从2008年的3500点到现在，你的基金是挣了还是亏了？不同的投资者有不同的答案。但是如果投资者在去年3500点选择了嘉实研究精选基金，到现在则已经获利不菲。

　截至11月11日，在成立一年多的时间里，嘉实研究精选基金以76.10％的收益率在234只积极偏股型基金中排名第一。

2008年逆势保持正收益

2008年中国股市经历了海外金融海啸、中国经济下滑、市场估值收缩三重压力。2008年5月27日，嘉实研究精选基金合同生效并开始建仓，在建仓初期控制仓位、谨慎选择受益于政府投资的品种，规避了一定的风险。

“出于对流动性的担忧，我们在市场底部仅是把仓位加到基金要求的下限，在初期，基金的操作较为保守，”嘉实研究精选基金经理党开宇表示。但仅仅保守是不够的，当时市场中控制仓位已成为共识。但当仓位降无可降之时，基金经理只能通过精选个股的能力来规避风险，超越同类。嘉实研究精选基金在去年底所选择的医药、消费品、电力等行业均有不错的表现，突出的选股能力，正是嘉实研究精选基金在2008年逆势取得了正收益的主要原因。

  2009年精选行业个股取得超额收益

　　 今年一季度市场迎来了强劲的反弹，外围股市在创新低后强力反弹，给国内市场信心，市场参与者变得越来越乐观。新能源和周期性股票领涨，A股市场不断抬高重心，嘉实研究精选基金也积极的参与了市场的反弹；二季度，国内经济领先指标率先走稳，投资增速大幅攀升，市场也应声上涨，嘉实研究精选基金二季度在金融、地产的配置上有所获益，上半年，嘉实研究精选基金净值增长43.85％。

　 三季度，市场波动剧烈，8月份在流动性收缩的政策背景下，市场调整剧烈，但结构分化明显；嘉实研究精选基金在7月份积极参与市场，到了8月初则开始逐步降低组合周期性配置，增加消费类配置，取得了明显的超额收益；三季度嘉实研究精选基金净值增长率为3.74％的，同期业绩比较基准则下跌了4.75％。  

　 嘉实研究精选成立于2008年5月27日，成立时指数为3375点，历经金融风暴指数大幅跳水，和年初以来的反弹市及震荡市，目前指数回到3000点左右的位置，而据晨星统计，截止11月6日，嘉实研究精选设立以来总回报率达到75.04％，是同期收益率最高的基金，称之为“无冕王”可说是名符其实。

　　 深究其成功的原因，一是嘉实研究精选坚持“自下而上”的精选策略，采用定量分析与定性分析相结合的方法，秉承价值投资理念，在精选个股的基础上进行长期投资，以获取长期收益；另一方面，嘉实研究精选基金经理党开宇女士同时也是嘉实公司研究部总监，与研究员密切协作，通过持续、系统、深入的基本面研究，挖掘企业内在价值，以突出的选股能力创造超额收益。

对于四季度及来年的市场，党开宇计划将增加组合的结构调整和精选个股，重点关注一些业绩稳定增长，同时业绩超预期的个股，以及受益于未来国家可能出台政策的个股，如新能源、低碳、区域振兴规划等，开始为明年的市场布局。