简单又赚钱：不像科技、医疗有很强的专业壁垒，必选消费行业属于普通投资人也看得懂的行业。食品好不好吃、白酒好不好喝、酱油好不好用，普通人一看便知。这种简单又赚钱的生意，往往是一门好生意。股神巴菲特就很喜欢必选消费行业，大家耳熟能详的某可乐品牌，就是股神钟爱的公司。

景气度高：饮食习惯是人类最难改变的行为特征，无论经济好不好，该吃吃该喝喝。翻阅今年上半年财报，多家必选消费龙头企业都取得营收和净利润的双重增长，白酒、乳制品、调味品龙头纷纷交出满意答卷。在经济下行、消费降级压力较大之时，行业景气度成为底牌，成为制胜关键。

穿越周期：在《投资者的未来》一书中，作者提到：在1957年到2003年的56年间，美股留存下来的公司中，年化收益率排名前20的公司里，有9家食品饮料（必选消费）、6家医药、2家日化（必选消费）、1家零售、1家机械制造、1家能源公司，必选消费行业占比超一半。在经济周期起伏的历史长河中，必选消费受宏观因素影响较小，具有较强的韧性和防御属性，可以穿越周期。

必选消费怎么投？

中证主要消费指数由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成。白酒、养殖、乳制品、食品、调味品等大家餐桌上常见的行业，加起来占比超80%以上。

中证主要消费指数行业分布

中证主要消费指数前10大权重股

数据来源：中证指数公司，行业分类由嘉实基金整理，截至日期：2022.8.19。以上仅是中证主要消费指数前十大成份股的列示，不构成任何意义的个股推荐或投资价值评判。

指数显示出优异的成长性，自基日起涨幅超过2000%。不拼短期拼长期，必选消费的长跑潜力秒杀绝大部分行业。

数据来源：Wind，截至2022.8.19，基日日期：2014.12.31

备注：中证主要消费指数2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的收益为55.98%

、-23.09%、64.72%、70.16%、-8.09%

马上就要到中秋节了，消费旺季或将来临，投资者们不妨埋伏一波必选消费吧！嘉实中证主要消费ETF联接（A类：009179/C类：009180）密切跟踪中证主要消费指数，将必选消费龙头一网打尽。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。