巴菲特曾经为一本书做推荐：“这是一本难得一见的好书。”说的就是《投资最重要的事》。作者霍华德•马克斯在 1995年创建美国橡树资本管理公司，该公司现在管理着接近1000亿美元的资产。

霍华德的投资理念和巴菲特比较接近，认同价值投资的理念。霍华德还有一个特点是勤记投资笔记，在这一本书上，有很多的内容都来自于作者的投资笔记。读了这本书，我从以下几个方面来对什么是投资最重要的事进行了思考，借此机会，跟大家分享一二，欢迎指正。

首先，我们来谈谈价值投资和趋势投资的区别。《投资最重要的事》传达的投资理念其实非常适合价值投资者来阅读，并不适合技术分析投资者和动量投资者。

作者认为在进行一则投资之前需要去深刻挖掘资产的内在价值，在低于内在价值的时候买入，在高于内在价值的时候卖出。

而相对于价值投资，作者认为技术分析投资在当下已经逐渐没落，主要源自与随机漫步假说的出现，随机漫步假说说的是过去不能预测未来。

除了技术分析之外，还有动量投资的理念也在逐渐没落，动量投资假定连续上涨的股价能继续上涨，这可以让投资者在连续上涨的牛市中分一杯羹。作者认为这样投资理念有获胜的几率，但是有也缺陷，首先是过去上涨不意味着你跟随买入之后能够继续上涨。

这一点我有深刻的体会，即在非理性上涨的市场中，如果市场能够提供给你买入机会，往往都说明有最初买入的人要卖给你，这可能意味着市场反转的时点出现，而你是接力棒的最后一人。

马克斯还认为，合格的投资者不能满足于在上涨的市场中截取一段，而应该完整把握整个牛市。

我认为如果要把握住整个牛市，必须在行情启动之前开始行动，在行情进入疯狂的时候择机退出。

这样的投资方式做到并不容易，因为你这么想，所有人都这么想，你很容易成为接棒者。那如何才能避免成为接棒者呢？

为了在金融市场的零和竞争当中获得超越平均水平的收益，我们需要具有更加正确并且非常规的思维模式，也就是马克斯所说的第二层次思维。

它更加深邃复杂，它需要思维主体可以有效超越从众思想的吸引，将自己与大多数投资者区分开来，将大众的思维方式变成一种影响因素加以考虑，才能够有效掌握市场心理，从而获得更高的投资收益。

听说长文不易读，我们下篇再详聊~

简介：李金灿先生 硕士研究生,具有基金从业资格。曾任Futex Trading Ltd期货交易员、北京首创期货有限责任公司研究员、建信基金管理有限公司担任债券交易员。2012年8月加入嘉实基金管理有限公司,曾任债券交易员,现任职于固定收益业务体系短端alpha策略组。2015年6月9日至今任嘉实超短债基金经理,2016年2月5日至2020年5月29日任嘉实快线货币基金经理,2016年7月23日至今任嘉实安心货币、嘉实理财宝7天债券基金经理,2016年12月27日至2020年6月4日任嘉实增益宝货币基金经理,2017年5月24日至2020年7月25日任嘉实1个月理财债券基金经理,2017年5月25日至2020年5月29日任嘉实活期宝货币、嘉实现金宝货币(2017年05月25日至2020年6月4日)、嘉实定期宝6个月理财债券基金经理,2017年6月29日至今任嘉实6个月理财债券基金经理,2019年1月25日至今任嘉实中短债债券基金经理,2019年5月30日至今任嘉实稳联纯债债券基金经理,2019年6月5日至今任嘉实汇达中短债债券基金经理。2017年5月25日至2020年5月29日担任嘉实活钱包货币市场基金基金经理。2017年5月25日至2020年5月29日担任嘉实现金添利货币市场基金基金经理。2016年07月23日至2020年06月04日任嘉实安心货币市场基金基金经理。2020年7月25日担任嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金基金经理。2020年7月25日不在担任嘉实3个月理财债券型证券投资基金基金经理。2016年1月28日至2021年1月18日任嘉实薪金宝货币基金经理。2015年6月9日至2021年3月16日担任嘉实保证金理财场内实时申赎货币市场基金基金经理。2020年4月17日至2021年4月29日任职嘉实货币市场基金基金经理。

注：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。