震荡回调期，请坐稳扶好！

近期市场震荡加大，轮动加剧，伴随着部分板块投资性价比凸显，一些积极的投资者开始重视回调带来的加仓机会，考虑借宽基均衡布局结构性机遇。

“结构性”大概率会是2025年资本市场年度关键词之一：从年初火到年尾的AI产业链，到创新药、新消费、反内卷、大金融……多个热点板块接力，或轮番登场，或同台联袂，轮动节奏有快有慢，整体来说结构性投资机会很多，但想要抓住每一轮行情，挑战也很大。

展望后市，宽松的货币环境依然有望对市场形成支撑，政策托底、PPI回升可能带动企业盈利持续修复，A股的中期配置价值依然显著，围绕科技成长和顺周期投资主线行情有望继续结构性演绎。

过去一段时间，追踪中证A500指数、兼具均衡和新质特色的A500ETF嘉实（159351，联接A/C：022453/022454）创造了相对较好的投资体验。本期“A500投资说”带大家一起溯源拆解，中证A500指数过往靓丽表现背后的秘密，希望能给大家在回调期宽基投资提供更多的信心参考。

均衡+新质 制胜震荡市

自2024年9·24行情启动以来，中证A500指数的超额收益着实可圈可点，印证了“牛市不缺席”的特色。

和同类宽基指数相比，2024/9/24-2025/11/19，中证A500指数累计上涨41.88%，明显跑赢上证指数同期涨幅37.85%、沪深300指数同期涨幅36.89%。（数据来自iFinD）

值得注意的是，在2024/9/24-2025/11/19这段时间，A股行情极致分化，通信、综合、电子等累计涨幅翻倍，煤炭、公用事业、交通运输等涨幅在10-20%之间，而中证A500指数跑赢了12个行业，处于前1/3分位水平。

（图表来自iFinD，2024/9/24-2025/11/19）

对投资者来说，在这种行业布局难度高、行情节奏变化快的环境下，中证A500指数一键布局百业龙头的便利性和高效性，体验感明显更好、更省心。

历史上，中证A500指数的长期超额也很显著。自指数基日（2004年12月31日）以来截至2025年11月19日，中证A500指数阶段上涨451.23%，分别超越同期沪深300、上证指数94个百分点和241个百分点，整体呈现牛市跑赢、熊市跑平的特征。

（数据来自iFinD）

中证A500指数，是中国经济高质量发展时代背景下A股核心资产的更全更优特色宽基表征指数，过往超额收益和均衡+新质两大特色优势密切相关。

从均衡的角度来说，按照中证指数有限公司披露的指数编制方法，中证A500指数从沪深各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，反映全市场各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，不仅行业分布均衡，和同类宽基指数沪深300指数相比，个股集中度方面相对更为分散，历史波动也相对更低。

从新质的角度来说，同样根据指数编制方法，截至2025年11月19日，中证A500指数中高端制造、信息技术、绿色能源等符合新质生产力方向的行业权重占比较高。在中央和地方持续推出产业支持政策、推动设备更新和消费升级的背景下，相关企业有望持续获得政策红利。这一轮行情围绕科技成长和顺周期两大主线展开，均利好中证A500指数发挥优势。

（图表来自iFinD，截至2025/11/19）

市场认可度还在提升

布局未来优选

对于广大投资者来说，中证A500指数的优质投资价值衍生了包括ETF、联接基金、指数基金、增强策略基金、享受税收优惠的个人养老Y份额等多类产品形态，其中部分产品规模增长稳定、流动性逐步提升、运营质效不断优化，能够较好适配不同类型的投资需求。

随着指数生态不断丰富，中证A500指数也吸引越来越多的资金关注。根据iFund数据显示，截至2025年10月底，跟踪该指数的各类基金产品总规模已接近2500亿元人民币，获得了广大投资者的认可。

在青睐中证A500指数相关产品的投资者中，机构投资者是绝对主力。根据iFund数据，从基金产品半年报披露的持有人结构看，中证A500指数相关产品平均机构持有比例高达90%，前十大持有人多为保险资管、养老金、信托及上市公司自有资金账户。以A500ETF嘉实为例，2025年中报显示，份额持有人户数20273户，机构持有占比升至95.96%。

中证A500指数相关产品不仅是越来越多国内投资者配置权益资产的择优之选，也有望成为外资布局中国优质资产的高效抓手。今年10月，德国资管巨头DWS宣布在欧洲推出跟踪中证A500的ETF，这一动作为A股核心资产出海打开了新窗口，也意味着中国资产价值重估正在进入全球主流配置机构的战略视野，中证A500有望成为独具特色的配置抓手。

经历了一年多的反弹，截至11月19日，中证A500指数的PB估值为1.68倍，仍处于过去十年历史后30%分位，指数成份股近一年股息率2.57%，长期配置价值突出。

展望后市，嘉实基金认为，短期市场存在一定的整固需求，不过在新一轮扩内需、反内卷政策落地和取得成效，以及增量资金仍有潜力的前提下，对未来市场方向依旧乐观，未来宏观经济更明显改善、企业盈利回升可能是助推中期上行行情的主要动力。

中期或可持续聚焦本轮行情的三大结构主线：1）宏观中期趋势下的资源+出海链；2）强产业趋势下的科技AI+；3）政策驱动的反内卷+自主可控。

上述方向中证A500指数也一键覆盖。均衡布局未来，捕捉结构性机遇，欢迎继续关注：A500ETF嘉实（159351，联接A/C：022453/022454）！

年底将至，个人养老金账户配置窗口、想享税减优惠的投资者，可以关注：嘉实中证A500ETF联接Y（022905）！

注：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金名称中包含的“养老目标”字样不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。