展望2021年，全球主要国家或地区（如：中国、美国、欧元区）GDP增速有望回升，整体处于“后 冲击修复”模式。从中国来看，经济延续向好，预计全年GDP增速有望在8%以上，上市公司 企业盈利有望实现15%-20%高增长。与经济用三年时间恢复到潜在增速水平相适应，财政和货币政策也有望用三年时间回到正常水平。2021年财政和货币政策力度或介于2019与2020年之间，既不太松也 不太紧--政策逐步退坡，边际温和收紧。

2020年新冠肺炎疫情影响下，全球大类资产走过波澜壮阔的一年。年初起海内外疫情先后发酵，全 球财政货币刺激政策逐步扩大，随后经济基本面探底回升，流动性由宽到稳。大类资产价格波动剧烈， 权益收复年初失地并加速上涨，债券快速走牛后缓慢下跌，商品全年小幅走牛。

股票市场A股全年整体牛市，节奏上呈现一季度回落，二、三、四季度大幅上涨特征，上证综指和创 业板指全年分别上涨13.87%和64.96%,28个申万一级行业指数21涨7跌。其中，休闲服务、电器设 备、食品饮料板块年度涨幅超过84%，而国防军工、医药生物板块涨幅也均超过50%；美国标普50。指 数上涨16.26%，而港股恒生指数则下跌3.40%。

债券市场先扬后抑，企业债表现好于利率债，中债企业债总财富指数和中债国债总财富指数分别上 涨3.98%和2.65%。大宗商品在疫情阴霾和需求逐步恢复的博弈下呈现结构性行情，伦敦金上涨 25.07%，中国南华商品指数上涨7.41%，而NYMEX原油下跌20.70%。

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