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知识课:市场起伏不定,如何避免投资焦虑?

2022-09-06 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

如何不要轻易受到短期市场波动的影响?如何避免投资焦虑?

“做投资真累,涨了期待、纠结,不想卖,跌了焦虑、忧愁,不敢买。”朋友说,“炒股软件可能才是最好的减肥APP。”

这种心理折磨在A股可能更加剧烈,“牛短熊长”的市场,意味着享受收益往往是短暂的,更多时候是面对市场波动带来的亏损。而资金上的浮亏会激发我们脑部的扁桃核,这是大脑中处理恐惧和忧虑的部位,最显著的反应就是,“要么战斗,要么逃跑”。

来到交易层面就是“追涨、杀跌”。

诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基的研究表明,资金亏损所带来的痛苦程度,是等额盈利所带来的快感程度的两倍。

对痛苦的恐惧,让许多投资者在底部放弃筹码,或是不敢加仓,从而失去了通过基金赚钱的机会。

如何不要轻易受到短期市场波动的影响?如何避免投资焦虑?

寻找好公司,而不是好股票

已经成名的投资大师们的经验或许会给到我们一些启发。

在巴菲特的投资生涯中,有一条纪律是他一直坚持的,那就是“寻找好公司,而不是好股票”。

在他2019年的致股东信中,他对他挑选公司的方法进行了解释。

巴菲特认为,好公司的核心点是留存收益的复利效应。

他认为,那些管理良好的企业管理层,是不会将他们每年所获得的利润全都派发给股东的,这是一个准则。哪怕不是所有年景,至少在好的年景下,这些企业都会留下一部分利润,将其重新投入到业务之中。这样就创造出一种利于可靠的工业投资的复利运营模式。

经年累月,这笔可靠的工业财富的真实价值就会以复利速度增长,更不必说股东们还得到了股息。

在这类公司的投资选择方面,则有三个标准。

第一,他们必须从运营所需的有形净资产中获得好的回报;

第二,他们必须由能力充分且诚实的管理层运营;

第三,必须出现一个合理的价格。

换句话说,一个好生意,一批好人,一个好价格。

当巴菲特发现满足条件的公司时,会优先考虑全额买进,但这种机会是少数,更多时候是在变化莫测的股票市场中,出现大量的零散买入的机会。

当然,巴菲特的方法只是价值投资的一种,在复杂的市场中,盈利的方法有非常多。

对于投资者而言,可以选择赚企业成长的钱,也可以选择赚交易的钱,也可以二者兼而有之,做一个趋势交易者。就好像武侠小说中的江湖一样,要么修习内功,要么横练外功,或者专精暗器、毒药。

巴菲特的经验就像朴实无华的“少林长拳”,虽然基础,但可修习长远,经年累月同样威力巨大。在对抗人性的投资修行中,首要是回归本质,选好自己的路,这是我们对抗投资风浪的“锚”。

在人少时入场,价格终将回归价值

掌握了招式,我们还要学会拆招。

面对市场波动的时候,我们需要明白,自己当下处在一个什么样的市场环境当中。

彼得•林奇曾经总结了一套有关市场预测的“鸡尾酒会”理论。

在股市上涨的第一个阶段,股市已经下跌了很久,没人预测股市会上涨,也不愿谈论股票。在一场鸡尾酒会上,当人们得知彼得•林奇管理一家共同基金的时候,大家会礼貌地点点头,然后离开。

在第二个阶段,股市上涨了一些。在他表明自己职业后,客人会在他身边多逗留一些时间,然后告诉他股票市场的风险有多大,接着转身和别人聊天。

在第三个阶段,股市已经上涨一段时间,并且幅度不错,一大群兴致勃勃的人整晚都围在他的身边,大家都在谈论股市未来的走势将会怎样。

到了第四个阶段,人们会再一次簇拥在彼得•林奇的周围,但是这一次是他们告诉彼得应该去买哪些股票。而且大家推荐的股票往往真的过了几天就会涨上去。这是一个股市上涨到了最高点而将要下跌的信号。

虽然已经过去数十年,但彼得•林奇描述的场景今天依然可以看到。

市场情绪是观察市场走势的指标之一,如果我们能够投资一支好股票、一支好基金,在冷清时入场往往有可能获得较大的胜率。

彼得•林奇相信购买卓越公司的股票,特别是那些被低估而且没有得到市场正确认识的卓越公司的股票,是唯一的成功投资之道。

当我们能够获取企业的实际经营情况,并结合基本面、资金面等要素进行全面完整的分析定价后,我们关注的重点就不会短期市场的波动之上,如果企业的竞争力和长期基本面并没有发生改变,这种下跌更是一种买入的机遇。

我们需要做的就是,等待股价回归价值的那一刻。

区分对市场和对基金的悲观

从过往市场新基金的发行规律来看,大多数投资者其实很难区分对市场的悲观和对基金的悲观。市场冷清,不敢买基金,市场高起,又很想买基金。这样的结果就是难以在低位买到“便宜”的基金份额,而常年在高位入场。

其实,我们不妨把基金经理想象成一家企业,他的市场就是A股,他开展的业务就是挑选价格合适的好股票。从这个思路考虑,当市场大跌的时候,泥沙俱下,不乏错杀,其实基金经理可挑选的股票反而更多,市场空间变大了,而当市场大涨的时候,所有股票都很贵,对于基金经理而言,反而很难找到很好的标的,市场空间变小了。

所以,当市场下跌的时候,反而更应该增加持有“基金经理”的股份。

在这个过程中,我们需要关注的是基金经理的投研管理能力,他日常和投资者的互动;他的定期报告披露里,有没有做到知行合一;他的投研框架是否完整等等。

正如查理·芒格说的:“我们偏向于把大量的钱放在我们不用再另外做决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它,那么当它的价格上涨到你预期的水平时,就必须考虑把它卖掉。这很难,但是,如果你能购买几个伟大的公司,那么就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”

所以,决定我们是否买入、继续持有基金的,不仅仅是短期的市场涨跌,更重要的在于基金是否有价值。在市场悲观的时候,保持对基金经理的信任,通过明确的投资纪律和合理的投资比例,优化自身的投资体验,才能让我们更好的面对市场波动,应对短期风浪。

*风险提示:基金有风险,投资需谨慎,投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。


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知识课:市场起伏不定,如何避免投资焦虑?

2022-09-06 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

如何不要轻易受到短期市场波动的影响?如何避免投资焦虑?

“做投资真累,涨了期待、纠结,不想卖,跌了焦虑、忧愁,不敢买。”朋友说,“炒股软件可能才是最好的减肥APP。”

这种心理折磨在A股可能更加剧烈,“牛短熊长”的市场,意味着享受收益往往是短暂的,更多时候是面对市场波动带来的亏损。而资金上的浮亏会激发我们脑部的扁桃核,这是大脑中处理恐惧和忧虑的部位,最显著的反应就是,“要么战斗,要么逃跑”。

来到交易层面就是“追涨、杀跌”。

诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基的研究表明,资金亏损所带来的痛苦程度,是等额盈利所带来的快感程度的两倍。

对痛苦的恐惧,让许多投资者在底部放弃筹码,或是不敢加仓,从而失去了通过基金赚钱的机会。

如何不要轻易受到短期市场波动的影响?如何避免投资焦虑?

寻找好公司,而不是好股票

已经成名的投资大师们的经验或许会给到我们一些启发。

在巴菲特的投资生涯中,有一条纪律是他一直坚持的,那就是“寻找好公司,而不是好股票”。

在他2019年的致股东信中,他对他挑选公司的方法进行了解释。

巴菲特认为,好公司的核心点是留存收益的复利效应。

他认为,那些管理良好的企业管理层,是不会将他们每年所获得的利润全都派发给股东的,这是一个准则。哪怕不是所有年景,至少在好的年景下,这些企业都会留下一部分利润,将其重新投入到业务之中。这样就创造出一种利于可靠的工业投资的复利运营模式。

经年累月,这笔可靠的工业财富的真实价值就会以复利速度增长,更不必说股东们还得到了股息。

在这类公司的投资选择方面,则有三个标准。

第一,他们必须从运营所需的有形净资产中获得好的回报;

第二,他们必须由能力充分且诚实的管理层运营;

第三,必须出现一个合理的价格。

换句话说,一个好生意,一批好人,一个好价格。

当巴菲特发现满足条件的公司时,会优先考虑全额买进,但这种机会是少数,更多时候是在变化莫测的股票市场中,出现大量的零散买入的机会。

当然,巴菲特的方法只是价值投资的一种,在复杂的市场中,盈利的方法有非常多。

对于投资者而言,可以选择赚企业成长的钱,也可以选择赚交易的钱,也可以二者兼而有之,做一个趋势交易者。就好像武侠小说中的江湖一样,要么修习内功,要么横练外功,或者专精暗器、毒药。

巴菲特的经验就像朴实无华的“少林长拳”,虽然基础,但可修习长远,经年累月同样威力巨大。在对抗人性的投资修行中,首要是回归本质,选好自己的路,这是我们对抗投资风浪的“锚”。

在人少时入场,价格终将回归价值

掌握了招式,我们还要学会拆招。

面对市场波动的时候,我们需要明白,自己当下处在一个什么样的市场环境当中。

彼得•林奇曾经总结了一套有关市场预测的“鸡尾酒会”理论。

在股市上涨的第一个阶段,股市已经下跌了很久,没人预测股市会上涨,也不愿谈论股票。在一场鸡尾酒会上,当人们得知彼得•林奇管理一家共同基金的时候,大家会礼貌地点点头,然后离开。

在第二个阶段,股市上涨了一些。在他表明自己职业后,客人会在他身边多逗留一些时间,然后告诉他股票市场的风险有多大,接着转身和别人聊天。

在第三个阶段,股市已经上涨一段时间,并且幅度不错,一大群兴致勃勃的人整晚都围在他的身边,大家都在谈论股市未来的走势将会怎样。

到了第四个阶段,人们会再一次簇拥在彼得•林奇的周围,但是这一次是他们告诉彼得应该去买哪些股票。而且大家推荐的股票往往真的过了几天就会涨上去。这是一个股市上涨到了最高点而将要下跌的信号。

虽然已经过去数十年,但彼得•林奇描述的场景今天依然可以看到。

市场情绪是观察市场走势的指标之一,如果我们能够投资一支好股票、一支好基金,在冷清时入场往往有可能获得较大的胜率。

彼得•林奇相信购买卓越公司的股票,特别是那些被低估而且没有得到市场正确认识的卓越公司的股票,是唯一的成功投资之道。

当我们能够获取企业的实际经营情况,并结合基本面、资金面等要素进行全面完整的分析定价后,我们关注的重点就不会短期市场的波动之上,如果企业的竞争力和长期基本面并没有发生改变,这种下跌更是一种买入的机遇。

我们需要做的就是,等待股价回归价值的那一刻。

区分对市场和对基金的悲观

从过往市场新基金的发行规律来看,大多数投资者其实很难区分对市场的悲观和对基金的悲观。市场冷清,不敢买基金,市场高起,又很想买基金。这样的结果就是难以在低位买到“便宜”的基金份额,而常年在高位入场。

其实,我们不妨把基金经理想象成一家企业,他的市场就是A股,他开展的业务就是挑选价格合适的好股票。从这个思路考虑,当市场大跌的时候,泥沙俱下,不乏错杀,其实基金经理可挑选的股票反而更多,市场空间变大了,而当市场大涨的时候,所有股票都很贵,对于基金经理而言,反而很难找到很好的标的,市场空间变小了。

所以,当市场下跌的时候,反而更应该增加持有“基金经理”的股份。

在这个过程中,我们需要关注的是基金经理的投研管理能力,他日常和投资者的互动;他的定期报告披露里,有没有做到知行合一;他的投研框架是否完整等等。

正如查理·芒格说的:“我们偏向于把大量的钱放在我们不用再另外做决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它,那么当它的价格上涨到你预期的水平时,就必须考虑把它卖掉。这很难,但是,如果你能购买几个伟大的公司,那么就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”

所以,决定我们是否买入、继续持有基金的,不仅仅是短期的市场涨跌,更重要的在于基金是否有价值。在市场悲观的时候,保持对基金经理的信任,通过明确的投资纪律和合理的投资比例,优化自身的投资体验,才能让我们更好的面对市场波动,应对短期风浪。

*风险提示:基金有风险,投资需谨慎,投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。