近期A股在外围扰动之下深蹲起跳，国证绿色电力指数反弹强劲（399438），除了短期表现，这个指数近1年已经上涨了23.91%！（数据来自iFinD，截至3月25日）

指数表现背后，是绿电产业如火如荼的发展趋势，以及被越来越多人关注的深度投资价值。

本期《指数投资说》火速带大家来看看！

能源安全跃升市场主线

算电协同打开绿电成长新空间

绿电，全称“绿色电力”，通俗地说就是用可再生能源发出来的电，核心是“清洁、低碳、可持续”，主要类型包括风电、光伏发电、水电、核电、生物质发电等。

近年来，随着“双碳”目标深入推进，我国在新能源发电、百万千瓦级水电、先进核电、重型燃气轮机、智能电网、深地深水油气勘探开发等领域不断突破，建成全球最大、发展最快的可再生能源体系。

展望未来，作为能源强国战略的重要抓手、未来产业能源发展的核心方向，绿电产业有望在政策引领、技术突破、需求拉动、商业模式创新等多重利好下迎来新一轮发展黄金期。

从政策引领层面来看，“十五五”规划纲要提出，“建设能源强国”，“坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。” 2026年《政府工作报告》将“算电协同”列为新基建工程的核心内容，强调了算力与电力深度融合。

这些宏观政策从战略定位和落地机制上为绿电产业的新发展绘制了新“蓝图”，进一步打开了绿电产业的发展空间。

从技术突破层面来看，过往绿电存在间歇性和波动性的制约瓶颈，这些痛点正在被技术突破所优化改进。3月23日，我国首个新型储能人工智能数据分析平台正式投用，该平台能够通过AI实时发现设备缺陷并自动生成运维调节方案。

此外还有相关政策出台，致力于推动电网从传统的输电通道向资源优化配置平台转变，大力发展虚拟电厂和智能微电网，以增强对绿电的消纳能力。

从需求拉动层面来看，“AI的尽头是算力，算力的尽头是电力”、“绿电是AI时代的新石油”已成为行业共识。近日，国家数据局明确提出，将大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施的绿电应用占比达到80%以上。

“算力跟着电力走”，这些意味着，绿电产业的发展不再停留在政策拉动、技术突破，而是迈入产业刚需驱动新阶段。在AI算力大爆发的需求之下，绿电已经从单纯的发电企业蜕变为智算时代的能源新基建之一。

从商业模式层面来看，目前A股部分上市公司在绿电领域积极布局，努力推动多元化的新业态落地，目前比较成熟的商业模式有绿电直连，即企业直接与新能源发电项目连接，获得稳定且低价的绿色电力；算电协同，即企业将“绿电+算力”相结合，比如某上市公司前往青海部署绿电计算项目，将绿电、储能、AI算力创新融合。

整体来说，在上述利好支撑之下，2026年绿电产业的发展正红红火火，这种产业新气象在资本市场也获得了积极反应。

如何把握绿电产业中长期配置机遇？

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绿电产业红红火火，但投资绿色电力并非易事。

从产业链条来看，绿色电力产业链纵深覆盖面广，上游包括新能源原材料，如硅料、元器件、塔筒、轴承等；中游包括组件、设备等；下游则是电力运营商。

从细分领域的商业模式看，需要通过特定细分指标来研究和衡量企业发展状况和风险。比如，光伏装机量等规划情况能够体现企业发展绿电的决心和意愿，盈利能力的高低依赖不同地区资源情况，企业融资能力和融资成本是绿色项目成功与否的关键。

换而言之，绿色电力投资专业门槛较高，投资难度较大。

对于精力有限、风险承受能力和意愿相匹配的投资者，可以关注一下绿色电力ETF嘉实（159625），这是业内首只挂钩绿色电力指数的ETF；也是目前跟踪A股市场三大核心电力指数之一的国证绿色电力指数（399438）的2只ETF产品中规模最大者，最新规模32.78亿元，流动性优。（数据来自iFinD，截至3月26日）

国证绿色电力指数主要反映A股市场绿色电力相关上市公司的整体股价表现，公司业务领域属于清洁能源发电，包括但不限于水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等。（源自国证指数有限公司）

从投资价值来看，根据iFinD数据来看，国证绿色电力指数“绿色电力”纯度相对较高，权重股聚焦绿色电力龙头公司，同时绿色电力指数过往自然年度现金分红总额、股息率逐年走高，中长期配置价值明显。（截至3月26日）

绿色电力ETF嘉实（159625）基金经理王紫菡认为，在全球能源转型和人工智能算力爆发的背景下，绿色电力板块正从传统公用事业转型为“数字基建赋能者”，绿电当前展现出极高的“攻守兼备”配置价值。

她指出，绿电资产具备典型的HALO（重资产、低淘汰）特征，物理准入壁垒极高，在逆全球化与能源安全焦虑背景下战略地位凸显。财务基本面上看，绿电央国企的资本开支步入下行通道，自由现金流加速改善，分红能力具备持续提升的坚实基础。整体来看，绿电板块兼具进攻属性（AI算力赋能弹性）和防御属性（高股息特征），无论是震荡市还是中长期配置价值都很突出。当前绿电龙头估值仅处于近5年54.51%分位数，或有一定的安全边际。

此外，反内卷或将引领绿电产业中风光锂细分方向出现盈利拐点向上。中央经济工作会议提出，“制定全国统一大市场建设条例，深入整治内卷式竞争”。银河证券分析称，2025年竞争严重的风光锂电等新兴产业自律优化产能，行业价格出现一定程度修复，需求景气度有所回升。未来随着反内卷深入推进，结合双碳政策驱动、技术降本增效等影响，风光锂电等产业有望加速业绩回归、迎来盈利拐点向上。

最后，不知道大家有没有关注到，世界气象组织（WMO）最近发布了《2025年全球气候状况报告》，结论备受关注：地球的气候系统，正在进一步失衡。

全球能源结构的重塑，不再是“要不要做”的问题，而是“以多快速度做”的问题，绿电或许正是这场能源革命的核心答案。

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注：绿色电力ETF嘉实不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。