编者按：2026年股市良好开局，软件是引领行情的主力板块之一，其赚钱效应背后有哪些深层驱动因素？中长期配置价值如何？有哪些投资注意事项？

本期《投资笔记》由嘉实基金旗下软件ETF（159852，联接A/C：012619/012620）基金经理田光远为大家分享。

截至1月15日，软件ETF规模突破百亿大关，达到143.30亿元，位居同标的规模第一。（数据来自深交所，同标的共3只跟踪中证软件服务指数ETF）

从技术验证迈向大规模商用推广，从头部大模型企业成功上市到GEO概念兴起，2026年有望成为AI软件应用元年，软件领域的行情才刚刚起势，中长期配置价值显著。

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乘风化鹏 基本面拐点显现

科技行情往往有着“硬三年、软三年、商业模式再三年”的演绎节奏，过去三年，AI硬件备受市场关注，软件的表现更多源于情绪而非行业本身：当大模型出现惊人的进步、酷炫AI应用出现或者投资者对“AI改变世界”的叙事认可度增强时，软件指数往往会出现爆发机会。

以AI应用软件含量相对较纯的中证软件服务指数（930601）为例，2025年1月3日到2月24日，指数累计涨幅高达41.87%，主要原因是DeepSeek的出现和爆火让投资者对国产AI应用信心大增，热度退潮后投资者感受到强烈的“过山车”的感觉，这种情形在过去3年是软件指数投资的常态。

这主要是因为，相较AI硬件逐渐完善的产业链和当期较高的利润，软件行业因需要大量的前期资源投入且短期看不到结果，行情持续性缺乏基本面强支撑。

但现阶段的春季行情明显有所不同，在硬件高额投资、软件突破涌现的当下，出现可用、好用、能挣钱的AI应用是大势所趋，2026年或许会成为软件行业基本面真正爆发的元年。

实际上，从2025年三季度开始，部分软件企业已经出现了业绩好转的信号，iFinD数据显示，中证软件服务指数30只成分股2025年前三季度累计的归母净利润为39亿元，同比增速高达87%，其中三季度单季度归母净利润高达26亿，占2024年全年净利润的66%。

展望2026年，整个软件产业在AI应用加持下有望逐渐迎来更为明显的业绩拐点，AI软件应用行情也将从主题驱动变成长期基本面投资。

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高性价比的科技资产方向

从2023年至今，AI行情围绕算力基建展开，软件相对于硬件明显滞涨，按照AI投资“先硬件后软件”的思路，2026年科技行情有望从算力基建向软件扩散，预计软件方向机会较大。

从估值上看，根据iFinD数据，截至2025年12月30日，中证软件服务指数点位距离2020年的高点下跌了超40%，而截至2026年1月15日，中证软件服务指数目前仍处于历史中低位。

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机构相对低配+事件催化，预计板块长期上行空间较大

根据招商证券，截至2025年三季度末，主动公募对计算机板块（主要是软件）的持仓占比为2.14%，创近5年新低，极低的持仓比例可能蕴含着较高的赔率和向上弹性，筹码结构优势下更容易出现上行机会。

不仅如此，近期随着大模型公司和Agent公司纷纷在港股上市，行业热度逐渐被引燃，同时DeepSeek等国内头部公司的新模式也有望在2026年Q1更新，事件机会或将催化指数行情持续表现，因此，我们有理由相信，当下软件板块的行情才刚刚开始，随着新的国产模型、新的商业场景、新的流量事件逐渐清晰落地，软件方向中长期配置价值仍然显著。

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投AI应用，选软件ETF 159852

当前，我们正站在一个由技术和市场共同驱动的关键节点。AI正从技术概念和基础设施层，全面渗透至各行各业的软件与应用核心，或将释放出新一轮、前所未有的生产力重塑与价值创造潜能。

如同移动互联网时代，真正的爆发性增长与商业回报源自微信、淘宝等超级应用。同样，在AI领域，能够深刻理解用户需求痛点、重塑工作流程、并真正创造营收与利润的AI软件应用，有望成为价值捕获的主要环节。投资于这一层，即是投资于AI技术价值链的“变现终端”。

布局AI在应用软件端的投资机遇，可以关注软件ETF（159852，联接A/C：012619/012620）！

软件ETF，跟踪中证软件服务指数(930601)。根据中证指数有限公司的指数编制方案，中证软件服务指数横跨沪深两市选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本，成份股更聚焦软件开发和信息技术服务行业上市公司龙头，覆盖办公、金融、IT、工业软件等核心赛道，AI应用含量高。

（数据截至20260115）

投软件，选龙头，作为嘉实基金旗下“AI三剑客”之一的软件ETF，有助于一键打包30只软件龙头企业。根据深交所数据，截至2026年1月15日，嘉实基金旗下的软件ETF最新规模143.30亿元，在跟踪同一指数的3只ETF中规模最大，流动性俱佳。

最后再提醒一下大家，软件板块本身具有高弹性、高波动的特点，更适合能承受较高风险的投资者进行中长期配置。对普通投资者来说，更明智的策略是在市场相对低位时逆势布局或者分批定投，长期持有。

注：根据产品合同，软件ETF管理费为0.5000%，托管费为0.1000%，无申购、赎回费，代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金；

联接A管理费为0.5000%，托管费为0.1000%，申购费：金额＜100万元费率为1.0000%，100万元≤金额＜200万元费率为0.6000%，金额≥200万元每笔1000元，赎回费：持有时间＜7天费率为1.5000%，7天≤持有时间＜1月费率为0.1000%，持有时间≥1月费率为0。

联接C管理费为0.5000%，托管费为0.1000%，销售服务费为0.2500%，费率提取标准：按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分(若为负数,则取0)的年费率计提。不收取申购费率，持有时间大于等于7天不收取赎回费，持有时间小于7天收取1.5000%赎回费。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。