2026年作为“十五五”规划的开局之年，经济基本面复苏态势明确，股市正迎来多重政策红利的共振窗口。开年伊始，A股创下13连阳记录，上证指数创十年历史新高，三大指数延续涨势。在流动性宽松与经济加速复苏的双重支撑下，结构性机会有望进一步扩散，科技、制造、消费、周期等多板块均孕育机会，开年布局窗口已然显现。

均衡成长风格凭借对全市场多元主线的覆盖能力，成为开年配置的优选方向。

开年适合均衡成长风格

多家机构研判指出，2026年A股市场风格更趋均衡，均衡成长风格将成为开年布局的核心主线。国泰海通证券指出，跨年行情资金从再平衡转向再配置，从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视科技与内需的投资机会。光大证券进一步强调，当前市场需通过均衡配置分散风险，避免过度集中单一板块，而覆盖优质成长股与价值股的均衡成长风格，既能把握AI、储能、商业航天等新兴产业的成长红利，又能依托高股息资产筑牢组合安全垫，契合开年“攻防兼备”的布局需求。

在此背景下，嘉实ESG可持续投资混合基金凭借ESG投资框架、均衡布局及过往亮眼的业绩表现，成为投资者值得把握开年行情的选择。截至2025年9月末，嘉实ESG可持续投资混合型基金近一年净值增长率54.20%，业绩基准11.40%。

数据来源：基金三季报，截至2025年9月末。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实ESG可持续投资基金成立于2023/3/6，蔡丞丰自成立担任基金经理至今。自2023/3/6-2023/12/31，净值增长率及业绩基准为（-12.06%/-13.25%），2024年净值增长率及业绩基准为（3.99%/14.08%），成立以来净值增长率及业绩基准为（43.95%/11.86%）。

梳理持仓结构不难发现，嘉实ESG的业绩表现并非依赖单一赛道的短期爆发，而是源于全市场均衡布局与优质标的的长期积累。根据2025年三季报披露，重仓股行业分别主要集中在电子、传媒、医药生物、建筑材料、有色金属、化工等板块。从持仓结构来看，覆盖了科技、制造、消费、周期等多个领域，行业分布均衡。

来源：2025年基金三季报，iFinD，截至2025/9/30

嘉实ESG可持续投资基金经理蔡丞丰表示，该产品不是行业基金，而是覆盖全行业、全市场的基金，也是ESG可持续投资主题基金，是采用基于ESG投资框架筛选股票的标准，通过高质量可持续的筛选，将资金投向符合国家战略方向的企业，让长期投资更加高质高效。

“均衡策略，本质上在投资管理中不过度聚焦少数几个行业，而是充分利用主动投资能力，在各个行业或个股间进行性价比估值的轮动配置。当市场关注度低或是板块价值被低估，我们择机布局。”蔡丞丰补充，在不同行业采取均衡策略，不仅可以避免阶段性重仓单一行业带来的风险聚集，而且有效利用风险回调时机逢低加大仓位。

ESG理念与高质量发展高度契合

蔡丞丰具有17年投研经验，其中8年投资经验，均衡偏成长风格，能力圈从科技拓展到全市场，深入研究发展，将科技/半导体逻辑延伸至新能源及创新药板块。他坚持“可持续投资”与“高质量增长”双核驱动，挑选具有长期回报空间的行业和公司，挖掘优质资产。

ESG已经成为全球主流的投资方法论和筛选工具。ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）三个英文单词的缩写，是一种关注企业可持续发展的投资理念和评估框架，也是评估企业长期风险与潜力的新型框架。ESG投资框架是在用“未来眼光”选公司——那些对社会好、对环境友好、治理透明的公司，往往更具有投资价值，也更可能走得更远。

在蔡丞丰看来，ESG理念与高质量发展的本质内涵高度契合，是通过挖掘企业投资价值实现高质量发展的重要抓手。“我们会重点挖掘可持续、有竞争力并且积极践行ESG的优质企业，通过专业管理将优质资产转化为资本市场中的长期投资力量。”蔡丞丰表示。

在选股层面，蔡丞丰形成了从企业商业模式、竞争优势和产业趋势三个方面判断企业价值的方法：

• 商业模式：研究企业在市场中与上下游供应商、客户的关系、产品或服务属性，了解企业在产业链中是否处于相对有利的地位，挖掘契合市场的好模式。
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• 竞争优势：结合企业商业模式，判断其在行业中的竞争格局和市场空间。
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• 产业趋势：从行业供需、竞争格局、市场空间、技术进步与更迭、政策导向等角度出发，判断行业所处的发展阶段、景气周期、成长空间等，挑选长期回报空间的行业和公司。
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在此基础上，基金经理选股采用“企业家模型”，从企业家精神、公司治理、资源禀赋、执行力等第一性指标出发，在全市场范围内筛选具备卓越质地的公司，构建高质量的股票池。结合严谨的基本面缝隙，构建风格中性、行业分散的投资组合。

嘉实ESG可持续投资基金通过挖掘行业中具备持续竞争优势、穿越周期并不断创造超额收益的优质公司。同时，在追求胜率的基础上适度扩大业绩弹性的空间，用苛刻的标准筛选公司，力争构建一个高胜率、低波动、可持续的投资组合。“在投资上追求高胜率，我们不追风，而是要依靠ESG投资框架筛选出在未来有望兑现业绩的个股，在市场关注度低时布局，等风来迎接业绩兑现，力争长期可持续跑赢基准。”蔡丞丰表示。

作为全市场均衡风格基金经理，蔡丞丰长期坚定看好四个产业趋势：

• 科技：AI作为核心的长期驱动力，人工智能驱动科技智能硬件迭代，看好芯片、半导体等相关产业链机遇。
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• 创新药：中国创新药产业逻辑向上，叠加政策支持和出海突破，近几年市场规模迎来快速爆发之势，是医药行业最具想象力空间和蓬勃发展的子版块，也是科技板块“新质生产力”中极具有成长性的创新赛道。
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• 新能源：当前正新旧能源转换阶段，新能源汽车加速渗透，人工智能驱动汽车智能硬件迭代，智能车有望迎来全面智能化，电车蕴含巨大半导体需求，提升半导体国产化进程。
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• 战略金属：能源金属看好锂电需求修复、供给格局优化下基本面的改善预期。工业金属供给端约束仍较强，需求韧性足，国内政策发力，逆全球化趋势下供应链重构加速。

注：以上仅是基金经理当前关注方向，不代表基金未来长期必然投资的方向。

如果投资者尚且看不清新年市场行业方向，又不想错过慢牛行情下的权益配置机会，嘉实ESG可持续投资混合基金（基金代码：017086）是开年值得布局的全市场均衡成长产品。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。